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【選股技巧】基本面選股,財報閱讀最大的一個誤區(qū)

 永心向海 2020-11-15


說明:文中跟蹤的個股形態(tài),僅是學習交流之用,不代表任何投資建議。投資有風險,入市需謹慎!


最近一段時間,A股幾乎每天都殺一只白馬股祭旗,比較奇葩的是,另有一些績優(yōu)白馬卻在不斷新高。

二者反差的一個原因就是業(yè)績預期,高位的白馬如果業(yè)績不符合預期,就會補跌;相反, 如果業(yè)績超預期,股價會得到市場確認,走加速。

那么,這個業(yè)績超預期和不及預期怎么查看?主要是看上市公司業(yè)績披露的時間節(jié)點。

今天和大家分享的是【年報、中報、季報】披露背后的游戲規(guī)則,只有把規(guī)則理解透徹了,才能在投資中游刃有余。

一、上市公司財報的種類

根據(jù)規(guī)定,上市公司必須披露定期報告,定期報告包括年度報告、半年報告、第一季報、第三季報。

注意,上市公司是沒有二季報和四季報的,因為二季報和半年報合并披露,四季報和年報合并披露 )

如果想知道二季報和四季報的數(shù)據(jù),需要自己手動計算。

按照披露規(guī)則,財報又可以分為三類:

1)業(yè)績預告(預報):業(yè)績預告主要是對公司當期凈利潤情況的預計,不需要很詳細。

2)業(yè)績快報(快報):業(yè)績快報更加全面,一般應披露公司主要的財務數(shù)據(jù)。

3)正式報告:這是上市公司非常嚴肅、非常正規(guī)的報告,所有公司必須強制披露。


二、披露規(guī)則有什么秘密?

按照滬深交易所的規(guī)定:

1)上市公司年報披露時間(含四季報):每年1月1 日——4月30日。

2)上市公司半年報披露時間(含二季報):每年7月1日——8月30日。

3)上市公司季報披露時間:

①第一季報:每年4月1日——4月30日。

②第三季報: 每年10月1日——10月31日

具體如下圖所示:


從圖中,我們可以明顯看出,每年的5月—6月和11月—1月,是業(yè)績披露的空窗期,意思就是這個時間段,不會出現(xiàn)業(yè)績暴雷等黑天鵝事件,市場的情緒也是非常活躍的時間。

三、業(yè)績預告怎么用

業(yè)績預告有9種類型:略增、預增、續(xù)盈、減虧、扭虧、略減、預減、首虧、續(xù)虧。

這九種預告類型可歸納為三種類別:

第一種:略增、預增、續(xù)盈、減虧

第二種:扭虧

第三種:略減、預減、首虧、續(xù)虧


①用法一:尋找高景氣行業(yè)

針對第一種:略增、預增、續(xù)盈、減虧

一般而言,半年報或三季報業(yè)績表現(xiàn)基本奠定全年走勢,如果半年報或三季報業(yè)業(yè)績顯示【預增】,則可以重點關注,深入研究它預增的原因是什么,是不是主營業(yè)務增加所致。(可以參考券商的研報,里面都有詳細的解析)

同時,在查詢一些機構持倉情況,如果是基金重倉股,那么后續(xù)抱團的趨勢會更明顯,能走獨立行情。比如最近的新能源(光伏、風電、汽車、鋰電)

②用法二:尋找業(yè)績反轉公司

針對第二種:扭虧

一家公司業(yè)績扭虧,通常是基本面反轉信號,可稱作“困境反轉股”。這種股有鳳凰涅槃的潛質,大資金都喜歡潛伏這種扭虧反轉股。
③用法三:財報中最大的一個誤區(qū)

很多人潛意識認為,財報業(yè)績越大越好,其實這是片面的,也是實戰(zhàn)中經常的遇到的誤區(qū)。

舉個例子:

1)一家公司半年報業(yè)績增長100%,但是,回看之前一季報數(shù)據(jù)是增長150%,這說明第二季報的增速是嚴重下降了。

也就是說,雖然半年報大增100%,但二季報相比一季報是下降的,這是大利空。

2)一家公司半年報業(yè)績增長是-5%,但之前,第一季增長是-100%,說明第二季度業(yè)績出現(xiàn)了大幅反轉。

也就是說 ,雖然半年報業(yè)績下降5%,但二季報相比一季報是大幅增加的,這是大利好。


④用法四:警惕首虧公司
 
針對第三種:略減、預減、首虧、續(xù)虧

一家公司業(yè)績出現(xiàn)首虧,說明行業(yè)或公司基本面出現(xiàn)了問題,此時要提高警惕 ,因為一旦基本面出問題,短期都是不可逆轉的,這種困境會延續(xù)很長時間,股價也會進入陰跌中,最好規(guī)避,不要浪費時間。

四、超預期怎么看?

我們經常說超預期,那么它的標準又是什么呢?答案是:沒有統(tǒng)一標準。

所謂預期,就是各個市場公開研報或買方對于公司業(yè)績的平均期望值。超預期就是上市公司財報正文或預告凈利潤超過了這個“預期”。

業(yè)績的超預期代表了行業(yè)景氣與公司景氣跟之前機構預測形成了預期差,這個差距就需要有一個修復,從而引起后面的大漲行情。


市場一致預期,可以用WIND數(shù)據(jù)、同花順,蘿卜投研,以及各數(shù)據(jù)終端提供的數(shù)據(jù)。

舉個例子:

1)A公司半年報業(yè)績增長40%,超出市場30%的一致預期,股價會用大漲做出反應;

2)B公司半年報業(yè)績增長60%,但是市場給的預期是增長80%,60%明顯低于80%的預期,股價自然會用大跌做出反應。


四、遲發(fā)年報、中報、季報的處罰措施

最后一個問題,上市公司不按時發(fā)布報告,會怎么樣?。這兩天的豫金剛石給出的榜樣,豫金剛石因為沒有及時回復交易所的問詢,就被ST 了。

對于遲發(fā)年報、中報、季報的處罰措施,滬深交易所也有規(guī)定。

1)遲發(fā)季報處罰:股票將遭停牌。1季報在4月30日前,3季報10月31日前未披露季報的上市公司,前者自5月1日起,后者自11月1日起,交易所將對公司股票及其衍生品種實施停牌,同時對公司及相關人員予以公開譴責。

2)遲發(fā)年報、中報處罰:與遲發(fā)季報處罰類似,即從規(guī)定披露時間結束日止,凡是未作披露的上市公司,下個月第一天起實施停牌。

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