2020年3月以來(lái)，科技板塊走勢(shì)出現(xiàn)疲態(tài)。近期，更有兆易創(chuàng)新、三安光電、卓勝微等科技龍頭頻頻拋出巨額減持計(jì)劃，這也引起了眾多投資者對(duì)科技股的擔(dān)憂。巨額減持必定會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)不小的拋售壓力。從減持方式來(lái)看，除了集合競(jìng)價(jià)、大宗交易外還有協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式。6月22日晚間，中興通訊公告披露了其控股股東當(dāng)天通過(guò)大宗交易方式共計(jì)減持公司2036.68萬(wàn)股，合計(jì)套現(xiàn)超過(guò)百億元人民幣，次日，該公司的股價(jià)低開(kāi)后便大幅跳水，最終收盤(pán)大跌接近6個(gè)點(diǎn)。這只是科技板塊個(gè)股減持的一個(gè)縮影。

實(shí)際上，這一輪科技板塊龍頭股價(jià)持續(xù)飆漲是機(jī)構(gòu)大資金抱團(tuán)的結(jié)果，從多個(gè)龍頭披露的一季報(bào)來(lái)看，前十大股東大多數(shù)都是機(jī)構(gòu)，算得上是真正的“往來(lái)無(wú)白丁”。

對(duì)于大肆減持的科技公司給出的官方理由，如：自身資金需求等，投資者似乎并不買(mǎi)帳。投資者認(rèn)為減持更真實(shí)的原因是：科技板塊股票估值過(guò)高，漲幅過(guò)大。的確，我們看到，過(guò)去一兩年間，在國(guó)產(chǎn)替代的刺激下，科技股龍頭的股價(jià)普遍大幅飆漲，一般沒(méi)個(gè)翻倍都不好意思說(shuō)自己是科技板塊。

業(yè)績(jī)確定性也是一個(gè)重要的影響因素。目前普遍認(rèn)為，科技股業(yè)績(jī)的確定性是比較高的，而機(jī)構(gòu)資金對(duì)于上市公司的 “里子”是否優(yōu)秀，非常注重，往往追求投資標(biāo)的業(yè)績(jī)確定性。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，滬深兩市科技板塊披露中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增的個(gè)股共有25家，其中預(yù)增中值在50%以上的個(gè)股占據(jù)一半。也就是說(shuō)，從機(jī)構(gòu)投資者聚焦的投資標(biāo)的的“里子”來(lái)看，已經(jīng)披露中報(bào)業(yè)績(jī)的部分科技股，分?jǐn)?shù)還是不錯(cuò)的。

隨著6月行情收官，日前多家券商陸續(xù)披露7月投資組合。其中有哪些“金股”得到了券商普遍認(rèn)可，數(shù)據(jù)顯示，7月券商推薦投資組合中，伊利股份、五糧液等消費(fèi)股最被看好，推薦的券商分別有7家和5家；此外，美的集團(tuán)、雙匯發(fā)展、中信證券、浪潮信息、比亞迪、東方日升被推薦次數(shù)也較多。對(duì)于后市行情走向，多家券商認(rèn)為三季度A股指數(shù)級(jí)別風(fēng)險(xiǎn)不大，看好科技成長(zhǎng)方向。

其中，國(guó)盛證券策略團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)具備一定的代表性。他們認(rèn)為：科技強(qiáng)勢(shì)格局大概率仍將持續(xù)。首先，近期海外釋放出緩和的信號(hào)，短期內(nèi)有望緩解外部環(huán)境對(duì)科技板塊的制約；其次，下半年科技成長(zhǎng)板塊景氣度有望邊際改善：1、疫情中心已由美國(guó)、歐洲等轉(zhuǎn)移到對(duì)需求負(fù)面影響相對(duì)小一些的區(qū)域，歐美核心經(jīng)濟(jì)體“爬坑式”復(fù)蘇仍將延續(xù)；2、8、9月消費(fèi)電子旺季即將到來(lái)；3、5G建設(shè)加速。

元康久泰的馬迪對(duì)此持有不同的觀點(diǎn)，在接受私募排排網(wǎng)采訪時(shí)，馬總表示：金融、地產(chǎn)和及基建等傳統(tǒng)行業(yè)估值比較低，和科技比在歷史上的估值差水平已經(jīng)到了非常高的極值，這里反應(yīng)了投資者對(duì)行業(yè)的普遍悲觀和普遍樂(lè)觀。但是，我們要注意的是以手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈為代表的科技公司，本質(zhì)很多也是制造業(yè)，無(wú)法逃離訂單、生產(chǎn)、庫(kù)存到銷(xiāo)售的周期，大家要小心今年的半年報(bào)增長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；更重要的是：科創(chuàng)板今年的解禁風(fēng)險(xiǎn)，畢竟很多一級(jí)市場(chǎng)投資者的套現(xiàn)需求可非常客觀的。

相反，他們認(rèn)為傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下半年業(yè)績(jī)沒(méi)那么差，而且明年一季度大概率比今年一季度要好，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)可能在下半年年的風(fēng)險(xiǎn)收益比不錯(cuò)。另外，在產(chǎn)業(yè)資本增持、回購(gòu)的公司，也大多都在這些行業(yè)。

繹博投資持有類似的觀點(diǎn)：本輪大盤(pán)指數(shù)的上升，主要是因?yàn)樵谇捌谡贾笖?shù)權(quán)重小的成長(zhǎng)股連續(xù)上漲估值較高的情況下，占指數(shù)權(quán)重大的周期股出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。目前以消費(fèi)醫(yī)藥科技為代表的成長(zhǎng)股估值較高，上升空間有限。

中睿合銀認(rèn)為：短期的市場(chǎng)風(fēng)格變化主要是對(duì)于高低估值風(fēng)格短期形成的巨大價(jià)差的一個(gè)修復(fù)。完成修復(fù)以后，市場(chǎng)還是會(huì)根據(jù)各個(gè)板塊對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)期基本面的情況來(lái)進(jìn)行演繹。目前我們?nèi)匀慌袛嘤写_定性的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)會(huì)出現(xiàn)在內(nèi)需和科技板塊。大科技板塊作為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵組成部分，必將在未來(lái)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中扮演更為重要的角色。

鑫然投資的李會(huì)坤告訴私募排排網(wǎng)記者：科技和消費(fèi)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力之一，尤其是在領(lǐng)導(dǎo)層提出內(nèi)循環(huán)的政策之后。在新冠疫情肆虐全球和中美沖突的大背景下，發(fā)展我國(guó)自己的科技產(chǎn)業(yè)更是成為國(guó)家的核心戰(zhàn)略，相關(guān)科技龍頭公司的水準(zhǔn)將成為我國(guó)在世界舞臺(tái)的硬實(shí)力體現(xiàn)。因此，A股以TMT為代表的科技股將具備長(zhǎng)期持續(xù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力。