出品 | 每日財(cái)報(bào)

作者 | 何洛

為了維持企業(yè)資金鏈、保證生存，越來(lái)越多的中小房企選擇了上市之路。據(jù)悉，截至2020年4月底，在港交所等待IPO的房企就有海倫堡、奧山控股、金輝控股等10家。

日前，根據(jù)IPO早知道消息透露，方直集團(tuán)正與投行密切接觸，籌備赴港上市。

公開(kāi)資料顯示，方直集團(tuán)成立于1998年，從房地產(chǎn)裝飾、園林產(chǎn)業(yè)起步，以珠三角為中心進(jìn)行業(yè)務(wù)布局，逐漸進(jìn)入房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、物業(yè)運(yùn)營(yíng)管理等板塊。

目前已是一家集地產(chǎn)發(fā)展、投資運(yùn)營(yíng)、物業(yè)管理、實(shí)業(yè)四大業(yè)務(wù)板塊于一體的綜合型企業(yè)集團(tuán)。

雖然同為粵系房企，但現(xiàn)在的方直集團(tuán)與碧桂園、萬(wàn)科等規(guī)模已過(guò)六、七千億的開(kāi)發(fā)商相比，規(guī)模發(fā)展落后不只一星半點(diǎn)。

即便方直集團(tuán)稱被評(píng)為全國(guó)房地產(chǎn)百?gòu)?qiáng)企業(yè)、廣東地產(chǎn)20強(qiáng)企業(yè)，方直集團(tuán)2019年?duì)I業(yè)額不過(guò)266億元。

2006年，方直集團(tuán)開(kāi)發(fā)了首個(gè)項(xiàng)目山水華府，并于2010年獲得惠州多個(gè)優(yōu)質(zhì)地塊，次年成立了三大區(qū)域公司，形成覆蓋珠三角的布局。

2011～2012年，得益于惠州市場(chǎng)大好行情，方直集團(tuán)的豪宅價(jià)值體系和豪宅營(yíng)銷模式，成為了行業(yè)標(biāo)桿，這也是方直集團(tuán)最風(fēng)光的兩年。

但好景不長(zhǎng)，2014年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨下行，市場(chǎng)成交情況低迷，房?jī)r(jià)回落，房企普遍面臨去庫(kù)存壓力，重倉(cāng)三線城市惠州的方直集團(tuán)受到了重創(chuàng)，方直集團(tuán)還一度陷入“資金鏈危機(jī)”傳聞，之后通過(guò)大幅降價(jià)，快速走銷量回籠資金，才“躲過(guò)一劫”，或許這也是方直集團(tuán)規(guī)模發(fā)展“掉隊(duì)”的一部分原因。

根據(jù)《每日財(cái)報(bào)》的統(tǒng)計(jì)，方直集團(tuán)2017-2019年的銷售額分別為188億元、265億元及266億元，2019年權(quán)益金額258億元。2020年1～3月，其銷售額僅為28.1億元。方直集團(tuán)2018年銷售額比2017年增長(zhǎng)約41%，但2019年幾乎停滯，銷售同比增幅只有0.4%。

另外，從項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)層面的反饋來(lái)看，方直集團(tuán)的項(xiàng)目并無(wú)極強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，并且加上項(xiàng)目操盤(pán)采取高質(zhì)押獲取資金的方式，無(wú)疑為本就市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的項(xiàng)目，增添了幾分風(fēng)險(xiǎn)。

或許是經(jīng)歷了“黑暗”的2014年，讓身為方直集團(tuán)董事長(zhǎng)的陳專認(rèn)識(shí)到了快周轉(zhuǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)的重要性，方直集團(tuán)開(kāi)始走出惠州，布局珠三角。

2016年11月，方直集團(tuán)在深圳設(shè)立了除廣州總部以外的第二總部，以一二線城市為主、開(kāi)拓珠三角和大灣區(qū)的戰(zhàn)略踏出實(shí)際性的一步；12月，該集團(tuán)在深圳市場(chǎng)的首個(gè)項(xiàng)目“方直·谷倉(cāng)道”動(dòng)土開(kāi)工。此外，方直集團(tuán)也在東莞、中山等地陸續(xù)落地項(xiàng)目。

由此看來(lái)，其實(shí)方直集團(tuán)的上市布局已經(jīng)由來(lái)已久。同時(shí)，一名方直集團(tuán)地產(chǎn)板塊的員工表示：“方直在內(nèi)部提上市計(jì)劃好多年了?！睋?jù)相關(guān)媒體報(bào)道，方直集團(tuán)近幾個(gè)月確實(shí)在做上市前的準(zhǔn)備工作，擬通過(guò)IPO形式登陸港交所。

《每日財(cái)報(bào)》還發(fā)現(xiàn)，方直集團(tuán)于2019年8月和9月就已在招聘網(wǎng)站中放出多個(gè)要求有IPO經(jīng)驗(yàn)的職位，包括高級(jí)財(cái)務(wù)經(jīng)理和法務(wù)經(jīng)理。據(jù)了解，高級(jí)財(cái)務(wù)經(jīng)理全面負(fù)責(zé)IPO財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定、戰(zhàn)略投融資的估值、定價(jià)、交易安排及相關(guān)管理工作；法務(wù)職位則負(fù)責(zé)對(duì)接集團(tuán)IPO上市相關(guān)法務(wù)工作。

眾多中小型房企選擇在今年這個(gè)特殊的大環(huán)境中上市，確實(shí)與目前寬松的財(cái)政和貨幣政策給市場(chǎng)注入了極大的流動(dòng)性有關(guān)，在此之下?lián)碛休^多實(shí)體資產(chǎn)的房企成了投資避險(xiǎn)抗通脹的優(yōu)選投資組合標(biāo)的，因此此時(shí)上市募資一方面可能是企業(yè)在資金鏈壓力之下的不得已之舉，另一方面也可能正是對(duì)房企上市有利的窗口期。

但對(duì)于方直集團(tuán)來(lái)說(shuō)，房企目前在二級(jí)市場(chǎng)估值較低，所以很難有個(gè)好價(jià)格，方直集團(tuán)選擇在此時(shí)上市，恐怕更多的原因還是迫于經(jīng)營(yíng)壓力。

據(jù)方直集團(tuán)一位中層透露：“目前上市暫時(shí)就是純地產(chǎn)業(yè)務(wù)，以后是否會(huì)分拆物業(yè)或者別的業(yè)務(wù)上市，還要根據(jù)情況再定?！?/p>

隨著房地產(chǎn)行業(yè)加速洗牌，對(duì)于中小房企而言，想要走的更遠(yuǎn)，獲得更好的發(fā)展，上市是其必由之路。方直集團(tuán)此次上市之路是否順利，《每日財(cái)報(bào)》將持續(xù)關(guān)注。

聲明：此文出于傳遞更多信息之目的，文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。