很多時(shí)候用常識東西就能判斷，但是往往很多人在市場高漲的時(shí)候忽略了常識，在市場低迷的時(shí)候又懷疑常識

樹不會漲到天上去

同理，一只股票的上漲股價(jià)也不會上天，總有業(yè)績估值的束縛，當(dāng)然我說的是優(yōu)質(zhì)公司，一些垃圾公司的炒作是脫離地心引力的隨機(jī)行為，不參與討論

那周期股如何看待呢？都知道，周期股順周期的時(shí)候業(yè)績高，PE低，逆周期的時(shí)候，業(yè)績低，PE高，這種股票簡單的看PE是非?？尤说?，看業(yè)績很不靠譜

需要尋找一個(gè)固定的參考標(biāo)的，周期股相對固定的一個(gè)是營業(yè)收入，一個(gè)是凈資產(chǎn)收益率，我對凈資產(chǎn)收益率情有獨(dú)鐘，我的看法很簡單，凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)很穩(wěn)定的自身盈利能力指標(biāo)，一個(gè)企業(yè)長期看凈資產(chǎn)收益率是相對比較穩(wěn)定的，就算是對于周期行業(yè)來說，也是在一個(gè)范圍內(nèi)波動(dòng)

凈資產(chǎn)收益過低的話，整個(gè)行業(yè)虧損，外來競爭減少，會慢慢的讓凈資產(chǎn)收益率提升上去，凈資產(chǎn)收益過高的話，行業(yè)門檻不高的話，會引來大量競爭資本，導(dǎo)致競爭降低凈資產(chǎn)收益，長期看就在一個(gè)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)

曾經(jīng)有人跟我說，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率會長期100%，我說不可能，常識就是如此，充分競爭的市場，每年投入資本能夠回本的話，社會資本立刻會大量進(jìn)入惡意競爭，很快就殺回到負(fù)值，幾年平均下來還是一個(gè)常規(guī)均值

所以，短期的高漲是不可持續(xù)的，短期的低迷同樣不可持續(xù)

一個(gè)行業(yè)競爭完畢的行業(yè)最好的方式是行業(yè)龍頭壓制凈資產(chǎn)收益率在一個(gè)合理位置，這樣可以控制外來競爭者進(jìn)入，而不是一個(gè)勁的提高凈資產(chǎn)收益率，引入外來競爭者

波動(dòng)對于強(qiáng)周期行業(yè)尤其如此

看看幾個(gè)比較牛的股票的凈資產(chǎn)收益率，基本就是在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)·

萬華化學(xué)

牧原股份

接下來判斷就比較容易了，就是一個(gè)市凈率波動(dòng)區(qū)間

ROE在走向高位的時(shí)候，高市凈率的時(shí)候，就是高位，跌下來調(diào)整一段時(shí)間，凈資產(chǎn)增長，市凈率進(jìn)入低位，就是買入?yún)^(qū)間

最重要的，人類所有的瘋狂都是有限度的，享受瘋狂泡沫的時(shí)候一定要記住，這是不正常的，大多數(shù)人的虧損就在于瘋狂過度的時(shí)候，完全忘記了風(fēng)險(xiǎn)

收費(fèi)內(nèi)容只是證明專業(yè)，不具有可讀可操作性，謹(jǐn)慎繳費(fèi)

下面看看這幾只股票的波動(dòng)區(qū)間