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有人可能會說，你寫的這幾篇，內(nèi)容在網(wǎng)上也能找到。首先，大部分文章寫的偏專業(yè)，普通人很難看下去；其次，接下來的幾篇，有些內(nèi)容可能全網(wǎng)也搜不到。  怎么樣？上面這一段話價值千金吧。。。 今天的主題是VXX，同樣，網(wǎng)上被說過很多次的內(nèi)容我就不講了，直接來干貨。VXX做多的是最近兩個月的VIX期貨合約，基金經(jīng)理當然不是隨便做多。大家經(jīng)常聽到的標普道瓊斯指數(shù)公司每天會發(fā)布關(guān)于VIX期貨的指數(shù)，VXX所跟蹤的標的是其中的一個指數(shù)。簡單一句講，該指數(shù)每天的漲跌幅和VIX近兩月期貨合約組合（該組合每日調(diào)整權(quán)重）的漲跌幅相同，我特地加重了顏色，大家千萬別再認為VXX是買VIX本身了。 同樣的道理，其它波動率ETF/ETN也不是跟蹤VIX，而是對應(yīng)標普道瓊斯指數(shù)公司發(fā)布的相應(yīng)指數(shù)。這些指數(shù)有的是跟蹤VIX第一、第二月期貨組合，有的是跟蹤第二、第三月期貨組合，有的是跟蹤第三、第四月期貨組合，直到五、六、七、八月。。。然后又有正向跟蹤，又有負向跟蹤，甚至再把短期組合和中期組合打包再組合。。。真的，我不是在講繞口令，當我第一次在標普公司的白皮書上看到這個指數(shù)家族一長串的名字時，差點一口老血吐在屏幕上。嗯，標普確實用了'family'這個詞。。。 然鵝，這些指數(shù)統(tǒng)統(tǒng)不能直接交易！因此，由瑞信、巴克萊這些投行發(fā)行對應(yīng)這些指數(shù)的ETF或ETN，賣給投資者，美其名曰幫助投資者對沖市場風險，真的好好謝謝他們。。。我相信，讀過這些產(chǎn)品白皮書的投資者數(shù)量，應(yīng)該可以從總數(shù)里砍掉兩個零，讀懂的投資者數(shù)量，再砍掉3個零吧。 回到VXX跟蹤的指數(shù)，下圖是它近10年的走勢圖，08年金融危機的時候沖到了20多萬，昨天3月13號收盤時只有68.78了。VXX的走勢圖和它是一樣一樣的，只是數(shù)字不同，昨天VXX收于40.63。這種跌法，是不是特別震撼？趕快看看自己賬戶里的虧損，是不是瞬間覺得自己了不起了？  這跌的連骨頭渣都沒有啦，為什么呢？回顧下“關(guān)于波動率指數(shù)，你所應(yīng)該知道的一切 （三）”中提到的期限結(jié)構(gòu)就容易理解了。在絕大多數(shù)時候，VIX近月期貨的價格小于后月，這被稱為升水，在當日VIX漲幅較小的情況下，標普公司所計算出來的指數(shù)就會下跌。如果要進一步解釋的話，基金當天會賣出一小部分近月低價的期貨，調(diào)倉成次月高價的期貨。沒辦法，必須低賣高買，這是產(chǎn)品本身決定的。而在期貨處于貼水狀態(tài)時，或者當日VIX漲幅較大的情況下，指數(shù)才會上漲。后者出現(xiàn)的機會遠遠小于前者，誰能熬得住10年的不斷下跌啊，因此VXX就朝著0，一路向西了。。。 關(guān)于VXX精彩的內(nèi)容還有很多，有許多被普通投資者誤解的地方，留到下篇再講吧。 覺得文章給你帶來收獲了，就順手轉(zhuǎn)發(fā)下吧。更多的人和我交流，才會支持我繼續(xù)寫下去。 |
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