出品：全球財說

7月29日，益佰制藥（600594.SH）發(fā)布2020年半年度公告。

2020上半年，益佰制藥實現(xiàn)營業(yè)收入14.73億元，同比增長-8.45%；歸屬凈利潤1.21億元，同比增長18.39%；扣非凈利潤1.17億元，同比增長15.75%。

數(shù)據(jù)來源：益佰制藥2020年半年報

《全球財說》對比歷年財報發(fā)現(xiàn)，除2018年受計提商譽減值影響外，益佰制藥營收凈利在2019年均出現(xiàn)下滑，遠(yuǎn)不及2017年。

2017年-2019年，益佰制藥分別實現(xiàn)營業(yè)收入38.08億元、38.83億元、33.61億元；分別實現(xiàn)歸屬凈利潤3.88億元、-7.25億元、1.42億元，增速分別為0.69%、-287.21%、119.45%。

2020年一季度和二季度業(yè)績表現(xiàn)相當(dāng)，二季度略高。單二季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.85億元，實現(xiàn)歸屬凈利潤0.61億元。

益佰制藥是一家擁有中藥材種植加工提取、原料藥到制劑全產(chǎn)業(yè)鏈的化學(xué)藥、中藥、生物藥生產(chǎn)線的綜合性制藥企業(yè)，并不斷向醫(yī)療服務(wù)和大健康領(lǐng)域拓展。

2020上半年，醫(yī)藥工業(yè)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入12.69億元，同比減少3.01%；醫(yī)療服務(wù)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入1.99億元，同比減少32.85%。醫(yī)藥工業(yè)板塊與醫(yī)療服務(wù)板塊營業(yè)收入占比分別為86.19%、13.49%。

截至2020年6月30日，益佰制藥經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額為2.50億元，同比增加30.34%，報告稱是控制采購、成本費用等現(xiàn)金支出所致。

凈利潤逆營收增長，主要源于營業(yè)成本和三費的下降。2020年上半年，益佰制藥營業(yè)成本下降17.00%，降幅高于營業(yè)收入。

三費方面，銷售費用為7.55億元，同比下降9.54%，但需要注意的是，銷售費用即便出現(xiàn)下降，仍占營業(yè)收入的51.26%。銷售費用中，學(xué)術(shù)推廣、營銷平臺建設(shè)等市場費用金額為7.21億元，占絕大部分，半年報中沒有對市場費用在進(jìn)行細(xì)分。

2020年上半年，益佰制藥管理及財務(wù)費用也出現(xiàn)下降，分別同比減少7.07%、19.31%。

此外，研發(fā)費用同比下降16.99%至6058.67萬元，主要系疫情影響研發(fā)進(jìn)度趨緩，研發(fā)投入減少。

貨幣資金方面，截至2020年6月30日，益佰制藥貨幣資金為11.45億元，同比增長51.56%，較上年年末增長1.22億元。

益佰制藥貨幣資金較為充裕，但一直以來負(fù)債也同樣較高。2017年-2019年，公司財務(wù)費用分別為7067萬元、6596萬元、4503萬元，雖然逐步下降，但也因利息支出導(dǎo)致費用居高不下。

截至6月30日，益佰制藥短期負(fù)債為6.48億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為1.41億元，長期借款為1.58億元，應(yīng)付債券為4.98億元。

值得注意的是，自2018年一次性計提商譽減值10.19億元，益佰制藥尚存商譽7.72億元，危機(jī)仍在。其中，中盛海天商譽賬面原值為6.05億元，便是2014年溢價5.5倍收購而得；商譽原值為4.82億元的女子大藥廠則是于2013年溢價56倍收購而得。

2020年5月7日，上交所就益佰制藥變更部分募資用途并永久補(bǔ)流動資金下發(fā)問詢函。益佰制藥早前公告稱， 2014年公司非公開發(fā)行募集資金凈額10.68億元，其中民族藥業(yè)GMP異地改擴(kuò)建項目擬投入募集資金1.63億元，累計投入0.15億元，現(xiàn)公司擬終止該項目并將剩余募集資金1.51億元用于永久補(bǔ)流。

問詢函還顯示，2014年至今，公司多次使用閑置募集資金臨時補(bǔ)流，2020年1月，公司決定將閑置募集資金1.5億元臨時補(bǔ)流，后于4月30日歸還。

此后益佰制藥回復(fù)稱，終止民族藥業(yè)項目處于對市場判斷失誤，行業(yè)出現(xiàn)變化，導(dǎo)致公司發(fā)展重心轉(zhuǎn)變。

同時，2020年2月4日，上交所曾披露益佰制藥及其控股股東、實際控制人暨時任董事長竇啟玲的紀(jì)律處分決定，2013年至2014年間，套取上市公司募集資金1749.07萬元，套取自有資金1545.8萬元，并用于個人用途。

與半年報發(fā)布的同一時間，益佰制藥也發(fā)布了2020半年度利潤分配公告，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.00元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約2.38億元。此前2020年5月28日，益佰制藥剛剛實施完成2019年度10派3元分紅方案。

7月31日，益佰制藥報收7.83元/股，年內(nèi)漲幅為67.31%，總市值為62.40億元。