四十有九:我今年投資收益率為95%，五年投資年均收益率為30%，多年的投資經(jīng)驗(yàn)讓我覺(jué)得選股必須看兩個(gè)指標(biāo)。

我選股主要看的指標(biāo)有ROE凈資產(chǎn)收益率和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額和凈利潤(rùn)之間的比值是否大于或等于1。

巴菲特曾經(jīng)在公開(kāi)場(chǎng)合回答記者，如果一輩子只能用一個(gè)指標(biāo)選擇股票，他一定會(huì)選擇ROE凈資產(chǎn)收益率。因?yàn)镽OE高的股票必然是具備投資價(jià)值的股票，在A股ROE＞20%的股票都是可以穿越經(jīng)濟(jì)周期，為投資者帶來(lái)豐厚的收益。我個(gè)人在五年的投資經(jīng)驗(yàn)總結(jié)了ROE的高低對(duì)應(yīng)的投資評(píng)級(jí)。

ROE＞20%代表這個(gè)企業(yè)擁有非常好的盈利能力，一般都是行業(yè)里面的龍頭企業(yè)或者排名第二的企業(yè)。如果能夠長(zhǎng)期保持這個(gè)ROE水平，投資者可以擁有超過(guò)社會(huì)平均收益率的回報(bào)，每年復(fù)合增長(zhǎng)率高于10%

ROE＞15%的企業(yè)，往往是以前數(shù)個(gè)年份ROE＞20%，因?yàn)槠髽I(yè)體量增大和行業(yè)增速降低，才導(dǎo)致ROE下降。這類(lèi)型的股票通常已經(jīng)具備很好的盈利能力和穩(wěn)定的股息分紅。

ROE<15%的企業(yè)，通常股票已經(jīng)不具備投資價(jià)值，不能作為投資者的選擇，除部分行業(yè)頭部的股份制銀行外，投資者應(yīng)該避免造成自己的虧損。

為什么ROE的大小，可以決定企業(yè)股票的質(zhì)量呢?因?yàn)镽OE=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)，從公式上就可以得知單位凈資產(chǎn)如果能帶來(lái)更大的凈利潤(rùn)就可以提高ROE，這個(gè)指標(biāo)能有效衡量股票的質(zhì)地。

第二個(gè)指標(biāo)就是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額和凈利潤(rùn)之間的比值是否大于或等于1。做過(guò)服裝生意的朋友們，很清楚有時(shí)候，我們把衣服批發(fā)給下游商戶(hù)的時(shí)候，我們不是馬上能得到現(xiàn)金，而是需要等到商戶(hù)季末或者賣(mài)出服裝之后才能得到貨款。上市企業(yè)也是同樣如此，如果我們購(gòu)買(mǎi)的企業(yè)處于行業(yè)里面弱勢(shì)的下游，回款能力相對(duì)較差，即使表面上賺了很多錢(qián)，實(shí)際上銀行賬戶(hù)里面錢(qián)還沒(méi)拿到手。我們購(gòu)買(mǎi)這種股票，怎么可能得到市場(chǎng)的認(rèn)可，獲得良好的收益率。所以我們需要用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額和凈利潤(rùn)之間的比值是否大于或等于1來(lái)判斷。

這就是我的選股主要看的指標(biāo)，歡迎和各位同好交流。

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