鄭毓棟和積木盒子并不是第一個(gè)吃螃蟹的人。在此之前，國(guó)內(nèi)很多的銀行、信托、保險(xiǎn)、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)都看好理財(cái)這個(gè)市場(chǎng)，他們推出了各種各樣的產(chǎn)品、用各種各樣的方式來(lái)服務(wù)客戶，但在鄭毓棟看來(lái)，這和他腦中理想的投顧服務(wù)還有一段差距。

一是服務(wù)門(mén)檻的問(wèn)題，由于金融機(jī)構(gòu)人員成本非常高，傳統(tǒng)理財(cái)顧問(wèn)只能服務(wù)金字塔頂端的客戶；二是道德風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，在以產(chǎn)品銷售額作為業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候，投顧們傾向于推銷傭金率高的產(chǎn)品，而這種產(chǎn)品并不是用戶所最需要的；三是統(tǒng)一服務(wù)體驗(yàn)的問(wèn)題，盡管金融機(jī)構(gòu)有不少頂尖人才，但是沒(méi)有一種機(jī)制能保證這種業(yè)務(wù)能力可以由上到下的傳導(dǎo)。

問(wèn)題即機(jī)會(huì)。誰(shuí)能解決這些問(wèn)題，誰(shuí)就獲得了皇冠上的明珠。正是看到了這一點(diǎn)，積木盒子CEO董駿從今年年初就開(kāi)始邀請(qǐng)鄭毓棟加盟，董看重鄭的金融專業(yè)經(jīng)驗(yàn)。董深知，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到今天，機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)就是人才的競(jìng)爭(zhēng)，這位海歸CEO不斷延攬金融界和IT界的高級(jí)人才，希望能通過(guò)“金融+技術(shù)”的方式，來(lái)打造一款真正的智能投顧產(chǎn)品，在經(jīng)過(guò)了一年的打磨后，積木盒子的智能投顧產(chǎn)品目前已經(jīng)基本完成，有望在今年1季度上線。

智能投顧又稱機(jī)器人投顧，是一種線上的理財(cái)服務(wù)，近兩年來(lái)在美國(guó)興起，它提供全自動(dòng)的、以算法為基礎(chǔ)的投資組合管理建議，國(guó)際上比較知名的有Wealthfront和Betterment兩家公司，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前通過(guò)智能投顧管理的資產(chǎn)總額已經(jīng)達(dá)到了接近600億美元，而在2025年，這個(gè)數(shù)字預(yù)計(jì)有望翻上百倍，達(dá)到5萬(wàn)億美元。

那么問(wèn)題來(lái)了，智能投顧靠譜嗎？在眾多精英皓首窮經(jīng)仍折戟沙場(chǎng)之際，普通老百姓靠點(diǎn)點(diǎn)鼠標(biāo)就真能夠獲得滿意的投資收益嗎？

答案是Yes。類似的問(wèn)題早已被理論界研究過(guò)。就拿積木盒子即將推出的這款智能投顧產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，原理其實(shí)并不復(fù)雜，其理論基礎(chǔ)就是現(xiàn)代投資組合理論（Modern Portfolio Theory），這個(gè)理論由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者馬科維茨最早提出，該理論歸結(jié)了理性投資者如何利用分散投資來(lái)優(yōu)化投資組合。

如果將這個(gè)理論的核心總結(jié)一下的話，就是“相同收益情況下組合的風(fēng)險(xiǎn)低，相同的風(fēng)險(xiǎn)情況下組合的收益高”，組合中A和B兩個(gè)資產(chǎn)的相關(guān)性越小，這個(gè)結(jié)論就越明顯，當(dāng)然如果兩個(gè)資產(chǎn)是負(fù)相關(guān)的，這種效果就更好。

正是因?yàn)檫@個(gè)理論簡(jiǎn)單易行且效果奇佳，所以被投資界稱為“天下唯一免費(fèi)的午餐”，鄭毓棟和積木盒子想要做的，就是用這個(gè)經(jīng)典的資產(chǎn)組合理論，在大數(shù)據(jù)的算法下，幫助大眾投資者在數(shù)千種海內(nèi)外投資產(chǎn)品中，找到適合自己的投資組合，隨后“一鍵完成”自身的資產(chǎn)組合建構(gòu)。

解決投資者的痛點(diǎn)是產(chǎn)品的出發(fā)點(diǎn)。在投資實(shí)踐中，人們都有這樣的感受，自己的投資行為老是趕不上市場(chǎng)的節(jié)拍，“追漲殺跌”、“貪婪”、“恐懼”...... ，這些問(wèn)題永遠(yuǎn)伴隨著左右，細(xì)究起來(lái)，人性的這些缺點(diǎn)不可避免，在行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中，人很容易被情緒左右，也從來(lái)都不是完全理性的，因此，通過(guò)機(jī)器或者人工智能來(lái)幫助克服人性的弱點(diǎn)就大有可為，這背后的邏輯很簡(jiǎn)單，人工智能可以更好的與人協(xié)同，并獲得更優(yōu)的效果。

在具體的操作上看，個(gè)人投資者要想使用這個(gè)智能投顧服務(wù)，首先需要在積木盒子的App端開(kāi)立離岸賬戶和在岸賬戶，并進(jìn)行充值，隨后需要回答一系列的問(wèn)題，以便智能投顧系統(tǒng)能在了解個(gè)人投資偏好之后，因人而異的給出投資組合的推薦建議，這種推薦會(huì)根據(jù)用戶的年齡、人生的重大事件而動(dòng)態(tài)變化，值得注意的是，智能投顧系統(tǒng)給用戶的只是一個(gè)推薦，如果用戶接受的話，可以“一鍵”購(gòu)買(mǎi)積木所推薦的資產(chǎn)組合，但是機(jī)器并不強(qiáng)迫用戶做出選擇，最終購(gòu)買(mǎi)決定權(quán)還在用戶本身，他可以照單全收，也可以自作主張。

這個(gè)產(chǎn)品的原理看似簡(jiǎn)單，但要做到這些卻需要有幾個(gè)核心競(jìng)爭(zhēng)力：

首先，平臺(tái)上的產(chǎn)品需要足夠多，否則不足以根據(jù)用戶需要在大類資產(chǎn)中進(jìn)行配置，在這方面，積木盒子本身有固收產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，同時(shí)平臺(tái)本身有基金代銷等牌照，這為其接入大量金融產(chǎn)品提供了保障，除了國(guó)內(nèi)的牌照，積木盒子在美國(guó)獲得了投顧牌照，而其合作方有交易清算的牌照，這些都在一定程度上構(gòu)成了“護(hù)城河”。此外，其正在國(guó)內(nèi)外尋求獲得更多的金融牌照。

其次，平臺(tái)需要有高素質(zhì)的金融建模能力，這體現(xiàn)了對(duì)金融行業(yè)的理解和對(duì)投資邏輯的把握。積木盒子之所以能在很短的時(shí)間內(nèi)具備這個(gè)能力，靠的就是高素質(zhì)的金融專業(yè)團(tuán)隊(duì)，比如國(guó)內(nèi)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的資深專家朱寧教授就是平臺(tái)的首席顧問(wèn)，朱寧教授深入?yún)⑴c到了產(chǎn)品的金融建模之中，而在積木盒子團(tuán)隊(duì)本身，還有很多像鄭毓棟這樣的金融專才。

再次，平臺(tái)要有一支強(qiáng)大的金融IT團(tuán)隊(duì)，來(lái)進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘和技術(shù)開(kāi)發(fā)。智能投顧這款產(chǎn)品需要在極短的時(shí)間內(nèi)，于十幾個(gè)大類資產(chǎn)，幾千種產(chǎn)品中做出選擇，這就要靠強(qiáng)大的IT和計(jì)算能力，目前積木盒子大概有兩百個(gè)左右的工程師，這種規(guī)模的工程師團(tuán)隊(duì)在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)中并不多見(jiàn)。

要更好的理解這款智能投顧產(chǎn)品，不妨看看美國(guó)著名未來(lái)學(xué)家凱文·凱利的最新著作《必然》，他在書(shū)中專辟一章來(lái)說(shuō)明人工智能的發(fā)展趨勢(shì)，凱文·凱利認(rèn)為，未來(lái)人和機(jī)器協(xié)同而獲得智慧，要高于人的智慧或者機(jī)器智慧本身。智能投顧就是這樣的結(jié)合。打個(gè)比方，如果把金融團(tuán)隊(duì)想象成醫(yī)生的話，數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)就像藥劑師，醫(yī)生會(huì)對(duì)病人作出方向性的診斷，但是用藥劑量和配比問(wèn)題，還需要藥劑師來(lái)做。

鄭毓棟說(shuō)，智能投顧的能力已經(jīng)得到了數(shù)據(jù)證實(shí)，在用模型進(jìn)行大數(shù)據(jù)回歸之后發(fā)現(xiàn)，不論是激進(jìn)還是保守的投資組合，從2007年金融危機(jī)之后的一個(gè)完整周期來(lái)看，收益都很可觀。