撰文｜杜周 李可

在剛剛公布的財富中國500強的榜單上，最賺錢的前四名企業(yè)被中國的四大國有銀行占據(jù)，工商、建設(shè)、農(nóng)業(yè)和中國銀行。但在《藍籌企業(yè)評論》所做的中國上市銀行的壞賬榜上，排名前四的同樣是它們。

這是一個不令人愉快的結(jié)論，因為對于商業(yè)銀行來說，向自己的客戶發(fā)放信貸，獲取利潤的同時需要承受客戶不能償還借款帶來的信用風險。這部分被計入損失、成為利潤的抵減項的風險，通常以不良貸款率來表示，而不良貸款的余額則從絕對值方面體現(xiàn)著一家商業(yè)銀行壞賬金額的高低。

《藍籌企業(yè)評論》整理了36家A股上市銀行的不良貸款數(shù)據(jù)，統(tǒng)計分析了過去五年間，各商業(yè)銀行的壞賬情況。研究發(fā)現(xiàn)，中國上市的商業(yè)銀行不良貸款余額逐年增長，并在2019年達到了歷年最高的1.47萬億人民幣。

從絕對額來看，壞賬最多的當屬工商銀行。截至2019年末，工商銀行不良貸款余額2402億元，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行位列第二、三、四名，其不良貸款余額分別為2125億元、1872億元、1782億元。四大國有銀行的不良貸款余額合計8181億元，占上市銀行不良貸款總額的55.58%。

四大國有銀行不良貸款余額之所以金額龐大，的確也與規(guī)模有關(guān)。以2019年末數(shù)據(jù)來看，四大行管理的資產(chǎn)總規(guī)模達103萬億，占全部36家上市商業(yè)銀行總規(guī)模的55。

下圖為2019年A股上市銀行的不良貸款余額。

從余額變動的角度看，近五年的上市銀行不良貸款余額增長39%，略低于銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長速度。不過，商業(yè)銀行之間分化嚴重。研究發(fā)現(xiàn)，城市商業(yè)銀行過去5年的不良貸款余額增長明顯快于股份制銀行以及國有商業(yè)銀行。如下表：

明顯可以看出，壞賬增長最快的是鄭州銀行。鄭州銀行地處中原，也是河南首家上市的商業(yè)銀行。從規(guī)模看，鄭州銀行管理的總資產(chǎn)規(guī)模超過了5000億元，其不良貸款余額從2015年的10.4億元猛增3.5倍至46.5億元。緊隨其后的是浙商銀行，其不良貸款余額過去5年里面增長了2.3倍至141億元。這兩家銀行都是城市商業(yè)銀行。

國有銀行以及股份制銀行的表現(xiàn)明顯要好于城市商業(yè)銀行。以招商銀行為例，這家股份制銀行的不良貸款余額過去5年里面小幅上升10%；農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款余額甚至出現(xiàn)了12%的下降。

不過，應(yīng)當指出，四大國有銀行不良貸款余額高，并不必然意味著四大行的風險管控能力就弱。如前所述，這的確與銀行的資產(chǎn)規(guī)模密切相關(guān)。事實上，反映商業(yè)銀行壞賬管理能力高低，還有一個指標，是壞賬率，銀行業(yè)內(nèi)通常稱之為“不良貸款率”。這一指標，可以有效克服規(guī)模大小導(dǎo)致的壞賬金額高低所產(chǎn)生的的數(shù)據(jù)“失真”。

從中國銀保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)看，2019年，中國商業(yè)銀行不良率1.86%，這個數(shù)據(jù)反映了全國商業(yè)銀行的總體信用風險情況。從實際來看，目前全部上市商業(yè)銀行36家，既有國有大行，有規(guī)模中等的股份行，也有規(guī)模較小的城商行與農(nóng)村商業(yè)銀行，這些銀行規(guī)模大小不一，在不良率這一指標上也呈現(xiàn)分化特征明顯。如下表：

2019年，不良率最高的是鄭州銀行，高達2.37%。不良率的高企，抑制了這家銀行的規(guī)模擴張速度。相比2017年之前動輒20%，30%的資產(chǎn)規(guī)模擴張速度，鄭州銀行近兩年的規(guī)模擴張速度明顯放緩，盡管有著2018年IPO資本加持的幫助。導(dǎo)致規(guī)模增長放緩的核心因素就是不斷攀升的不良率。

從實際數(shù)據(jù)看，鄭州銀行的不良貸款率從2016年的1.3%，一路攀升至2019年的2.37%。不良貸款率高企，帶來的后果是蠶食銀行資本。在資本充足率的約束下，鄭州銀行的發(fā)展明顯放緩。

同樣受到不良率高企困擾的是排名在第二位的浦發(fā)銀行。浦發(fā)銀行是一家股份制銀行，地處中國最發(fā)達的中心城市上海?？瓷先ィ职l(fā)銀行錯失了上海富庶的經(jīng)濟給商業(yè)銀行應(yīng)該帶來的市場機遇。在與同行的競賽中，浦發(fā)銀行明顯落后給了招商銀行等股份行，無論是資產(chǎn)規(guī)模，還是盈利能力。資產(chǎn)規(guī)模方面，招商銀行7.8萬億總資產(chǎn)，浦發(fā)銀行7.3萬億；盈利能力方面，2019年，招商銀行實現(xiàn)歸母凈利潤929億，浦發(fā)銀行589億。

與前述兩家銀行不同的是，寧波銀行這樣的城市商業(yè)銀行，不良率長期低于行業(yè)平均值。過去十年，寧波銀行的不良率最高僅為0.91%，出現(xiàn)在2016年，2019年這一數(shù)據(jù)僅為0.78%。由于不良率低，內(nèi)部經(jīng)營利潤成為這家銀行補充資本和擴張規(guī)模的有力支持。從數(shù)據(jù)看，寧波銀行過去幾年的資產(chǎn)擴張平均維持在20%上下。在規(guī)模經(jīng)濟的作用下，寧波銀行的營收和利潤不斷攀登新高。2019年營收和歸母凈利潤實現(xiàn)21%以及23%的增長，其中營收351億元，歸母凈利潤137億元。其總資產(chǎn)規(guī)模更是前述不良率排名第一的鄭州銀行的兩倍之多。

數(shù)據(jù)對比反映一個結(jié)論，一家好的商業(yè)銀行，需要很好的風險管控能力。

我們耳熟能詳?shù)哪切﹪写笮械牟涣假J款率總體低于全國平均水平，最低的是郵儲銀行，僅為0.86%，最高的是交通銀行，1.47%。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等整體處于1.4%上下的水平。這一現(xiàn)象反映了國有大行相對穩(wěn)定的信貸基本盤，這應(yīng)該也與這些大行的客戶對象以國有企業(yè)為主相關(guān)。

市場明星公司招商銀行與平安銀行的不良貸款率，分別為1.16% 和1.65%。從全國范圍來看，兩家銀行的不良貸款率均處于相對不錯的水平，當然，這也意味著兩家公司的業(yè)績處于全國上銀行較好的水平。兩家銀行2019年的歸母凈利潤均實現(xiàn)了13%以上的雙位數(shù)增長。

總體上，上市銀行不良率平均水平僅為1.41%，明顯優(yōu)于全行業(yè)1.86%的平均數(shù)字，這本身代表了上市公司在行業(yè)內(nèi)的經(jīng)營優(yōu)勢。同時，上市銀行不良率連續(xù)三年降低，這也是整體銀行業(yè)風險管理進步、經(jīng)營水平上升的表現(xiàn)。

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來源：藍籌企業(yè)評論（ID:bluechip808）