某開發(fā)商想融資，接受14%的資金成本，通過中間人找到銀行，中間人收4%中介費，銀行收4%的傭金，給通道支付了1%的通道費，做了一個預(yù)期收益率為5%理財產(chǎn)品賣給P民。P民表示很高興，理財產(chǎn)品居然有5%的收益遠高于定期存款利息3%。大家都在賺錢，只有傻子承擔風險。這就是影子銀行。

開發(fā)商拿著錢建好了房子，項目內(nèi)部收益率25%，去掉資金成本14%，凈賺11%。P民以7%利率辦理房貸，買了房子后租出去租金回報率2%，給銀行算倒貼5%。但P民房子總價一年漲了10%。于是開發(fā)商、銀行、P民都贏了。

后來很多銀行發(fā)現(xiàn)這業(yè)務(wù)賺錢，為擴大資金規(guī)模，把理財產(chǎn)品預(yù)期收益率提高到8%，為搶項目，把開發(fā)商融資成本降到12%，壓縮中間人和通道費用合計2%，銀行收2%。雖然比例少了但規(guī)模上千億，也算掙了不少錢。這個過程就叫利率市場化，即存款利息上升，貸款利息下降，息差減小。

發(fā)現(xiàn)銀行的實質(zhì)就是利潤=規(guī)?！料⒉?。規(guī)模越來越大，但增速在放緩；息差越來越小，因利率市場化。結(jié)果就是利潤增速越來越慢。再加上監(jiān)管部門突然開始要求對本來就是因為資本金不夠而發(fā)展的表外業(yè)務(wù)進行風險計提，于是不得不進行再融資。這就是銀行股估值危機。

以前信托作為上述表外融資業(yè)務(wù)的通道，默默地發(fā)著財。自稱高富帥的券商和基金卻因為中國股市的熊樣過著朝不保夕的日子。親爹證監(jiān)會看在眼里急在心里，為給兒子找碗飯吃，悍然踏入銀監(jiān)會領(lǐng)地，郭主席一紙令下批復(fù)了無差別通道業(yè)務(wù)。自此高富帥也要到地里搶飯吃了。這就是監(jiān)管套利。

給您講個案列：

有個故事是這么說的，爸爸讓兒子把地上的一個大石頭搬起來，兒子用盡了力氣還是搬不起來，講：爸爸，我已經(jīng)盡力了，我真搬不起來。爸爸對他說：不，你沒有盡力，我不是在你身邊呢嗎?你為什么不讓我?guī)兔δ?

中國人不缺錢，卻有大把大把的項目因為找不到資金而擱淺，而擁有實力也有興趣投資的人卻只能搞搞投機……不要再問你為什么融不到資，雖然中小企業(yè)融資難是一個世界性的問題，但如果你融不到資，一定是你還沒有盡力。

中小企業(yè)的資金的來源無非是以下幾種：一是自籌，二是直接融資，三是間接融資，四是政府扶持資金等。

關(guān)于自籌資金，它包括的范圍非常廣泛，主要有業(yè)主自有資金;風險投資資金;企業(yè)經(jīng)營性融資資金;企業(yè)間的信用貸款;中小企業(yè)間的互助機構(gòu)的貸款;以及一些社會性基金的貸款等等。關(guān)于直接融資，是指以債券和股票的形式公開向社會籌集資金的渠道。關(guān)于間接融資，主要包括各種短期和中長期貸款。貸款方式主要有抵押貸款、擔保貸款和信用貸款等。

這里我們重點關(guān)注下間接融資這種方式。我國中小企業(yè)間接融資一直就很不理想，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

(一)國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)融資支持力度偏弱

近年來，我國經(jīng)濟各部門對資金的需求量急劇增加，國家有限的資金要確保特大型、大型企業(yè)的發(fā)展，因此對中小企業(yè)特別是中小企業(yè)的貸款投入則相對不多。

(二)中小金融機構(gòu)對中小企業(yè)支持不夠

相對于四大國有商業(yè)銀行而言，目前許多股份制銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社的信貸效益觀念日趨增強。而當前，大部分效益好、還貸能力有保障的中小型企業(yè)，己經(jīng)被國有大銀行搶占，留給中小金融機構(gòu)的優(yōu)良客戶相對較少，因此，許多中小金融機構(gòu)對中小企業(yè)的支持不夠，把信貸資金逐漸轉(zhuǎn)向其它領(lǐng)域。

(三)金融機構(gòu)對中小企業(yè)金融服務(wù)水平偏低

金融機構(gòu)除對中小企業(yè)信貸這一品種以外，其它服務(wù)也不夠。一是對中小企業(yè)金融促銷不足。二是提供的金融產(chǎn)品不足。三是不重視中介服務(wù)，國有商業(yè)銀行許多基層機構(gòu)很少對中小企業(yè)進行融資信息、政策咨詢等中介服務(wù)。