??       中秋國慶長假前的最后一個(gè)交易日，市場最終呈現(xiàn)出了虎頭蛇尾的走勢，在早盤沖高一段后遇壓回落。相較之下，業(yè)績持續(xù)成長的公司近兩天得到了資金的青睞，三季報(bào)業(yè)績預(yù)告顯示業(yè)績出色的電氣設(shè)備（光伏風(fēng)電為主）和交運(yùn)設(shè)備（主要是鋰電池和汽車）行業(yè)漲勢不錯(cuò)，這樣的走勢可以看作10月三季報(bào)行情炒作的一個(gè)預(yù)熱。這樣的業(yè)績炒作能否持續(xù)升溫，我們節(jié)后再仔細(xì)觀察啦~~

      今天是長假前的最后一篇微博文章，所以想給大家留一個(gè)小小的思考題。這兩天我在看公眾號文章時(shí)學(xué)到了一個(gè)有趣的價(jià)值投資的思考視角。很多長期存股的朋友，總是會糾結(jié)于估值問題，究竟什么時(shí)候高估什么時(shí)候低估總是搞不清楚。但如果過于糾結(jié)這個(gè)問題、想得太復(fù)雜，往往就會從長期安心持股模式演變?yōu)槎叹€殺進(jìn)殺出模式，存股反而做不好！那么站在價(jià)值投資、站在存股的角度，如何看待估值更有利于長期持股呢？我們可以運(yùn)用“遠(yuǎn)期1PE”原則來進(jìn)行分析。所謂遠(yuǎn)期1PE，指的是如果在未來某個(gè)時(shí)間點(diǎn)，這家公司的凈利潤能夠達(dá)到當(dāng)前的總市值，那么這就意味著當(dāng)前的股價(jià)是便宜的；而如果到了行業(yè)天花板都無法達(dá)到這個(gè)總市值，那么就意味著當(dāng)前的股價(jià)并不具備投資的吸引力。舉個(gè)簡單的例子，目前貴州茅臺的總市值為20960億元，如果未來茅臺的全年凈利潤能夠達(dá)到20960億元，那么現(xiàn)在的股價(jià)就是便宜且極具投資價(jià)值的~~

       在A股市場，由于流動性充裕，大部分好公司的PE值往往都在40倍以上，遠(yuǎn)期1PE意味著它們未來的凈利潤至少能增長40倍。但這個(gè)定義的問題在于未來是一個(gè)很寬泛的詞語，10年、20年、30年達(dá)到都可以，太遠(yuǎn)的時(shí)間無法預(yù)測。所以實(shí)際的運(yùn)用中，我們可以把時(shí)間框在10年以內(nèi)，去尋找那些10年后能達(dá)到2PE、3PE的公司，同樣以上面的茅臺為例，若10年后茅臺的凈利潤能夠達(dá)到7000-10000億水平，當(dāng)前的價(jià)格就很具投資價(jià)值。

         那么如何去估算一家公司10年后的價(jià)值呢？在之前的直播中我們曾經(jīng)給與過大家一個(gè)成長性的計(jì)算公式。一家公司單一業(yè)務(wù)的未來價(jià)值=現(xiàn)在的價(jià)值*（1+行業(yè)增速）*（1+公司產(chǎn)品的市占率增速）*（1+公司產(chǎn)品的漲價(jià)幅度），一家公司的未來價(jià)值=各項(xiàng)業(yè)務(wù)未來價(jià)值之和。如果我們能夠找到或者推算出這家公司所在行業(yè)的未來增速、公司的市占率替代空間、產(chǎn)品毛利率的潛在提升幅度，就能對其未來的業(yè)績進(jìn)行一個(gè)簡單預(yù)估了，而這也是目前機(jī)構(gòu)研報(bào)們經(jīng)常在做的事情。這告訴我們，投資的重點(diǎn)（當(dāng)然也是難點(diǎn)）還是在于對投資標(biāo)的的了解程度上，只有充分的了解，才能堅(jiān)定的長期持有，輕松賺取到自然成長的長期獲利~~

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    最后，祝大家國慶、中秋節(jié)快樂，記得把今年賺到的錢提出一部分用于愉快的假期和獎(jiǎng)勵(lì)自己~~????