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2月5日，有三個人在北京簽訂了一份戰(zhàn)略投資協(xié)議，讓股民們有些激動。 協(xié)議顯示，阿里巴巴、文投控股以每股51.96元價格收購萬達集團持有的12.77%萬達電影股份，其中阿里巴巴出資46.8億元，占股7.66%；文投控股出資31.2億元，占股5.11%，分別成為萬達電影第二、第三大股東，而萬達集團仍為萬達電影第一大股東，持有48.09%股份。 有江湖傳言，最早這單生意為文投一家獨投，不僅在影院方面，還包括文旅等很多方面的全面戰(zhàn)略合作。后在王健林的建議下，又引入阿里巴巴。 這距離騰訊聯(lián)合融創(chuàng)、蘇寧、京東304億元加盟萬達商業(yè)僅一周時間，彼時，四巨頭的合作直接促成了全球互聯(lián)網(wǎng)公司和實體商業(yè)巨頭間最大的單筆戰(zhàn)略投資之一。 此時萬達把阿里巴巴和文投控股拉上同一戰(zhàn)車，有何深意？以接近停牌時的價格入股萬達電影、并承諾所持股票至少鎖定兩年的阿里巴巴、文投控股又懷著何種心思？ 萬達電影：認(rèn)干爹抱大腿 “2017年對萬達來說是非常難忘的一年，經(jīng)歷了風(fēng)波，也承受了一些磨難?！蹦陼希踅×旨葲]有唱《一無所有》，也沒有唱黃梅戲，而是當(dāng)場落了淚。 ▲據(jù)說2018年萬達年會上，王健林在臺下擦眼淚，來源：梨視頻。 的確，從房市持續(xù)走低，到資產(chǎn)出海受阻；從拋售文旅城、酒店、海外地產(chǎn)，到團隊高管頻繁離職，遭遇滑鐵盧的萬達集團風(fēng)雨中飄搖，嘲諷、質(zhì)疑、唱衰的聲音如同多米諾骨牌般接踵而至。 萬達電影這塊王健林手上為數(shù)不多的“優(yōu)質(zhì)項目”也難避風(fēng)波。 2016年1月，萬達集團宣布以不超過35億美元現(xiàn)金收購美國傳奇影業(yè)，隨后向中國投資者募資15億美元。據(jù)悉，萬達集團還承諾，若一年內(nèi)未能將傳奇影業(yè)注入萬達電影上市，將向投資者回購股票，并支付15%的年息回報。 4個月后，萬達宣布將整合了傳奇影業(yè)的萬達影視注入萬達電影。但由于傳奇影業(yè)連續(xù)兩年巨虧未達預(yù)期目標(biāo)，加上彼時影視公司高估值備受監(jiān)管層關(guān)注，這項交易引來深交所12項問詢，計劃無果而終。 2017年7月，萬達電影再次啟動重組萬達影視計劃之時，傳奇影業(yè)已被剝離出去。然而一年之期早到，不少投資者紛紛撤離。無冕財經(jīng)（ID:wumiancaijing）查詢工商資料發(fā)現(xiàn)，萬達影視原有的34名股東，在停牌之前只剩下23名。 截至發(fā)稿，萬達影視注入萬達電影仍遙遙無期。當(dāng)年為了豪買好萊塢、打造A股影視航母而許下的對賭，如今卻因回購款以及利息的雙重重壓變成一把利劍，推高萬達負(fù)債率。 如今萬達集團出售萬達電影股份引入阿里巴巴、文投控股，燃起了眾人對其債務(wù)問題的關(guān)注。無冕財經(jīng)（ID:wumiancaijing）就此詢問了彬元資本分析師邱夢晨、互聯(lián)網(wǎng)分析師葛甲，二者各有說法——前者猜測“萬達現(xiàn)金流可能確實比較緊張”；后者表示，“這只是單純的股權(quán)投資。萬達電影退出了一部分股東、再引進一批股東很正?！?。 ▲萬達“賣賣賣”路線圖。 在公告中，萬達集團解釋稱，“轉(zhuǎn)讓萬達電影股份主要是為萬達電影引進具有戰(zhàn)略價值的股東，并非單純回籠資金，相信兩家戰(zhàn)略投資者與萬達電影之間的互補效應(yīng)，會對萬達電影長期利好?！?/p> 如此看來，78億元的確有著緩解萬達債務(wù)危機的使命，只是相比起金錢的戰(zhàn)略投資，巨頭帶來的強資源聯(lián)合更為誘人。 根據(jù)協(xié)議，阿里旗下的阿里影業(yè)將和萬達電影結(jié)成同盟，目標(biāo)為在中國電影行業(yè)形成一個“線上線下融合的超級宣發(fā)生態(tài)圈”。在這次業(yè)務(wù)戰(zhàn)略型合作中，阿里巴巴將會與萬達在電影發(fā)行、影片投資、在線票務(wù)平臺、電影廣告、衍生品推廣銷售等方面開展全面合作。 其中，淘票票在大數(shù)據(jù)的運用以及網(wǎng)絡(luò)票務(wù)及網(wǎng)絡(luò)整合營銷能力對萬達電影來說，是一直汲汲而求的優(yōu)勢資源。正如萬達電影總裁曾茂軍所言，萬達電影希望做的是電影全產(chǎn)業(yè)鏈，萬達的電影戰(zhàn)略是要運用會員+大數(shù)據(jù)計劃構(gòu)建大電影戰(zhàn)略。如果在線票務(wù)上能得到阿里的支持，提高萬達電影市場占有率更是如虎添翼。 至于文投控股，這個“干爹”更是讓王健林覺得安心。公開資料顯示，文投控股的控股股東北京市文化投資發(fā)展集團，為國有企業(yè)，實際控制人為北京市國有文化資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室。 國資背景的加入或許為眼下的萬達增添多了幾分安全感。“文投控股作為一家國有企業(yè)，在政策資源、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向以及行業(yè)影響力等方面都可以助力萬達電影進一步的發(fā)展。”文投控股高層向新媒體“尋找中國創(chuàng)客”透露。 阿里巴巴：助攻淘票票 “萬達院線資產(chǎn)本身就是很好的資產(chǎn)，阿里買了也不會虧。”邱夢晨簡明扼要地和無冕財經(jīng)（ID:wumiancaijing）解析阿里巴巴和萬達電影的此次聯(lián)姻。 2015年A股上市的萬達電影，目前擁有中國規(guī)模最大的電影院線，形成電影放映、發(fā)行、廣告、時光網(wǎng)平臺、游戲等業(yè)務(wù)板塊。據(jù)萬達電影2017年度經(jīng)營業(yè)績簡報顯示，2017年實現(xiàn)營業(yè)收入132億元；擁有直營影院516家，銀幕4571塊，約占全國電影票房市場14%的份額。 而這強大的院線資源有助于線上票務(wù)、電影宣發(fā)平臺淘票票登頂再下一城。 2月1日，阿里影業(yè)發(fā)布公告稱，計劃近期投入必要資源，加速拓展并進一步鞏固淘票票的市場領(lǐng)先地位。阿里影業(yè)董事長兼CEO樊路遠則明確指出，2018年是淘票票的全力進攻期，成為行業(yè)第一是淘票票的進攻方向，淘票票的目標(biāo)是成為中國電影行業(yè)最大的在線票務(wù)平臺。 從這個角度來看，阿里入股萬達電影邏輯十分明了。引入萬達電影的強勢資源，對于淘票票在今年的發(fā)展無疑是一支強心劑。據(jù)新媒體“娛樂資本論”援引阿里巴巴集團說法稱，“阿里戰(zhàn)略投資萬達電影，將是淘票票成為第一票務(wù)平臺強有力的助推。” 會員數(shù)量突破1億的萬達電影，對于急需擴大市場規(guī)模、向貓眼微影進攻的淘票票而言無疑是個好標(biāo)的。根據(jù)易觀資訊發(fā)布的《2017年暑期檔電影市場觀察》顯示，淘票票市場份額達到30.94%，而合并后的新貓眼市場份額接近60%。 ▲2017年暑期檔，阿里系電影業(yè)務(wù)占了6成市場。 事實上，這次戰(zhàn)略入股“A股院線第一股”萬達電影，還有望強有力地扶持起阿里影業(yè)，繼而聯(lián)動改變阿里大文娛版塊“大而不強”的局面。此前，阿里巴巴通過“買買買”構(gòu)建起創(chuàng)作、投資制作、發(fā)行、票務(wù)、放映的全產(chǎn)業(yè)鏈條，然而帶動能力有限，以至于上下游缺乏應(yīng)聲附和的效率和動力。 根據(jù)協(xié)議，除卻在線票務(wù)平臺合作，阿里巴巴和萬達電影還將在電影發(fā)行、影片投資、廣告以及衍生品推廣和銷售領(lǐng)域展開戰(zhàn)略合作——而這些領(lǐng)域，正是如今阿里電影業(yè)務(wù)的重點。 上游方面，作為“傳統(tǒng)五大”之一的萬達影視，在行業(yè)內(nèi)樹大根深枝繁葉茂，今年春節(jié)檔就有《唐人街探案2》、《熊出沒變形記》等多部出品影片。在映前廣告市場，萬達電影悶聲發(fā)財，僅2017年上半年的廣告收入就突破10億，同比上漲58.73%，市場份額僅次于分眾、晶茂等廣告商。這些優(yōu)勢，對于剛開始布局下游資源的阿里大文娛正好是一個補充。 值得玩味的是，有業(yè)內(nèi)人士向無冕財經(jīng)（ID：wumiancaijing）提供了另外一種觀點——“阿里入股萬達影業(yè)應(yīng)該是不甘落后的行為。騰訊入商業(yè)做生態(tài)圈，阿里入影業(yè)做生態(tài)圈的外圍鏈接，二者是相互制衡的?！?/strong> “另外，這樣入股，騰訊不至于把萬達商圈全部吃死，阿里也有在這個龐大商圈中的一席之位。萬達這么安排也可以防止騰訊一家獨大，慢慢浸入吞噬萬達?！彼a充道。 ▲萬達電影近幾年經(jīng)營情況。 文投控股：尋找新標(biāo)的 “國家隊”文投控股接手萬達電影這塊“燙手山芋”頗出乎意料，卻在情理之中。 有業(yè)內(nèi)人士評價，文投控股的加入或?qū)矶壥袌龊凸蓛r的穩(wěn)定，“萬達電影可不能成下一個樂視。樂視復(fù)盤后連續(xù)9日跌停、股價一瀉千里，不知多少股民遭殃，影響太大”。 除此之外，文投控股看上萬達電影，一部分原因在于強強聯(lián)合、資源整合之后激發(fā)出的規(guī)模效應(yīng)。 ▲北京文投集團董事長周茂非。 2016年，文投控股從虧損嚴(yán)重的汽車零件公司跨界轉(zhuǎn)型至影視行業(yè)。在電影產(chǎn)業(yè)上，其不僅已投資耀萊影城、懷柔影視基地、環(huán)球影城等實體項目外，還投資了《芳華》等影片，業(yè)務(wù)涉及文化內(nèi)容和渠道建設(shè)、文化功能區(qū)的建設(shè)和運行以及文化與科技、金融、互聯(lián)網(wǎng)的融合。 不過隨著收購而來的江蘇耀萊、上海都完的不斷發(fā)展，加之影視行業(yè)誘惑的不斷增加，文投控股的胃口已不再局限于江蘇耀萊的影城業(yè)務(wù)。 根據(jù)公告，文投控股與萬達電影將在院線加盟、電影映前廣告、影片投資、影院設(shè)備管理運維、線下實景娛樂合作、聯(lián)合股權(quán)投資六個方面開展戰(zhàn)略合作。具體來說，文投控股所投資的耀萊影城、懷柔影視基地、環(huán)球影城等項目將納入萬達經(jīng)營管理體系，文投控股借此踏足萬達600億電影業(yè)務(wù)。 北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰教授認(rèn)為，“對于文投控股這樣把影視作為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)，并購是發(fā)展的基本戰(zhàn)略。通過并購、收購其他影視公司，文投控股也才更好地完成轉(zhuǎn)型?！?/p> 另一位文投集團知情人士則表示，文投集團戰(zhàn)略投資萬達電影，甚至將旗下院線及廣告業(yè)務(wù)委托萬達電影管理，其用意是在扶持北京龍頭文化企業(yè)，服務(wù)北京市文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展大局。 具體用意外人難以得知。只是對于文投控股而言，這或許是樁不錯的生意，價格白菜、資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)?！皢渭儚纳虡I(yè)邏輯來考慮，萬達電影從各方面來看都是一個十分優(yōu)秀的投資標(biāo)的，影城數(shù)量、票房收入、觀影人數(shù)來講都是行業(yè)第一，是文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)中的龍頭企業(yè)之一，在資本市場中屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)?！蔽耐犊毓傻囊晃桓邔酉蛐旅襟w“尋找中國創(chuàng)客”描述該交易帶來的影響。 未來，萬達電影重組成功后，股東層面上有阿里巴巴支持，內(nèi)容上又有騰訊的聯(lián)盟，“左右逢源”的萬達電影站在中間或?qū)⒊蔀檎莆贞P(guān)鍵的中國影視產(chǎn)業(yè)超級平臺，講述著漲停的故事。 |
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