「他山之石」，是我收到的一些優(yōu)質(zhì)報告的整理，我全部自己整理過給大家愛

下午的時候和大家分享了萬業(yè)之母機床的思路，實際按照這個思路延伸下去，下一步就要解決的是企業(yè)復蘇之后的人工問題，而這恰恰是自動化領域的又一次翻盤之作。

一，事件背景
7 月份工業(yè)機器人產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1H20 我國工業(yè)機器人產(chǎn)量同比增長 10%，7 月份工業(yè)機器人產(chǎn)量 2.1 萬套（+19%），創(chuàng)歷史新高；金屬切削機床產(chǎn)量同比增速 14.7%，延續(xù)高增長。

由于自動化裝備直接受到下游資本開支周期的影響，歷史上呈現(xiàn)周期性。以金屬切割機床和工業(yè)機器人為例，前兩輪需求高點分別出現(xiàn)在2014年及2017年，具備3年左右的基欽周期。中國自動化市場自1Q18以來逐季回落，19年10月呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，盡管上半年疫情影響了自動化復蘇進程，但2020H2工業(yè)自動化回暖趨勢明確，未來2年將迎資本開支大年。


二，為何自動化進程會加速？
1.勞動力結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變與產(chǎn)業(yè)間勞動力轉(zhuǎn)移是推動中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型核心原因。
受到國內(nèi)整體勞動力數(shù)量趨勢性減少、制造業(yè)勞動力轉(zhuǎn)移至服務業(yè)的雙重影響，制造業(yè)一線用工人員持續(xù)減少，制造業(yè)各子行業(yè)的自動化改造升級需求迫切。
 2.人口素質(zhì)提升為制造業(yè)轉(zhuǎn)型儲備足夠力量。
人口素質(zhì)是決定轉(zhuǎn)型能否成功的關(guān)鍵因素，日本1980s制造業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型時人均受教育年限為9.1，韓國1990s制造業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型時為9.8。2015年中國整體受教育水平達到9.3，2019年已達到13.6。我國已建起世界規(guī)模最大的教育體系，為制造業(yè)轉(zhuǎn)型儲備了足夠的力量。
 3.工程師紅利接棒，持續(xù)推進自動化發(fā)展。
以兩大工業(yè)自動化下游為例，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2012-2018年我國汽車/3C企業(yè)辦研發(fā)機構(gòu)中，碩博士人員數(shù)量的CAGR分別為12.6%/8.1%，保持高速增長。
 三，市場規(guī)模
國家統(tǒng)計局經(jīng)濟普查數(shù)據(jù)顯示，2018年我國制造業(yè)從業(yè)人員為10,459.4萬人，測算得到國內(nèi)工業(yè)機器人實際密度僅為61臺/萬人。根據(jù)“保有量=工業(yè)機器人密度*制造業(yè)從業(yè)人數(shù)”，2013-2018年我國制造業(yè)從業(yè)數(shù)年均降幅-3.5%，假定2019-2025年維持相同增速；2013-2018年我國工業(yè)機器人密度提升CAGR為41%。中性估計至2025年真實密度達到276萬臺/人，對應2019-2025年CAGR為23.0%。到2025年國內(nèi)機器人銷量36.6萬臺，對應本體市場超過450億元。

四，相關(guān)上市公司
1）工業(yè)自動化景氣持續(xù)超預期。7 月國內(nèi)工業(yè)機器人產(chǎn)量同比增長 19.4%，連續(xù)五個月同比雙位數(shù)增長，受益標的：拓斯達、伊之密、銳科激光、國茂股份。

2）手工具市場國產(chǎn)品牌全球替代加速。全球工具行業(yè)市場約 630 億美元，其中手工具市場約 150 億美元。受益標的：國內(nèi)龍頭巨星科技，創(chuàng)科實業(yè)。

3）線性驅(qū)動升降辦公桌和電動醫(yī)療床需求爆發(fā)，國產(chǎn)化龍頭競爭優(yōu)勢明顯。受益標的：捷昌驅(qū)動。