文/游戲陀螺 貓與海

導讀：“16個月前終止IPO，如今看來是對的?！庇|控在2014年5月暫時終止IPO，當時的估值約為6億美元，而到了現(xiàn)在，觸控卻不斷地進行“架構(gòu)調(diào)整”：旗下的團隊業(yè)務不斷地拆分獨立上市，國內(nèi)許多開發(fā)者都在使用的引擎Cocos甚至也會單獨上市，而觸控的整體估值也比當時翻番。在今天廈門舉行的Cocos2015手機頁游秋季峰會上，觸控CEO陳昊芝發(fā)表了演講并接受了采訪。

觸控16個月前暫止IPO，陳昊芝：如今看來是對的

在2014年5月份，觸控發(fā)布了暫時終止IPO的文件，其中的一個重要原因就是當時估值比較低?，F(xiàn)在過去16個月，觸控的估值又是什么樣的水平？陳昊芝認為：當年上市與不上市，其實都是一種選擇，而現(xiàn)在看來他認為當時的選擇是對的。原因主要有三點：

第一，當時上的游戲公司，如今許多都在私有化

“我看到當時跟我們前后腳上市的現(xiàn)在都在做私有化，而沒有做私有化的話股價也不太理想，在那個時間點如果上了，還面臨私有化進程，還要拖上半年，因為回歸還要走一個流程，現(xiàn)在看來沒有上市不是壞事，相對于我們更從容和簡單一些。所以現(xiàn)在回頭來看，我覺得當時的選擇也并沒有錯?！?/p>

第二，市場更開放：子公司在韓國上市、廣告公司上新三板

“現(xiàn)在更多的是看到的好處是因為資本市場越來越開放，給你提供了很多選擇，我們跑到韓國上市，韓國就給中國開放了，觸控是中國第一個在韓國上市的游戲公司。另外，我們的廣告公司今年也要上新三板，這在過去也是不能想象的?！?/p>

第三，各項業(yè)務估值如今都比當年高，總體估值翻幾番

“當年，市場給出的價格是6億美金，我們認為我們不是一個單純的游戲公司，我們不認可這個價格。后來我們的確也沒有上市，我們估值也一直在這個水平線上?，F(xiàn)在我們每一個資產(chǎn)都有機會尋找它的獨立資源化，到今年，我們各項業(yè)務，韓國公司、廣告、引擎、游戲業(yè)務估值比我們當時給的是比較高的。我們這幾塊業(yè)務獨立融資是給出了資本市場給出的估價，所以我覺得我的判斷沒有錯?！?/p>

陳昊芝還透露了具體的一些估值：“雖然熬過了快一年半，但我們光韓國公司就有1.2億美元市值，引擎公司有3億美金的估值，我們的廣告業(yè)務現(xiàn)在每年也超過1億美金的估值等，這些加起來都超過了5億美元的估值了，現(xiàn)在觸控的游戲是占80%的規(guī)模，整體算起來，絕對比當時估值要高?！?/p>

游戲陀螺計算了一下，按照這個說法，觸控估值最高可達30億美元以上，考慮到占80%規(guī)模的游戲，與韓國公司、廣告、引擎等業(yè)務有一定的交叉，因此實際估值因未能達到30億美金，但也比當年的6億美金估值翻幾番。

觸控的架構(gòu)調(diào)整：拆分上市比整體上市更具競爭力

在采訪中，有記者問：“有傳聞說，觸控在做架構(gòu)調(diào)整？”陳昊芝則在回應中定義了以下幾種調(diào)整。

陳昊芝眼中的三種調(diào)整

一是公司內(nèi)部的調(diào)整：“我們作為一個創(chuàng)業(yè)公司，我們一直在做調(diào)整，就像今天Cocos，為了完成它效率的提高，競爭上的優(yōu)勢，我們把過去公司內(nèi)部三個部門調(diào)整成一個，這個是我們公司內(nèi)部的調(diào)整?！?/p>

二是管理者的調(diào)整：“關(guān)于整體管理，從過去一個純工程師到今天成為引擎、技術(shù)、產(chǎn)品、商業(yè)到平臺上整個管理者，實際上有它的角色在變。所以他旗下帶動的部門和角色也在轉(zhuǎn)變?！?/p>

三是規(guī)劃上的調(diào)整：“觸控從規(guī)劃上我們也在不斷的去調(diào)整，過去廣告和發(fā)行是一體的，現(xiàn)在變成一個獨立的業(yè)務。教育和引擎是一起，但現(xiàn)在教育是一個獨立的。公司最大的價值還是讓更多的人成功，我們可以讓更多的人在觸控這個平臺上成功，所以我們在不斷的做調(diào)整，讓有效率的業(yè)務起來，不要讓無效的業(yè)務消費平臺的資源?！?/span>

最深入徹底的構(gòu)架調(diào)整：

從孵化、獨立核算到團隊獨立持股、獨立上市

“前一段時間，史玉柱說了一句話，新的時代企業(yè)模式跟過去不一樣了，存在的是平臺，讓更多人成功。我們希望讓更多的人成功，不僅僅是今天形成拆分?！标P(guān)于架構(gòu)調(diào)整，陳昊芝認為核心在于讓團隊更加自主，這種自主甚至體現(xiàn)在資本運作上。

“當一個業(yè)務達成一定業(yè)務規(guī)模的時候我們考慮獨立核算，當業(yè)務在獨立核算的前提下，形成一定規(guī)模的快速增長，我們考慮是不是考慮團隊持股；如果團隊比較穩(wěn)健和團隊成熟的時候我們考慮是不是獨立融資；如果獨立融資，就形成獨立策劃，讓團隊和投資方有收益，這已經(jīng)變成一個流程了，從孵化到獨立核算，到獨立的團隊持股，到獨立上市。我們韓國公司也是這樣做的，包括現(xiàn)在廣告也是這樣做的?！?/p>

拆分上市的邏輯：既是保護，也調(diào)動積極性

陳昊芝還以觸控的研發(fā)團隊為例：“我們的研發(fā)團隊，資源團隊非常穩(wěn)定，《捕魚》一之前就存在了，我們成功的產(chǎn)品一直在做迭代，如果今天看到觸控整體上投資人更關(guān)心的是明天這個產(chǎn)品排期是什么，沒有人關(guān)心你研發(fā)團隊、廣告團隊的價值，但今天我們給團隊空間的結(jié)果是他們反而有更強的能動性，對成本有更強烈的優(yōu)化意識，能夠更快速的發(fā)展?！?/p>

“如果作為一個觸控主體，我們直接申請的是整體上市，結(jié)果是什么？廣告的業(yè)務在你上市期內(nèi)是沒有辦法獨立融資的，這個對我們業(yè)務是一個生死關(guān)系，我們讓業(yè)務形成獨立融資的能力，是對他們的保護，這也是一個潛在的原因。后續(xù)像游戲的引擎，游戲引擎關(guān)聯(lián)的教育園區(qū)業(yè)務，我們也在慢慢孵化，我們更希望的是作為公司的老板，我最希望的是有一堆人爭前恐后地去替你把事情做得更好，而不是靠自己去推動這個事?！?/span>

Cocos將獨立上市：整合上下游，形成商業(yè)模式

陳昊芝進一步介紹了旗下團隊及業(yè)務：“我們旗下的業(yè)務各個都是獨立的。韓國公司實際上是我們已經(jīng)上市，旗下70%控股的公司。觸控天娛是屬于持股；廣告也是持股；游戲引擎也是持股，現(xiàn)在目前還是觸控全資的，還沒有實現(xiàn)完全的團隊持股。包括我們發(fā)行業(yè)務，發(fā)行業(yè)務是上海觸控，從結(jié)構(gòu)上也是獨立的?！?/p>

而他還提及，Cocos的團隊是觸控旗下的全資子公司，從結(jié)構(gòu)上就是獨立的。Cocos本身已經(jīng)投入了四年的時間，累計投入4億人民幣。他還從以下三點談及了關(guān)于Cocos的經(jīng)營與未來方向。

第一，只要核心管理：“開源管理這個組織盈利，是一個管理組織。Cocos的開源引擎是開源系統(tǒng)的管理者，但是不代表它不盈利?！?/p>

第二，考慮引擎獨立融資、獨立上市：“Cocos本身是盈利的，不止是公益機構(gòu)，形成自己的商業(yè)模式是一個很重要的節(jié)點，目前是觸控的團隊，我們會考慮引擎獨立上市，獨立融資這個方向。目前已經(jīng)在進行投資方資本上的規(guī)劃?！?/p>

第三，Cocos正在形成自己的商業(yè)模式：Cocos今年是一個很重要的年，因為今年Cocos形成了自己的商業(yè)模式，這個商業(yè)模式從過去作為一個旁觀者，原生游戲市場旁觀者給大家提供游戲引擎的工具，保證效率，保證使用方便，保障穩(wěn)定。到今天實際上變成一個環(huán)節(jié)，這個是運營上的一個環(huán)節(jié)不可替代。

對于引擎公司上市能否具備足夠的競爭力，陳昊芝認為：“我們跟騰訊合作，騰訊是我們的合作方對我們有一個描述：在手機頁游這個市場上，它其實比原來PC業(yè)務上多了一個技術(shù)供應方的角色，而技術(shù)供應方比流量方，平臺方更具備整合這個市場資源的能力與資格——我們從上游整合CP，整合內(nèi)容，到下游我們跟這些平臺和流量供應方提供內(nèi)容，實際上我們做的更多是整合的工作。所以在這個情況下，我們現(xiàn)在和CP，平臺形成一個分帳關(guān)系，而且這個分帳關(guān)系，尤其是市場環(huán)境不好的情況下，反而給更多的CP更多業(yè)務的增長模式。這個是我們今天在做的?！?/p>

洗牌的內(nèi)因：資源過度集中，用戶成本與新增用戶質(zhì)量趨勢成反比

在演講與采訪中，陳昊芝直面分析了今年手游的洗牌，游戲陀螺進行了概括與整合。

1、資源過度集中，渠道利潤下降

陳昊芝認為，今年業(yè)界普遍的確是有壓力，壓力主要來源于資源和優(yōu)質(zhì)用戶，平臺都過度集中，過度集中主要是在網(wǎng)易和騰訊。其實不是收入減少了，而是三方開發(fā)者獲得成功越來越困難，而渠道也因為這種壓力，因為渠道新的成功產(chǎn)品少了，老的產(chǎn)品收入在下滑，就導致利潤下降，渠道會進一步要求CP讓出更多的利潤。

2、流量獲取越來越困難

陳昊芝舉例：“比如去年同期我們可以在一天獲得一千萬的下載，但是這可能只有30%的比例會轉(zhuǎn)成真正有效的激活。但是今年最好的游戲同比獲得的日最高下載量只是去年同期的40%左右，所以市場的流量在進一步變得稀缺。

3、用戶的成本越來越高、新增用戶質(zhì)量越來越低

從2014年手機游戲的整個中國市場的用戶超過5億億以后，新增的用戶都是低效率和低學歷，也就是用戶的質(zhì)量在快速下滑：用戶都是800塊錢的手機、學生沒有收入。這就導致市場尋求新的突破，新晉產(chǎn)品的成功越來越困難，但市場尋求突破我們認為說市場就會有一個新興平臺的出現(xiàn)或者說被孵化出來。

洗牌形勢下，觸控的幾大布局

面對洗牌，陳昊芝認為：“我這個年齡的都經(jīng)過幾次洗牌了，2000年的時候，互聯(lián)網(wǎng)的泡沫就覺得活不下去了。從好的地方來講，我們預期，整個市場2018年會有千億的規(guī)模，市場還是在一個成長過程，大家都會有機會?！倍仓v述了在洗牌形勢下，觸控的幾大布局。

1、布局海外：主要目標韓國、東南亞、臺灣

對于海外市場，陳昊芝指出觸控的優(yōu)勢領(lǐng)域是在韓國市場，子公司還在今年7月于韓國上市。今年七八月份在泰國成立分公司，并發(fā)布了一款游戲，收入在泰國一直是前五。同時，觸控最近和騰訊發(fā)行了一款游戲，其中在臺灣地區(qū)是最近最成功的一款產(chǎn)品。

“在這個市場上，像我們這樣的公司也不多，我們發(fā)行業(yè)務是不多的，把中國產(chǎn)品發(fā)到海外去，目前在臺灣、東南亞、韓國成績還不錯。在中國本身也發(fā)行產(chǎn)品，我們自己也有自己的研發(fā)，有一線產(chǎn)品，比如說捕魚、賽車等，還是有一些成績的?！?/p>

2、布局全產(chǎn)業(yè)鏈：Cocos服務70%開發(fā)者，廣告服務60%以上TOP100產(chǎn)品

陳昊芝介紹：“我們起家就是服務開發(fā)者的，如果說過去Cocos是整服務行業(yè)70%開發(fā)者的第一個成功的服務，那實際上廣告是第二個，我們現(xiàn)在服務了中國最高收入前100款產(chǎn)品60%以上的廠商。這么多年，我們公司的價值觀和我自己的價值觀，我們認為一直是維護和推動這個行業(yè)生態(tài)的公司?？赡芎芏嗳酥v生態(tài)，我們真的是在做，雖然挺辛苦的，但我們看到曙光?！?/p>

陳昊芝進一步指出：“我們一直在這個定位上走得更堅定。我們不會是永遠被關(guān)注的公司，但我們不是一個會擔心掉隊的公司。今年COC都是我們廣告在做投放，從另一個角度說明了我們的能力不局限于發(fā)行游戲和研發(fā)，甚至在引擎方面的技術(shù)積累，我們基本上是一個在行業(yè)里面是一個全產(chǎn)業(yè)鏈的公司，在今天，橫向去看應該沒有第二家?！?/p>

3、布局新領(lǐng)域：H5的推動者，VR、AR目前不能當飯吃

“我們認為：明年手機頁游會超過10億市場的規(guī)模，形成一個新的市場的快速成長。但是我們也承認以2018年手機游戲產(chǎn)業(yè)規(guī)?？赡茉谝磺|左右的預測為基礎(chǔ)的話，手機頁游只是一個補充，我們認為最多也可能就是百億人民幣規(guī)模左右?！?/p>

陳昊芝認為，AR和VR目前是當不了飯吃的：“如果AR和VR是小團隊，賺點錢是可以的。為什么？因為沒有基礎(chǔ)用戶，也就是百來十萬的用戶水平，而且活躍設備少得可憐。VR的爆發(fā)目前還早?！?/p>

他還認為，VR行業(yè)早期成功的不是針對個人用戶提供的服務，反而是有點像游戲廳，影院這樣行業(yè)的?！跋衩苁姨用撨@樣的，這個解決方案我們看到現(xiàn)在已經(jīng)愈發(fā)成熟了。我們在國外看到這類反而有機會，而且做VR產(chǎn)業(yè)個人方向我可能會去國外，目前VR在美國收入最大的都是成人付費內(nèi)容?！?/p>

陳昊芝認為，在洗牌當中，實際上活下去還有很多路徑，比如獨立游戲、主機游戲，做H5是有機會的，做Windows平臺也是可以的——“我們都有平衡，我們不會單獨的去賭一個市場，我們是推動市場往前走，包括今天的H5我們是推動者，不是一個跟隨者?！?/p>