10月26日，A股的“矛”和“盾”都很受傷。貴州茅臺(tái)帶崩了白酒股，而一個(gè)上周的舊聞再度發(fā)酵，波及券商股。

券商龍頭股光大證券盤中一度跌停后微幅回升，有投資者在股吧留言：“跌停價(jià)全倉(cāng)買入！太爽了！”

來源：股吧

但也有人認(rèn)為，牛市結(jié)束了。

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投資者多空分歧極端化，專業(yè)人士如何解讀當(dāng)前市場(chǎng)呢？

“牛市旗手”大跌

今日Wind券商指數(shù)下跌3.28%，居主題行業(yè)跌幅首位。板塊內(nèi)個(gè)股全線下跌，其中光大證券下跌9.94%，浙商證券下跌7.62%，中銀證券下跌6.25%。

今日部分跌幅居前券商股

有市場(chǎng)人士猜測(cè)，今日券商板塊大跌，可能與上周的一則消息再度發(fā)酵有關(guān)。

10月21日在2020金融街論壇年會(huì)上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱提到，貨幣政策需把好貨幣供應(yīng)總閘門，適當(dāng)平滑宏觀杠桿率波動(dòng)，使之長(zhǎng)期維持在一個(gè)合理的軌道上。由于上一次提到“把好貨幣供給總閘門”是在2019年4月，此后貨幣政策開始收緊，所以這次的表態(tài)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策收緊的擔(dān)憂。

券商板塊一個(gè)重要的上漲邏輯就是流動(dòng)性，流動(dòng)性充足，市場(chǎng)上增量資金就多，券商股直接受益，反之亦然。

同時(shí)，在三季報(bào)窗口期，不少個(gè)股業(yè)績(jī)稍有不及預(yù)期，股價(jià)就大幅下跌。在這個(gè)大背景下，券商股也受到牽連。

進(jìn)入10月以來，大盤較9月有所放量，但與7月、8月相比，仍有著不小差距。中原證券行業(yè)分析師張洋表示，考慮到國(guó)慶長(zhǎng)假因素，預(yù)計(jì)10月行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)環(huán)比將出現(xiàn)進(jìn)一步回落。

張洋還認(rèn)為，綜合目前市場(chǎng)各要素的最新變化，2020年10月證券行業(yè)單月整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)環(huán)比難有大幅改善的空間。

市場(chǎng)還有這些擔(dān)憂

國(guó)慶節(jié)之后，市場(chǎng)短暫上漲后，便迎來持續(xù)調(diào)整，這背后主要是多個(gè)擔(dān)憂共振。

首先是市場(chǎng)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂。國(guó)盛證券策略報(bào)告指出，本次“貨幣總閘門”提法的變化可能只預(yù)示貨幣政策基調(diào)的邊際變化，而無法準(zhǔn)確判斷貨幣政策是否真正全面收緊，尤其是無法得出會(huì)轉(zhuǎn)向?yàn)榧酉⒓訙?zhǔn)的結(jié)論。

招商證券表示，考慮到目前經(jīng)濟(jì)仍處于改善過程且流動(dòng)性緊平衡，年內(nèi)進(jìn)一步收緊貨幣政策的概率較低。

此外，市場(chǎng)對(duì)歐美秋冬季疫情不確定性、螞蟻集團(tuán)上市對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性影響、機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股四季度收益兌現(xiàn)需求、可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)分流活躍資金等事件也產(chǎn)生了不同程度的擔(dān)憂。

安信證券策略研究指出，總體看，這些因素并非影響基本面和流動(dòng)性的本質(zhì)因素，且大多無法持續(xù)，更不會(huì)構(gòu)成市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)。市場(chǎng)雖然短期可能會(huì)有一些震蕩反復(fù)，但隨著投資者對(duì)這些因素的擔(dān)憂逐步消退，市場(chǎng)整體仍將呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)。

盤面細(xì)節(jié)值得重視

雖然市場(chǎng)有著各種擔(dān)憂，但今日盤面的一些細(xì)節(jié)值得重視。

首先，今日貴州茅臺(tái)開盤大跌，市場(chǎng)一度恐慌，但之后就開始震蕩修復(fù)。這表明，A股最大白馬股帶來的“業(yè)績(jī)殺”沖擊，市場(chǎng)或許已經(jīng)渡過。而從事物的兩面性看，往后幾天若再有白馬股出現(xiàn)“業(yè)績(jī)殺”，對(duì)市場(chǎng)的心理沖擊也會(huì)很小了。

其次，上周五大跌的一些長(zhǎng)線慢牛股明顯修復(fù)，比如科沃斯、捷昌驅(qū)動(dòng)等等，這表明行業(yè)層面雖暫形不成主線，但自下而上的角度，一些錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)股，還是值得關(guān)注的。

科沃斯近期走勢(shì)圖