北京的88后姑娘小茹，父母將100萬(wàn)元現(xiàn)金交給她幫助進(jìn)行理財(cái)，如今銀行理財(cái)出現(xiàn)了浮虧，特別是最近將近400款銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)浮虧，小茹的父母已經(jīng)不能像以前一樣購(gòu)買保本理財(cái)產(chǎn)品，所以才委托小茹進(jìn)行理財(cái)，要求當(dāng)然是以保本為主。小茹在手機(jī)銀行上看到這家銀行有養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，期限6年、兩年定開(kāi)、首期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)區(qū)間為4.6%--5.5%。咨詢銀行的理財(cái)經(jīng)理，銀行理財(cái)經(jīng)理的答復(fù)是：“這是銀行理財(cái)子公司推出的新產(chǎn)品，風(fēng)格偏穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)不高，如果老年人有閑錢，可以拿來(lái)做養(yǎng)老配置?！?/p>

小茹疑惑的是，去年以來(lái)，各銀行紛紛推出養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，并以三到六年的投資期限、4%-6%預(yù)期收益率吸引一些老年投資者購(gòu)買。銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品真的符合養(yǎng)老的要求嗎？真的可以作為養(yǎng)老投資嗎？4%-6%收益預(yù)期值得購(gòu)買嗎？

一、目前各銀行紛紛布局養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，主要是分享老年化社會(huì)的理財(cái)市場(chǎng)紅利

我國(guó)即將或者已經(jīng)步入老年化社會(huì)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2019年底，我國(guó)60歲及以上人口已達(dá)25388萬(wàn)人，占總?cè)丝诘?8.1%。隨著老年人口數(shù)量的增長(zhǎng)，老年人對(duì)多元化養(yǎng)老方式的需求和財(cái)富管理的需求也日益提升。

因此，近兩年來(lái)，各銀行紛紛推出針對(duì)老年人的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品自然是為了有針對(duì)性的對(duì)老年人進(jìn)行理財(cái)服務(wù)，同時(shí)也是為了分享老年化社會(huì)的理財(cái)市場(chǎng)紅利。

特別今年以來(lái)，銀行理財(cái)子公司成立以后紛紛扎堆布局養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，導(dǎo)致各種養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品推出的速度明顯顯快。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)最新的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年6月24日，今年已有15家銀行發(fā)行了115款養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，而去年全年僅6家銀行發(fā)行了152款養(yǎng)老型理財(cái)產(chǎn)品?？梢?jiàn)，各銀行都已經(jīng)開(kāi)始發(fā)力養(yǎng)老理財(cái)市場(chǎng)。

在銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)中，國(guó)有行的發(fā)行數(shù)量增加最明顯。今年已發(fā)行的115款養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中，有35款是由國(guó)有銀行理財(cái)子公司發(fā)行的。

目前銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品主要有，興業(yè)銀行養(yǎng)老型理財(cái)產(chǎn)品—“安愉樂(lè)享”系列，5年期封閉式管理，1元起購(gòu)，產(chǎn)品100%投資于固定收益類資產(chǎn)，不參與股票投資，五年內(nèi)將不少于三次分紅，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為5%-5.5%；光大理財(cái)推出的“陽(yáng)光金養(yǎng)老”系列，五年期、封閉式、凈值型公募理財(cái)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)4.70%-6.10%；中銀理財(cái)?shù)囊豢铕B(yǎng)老理財(cái)，則采取了“3+1+1”期限自主選擇模式，首個(gè)封閉期是三年，封閉期結(jié)束后每年開(kāi)放一次，存續(xù)期限是五年。

二、銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品仍然是理財(cái)產(chǎn)品，并不是儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，這一點(diǎn)一定要明確

無(wú)論是一些養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買者，還是一些銀行的理財(cái)經(jīng)理，既或是一些財(cái)經(jīng)媒體，在報(bào)道銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，都將銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品與銀行養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品相混淆。而且一些銀行理財(cái)經(jīng)理有意無(wú)意地推介銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的穩(wěn)健型和風(fēng)險(xiǎn)程度低特征。

但是，大多數(shù)養(yǎng)老理財(cái)需求是要求風(fēng)險(xiǎn)低的，甚至小茹的父母對(duì)小茹進(jìn)行理財(cái)?shù)囊笠彩亲畹托枨蟊１尽?/p>

前兩天遇到一位剛剛退休的人員，所有的資金都在銀行理財(cái)產(chǎn)品里，目標(biāo)要求是最低保本，當(dāng)告訴她現(xiàn)在所有的銀行理財(cái)產(chǎn)品都可能發(fā)生虧損并已經(jīng)有了400款銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)浮虧時(shí)，非常著急，讓我看看她的理財(cái)產(chǎn)品是不是有風(fēng)險(xiǎn)？

因此，這里必然明確，銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品并不是養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，所以，在購(gòu)買時(shí)一定要分清楚是儲(chǔ)蓄產(chǎn)品還是理財(cái)產(chǎn)品，不要被所謂的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品所迷惑，以為養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品就是低風(fēng)險(xiǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，是不對(duì)的。

現(xiàn)實(shí)中確實(shí)有一些銀行有針對(duì)老年人的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，對(duì)那些特別厭惡風(fēng)險(xiǎn)的老年投資者可以選擇老年人儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，如某發(fā)銀行發(fā)行了一款專門針對(duì)中老年客戶推出的創(chuàng)新儲(chǔ)蓄產(chǎn)品——“安享贏”定期存款，1萬(wàn)元起存，存期分為三年和五年，年利率最高3.95%，以人民幣計(jì)價(jià)，急用可取，通存通兌，提前支取智能分段計(jì)息，到期自動(dòng)轉(zhuǎn)入借記卡。

因此，一定要明確，銀行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品仍然是理財(cái)產(chǎn)品，不是儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，仍然是有風(fēng)險(xiǎn)的，即使是低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品也不代表著沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。近期銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)的近400款浮虧的理財(cái)產(chǎn)品，大多數(shù)都是風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)在R2和R1的理財(cái)產(chǎn)品，平衡性理財(cái)產(chǎn)品R3都很少。因此，購(gòu)買者不要將低風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)單地認(rèn)為沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，銀行理財(cái)經(jīng)理也不要刻意強(qiáng)化銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的低風(fēng)險(xiǎn)特征，更不要誘導(dǎo)穩(wěn)健和低風(fēng)險(xiǎn)保障。

三、銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品與普通的銀行低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品有什么本質(zhì)的不同呢？是不是真的適合養(yǎng)老理財(cái)呢？

從目前的情況看，各銀行推出的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品都具有三個(gè)重要的特征，即：

一是理財(cái)周期較長(zhǎng)，3—6年期限；根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，2019年發(fā)行的152款養(yǎng)老型理財(cái)產(chǎn)品的平均投資期限超過(guò)1年，達(dá)到428天，而普通理財(cái)產(chǎn)品的平均投資期限僅有185天。

二是理財(cái)期限有靈活性的設(shè)計(jì)，如6年期限中2年以后可以開(kāi)放取出；如光大理財(cái)發(fā)行的“陽(yáng)光金養(yǎng)老1號(hào)”封閉式理財(cái)產(chǎn)品，成立滿兩年后每年將向投資者返還25％的份額，以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資目標(biāo)下的短期流動(dòng)性安排。中銀理財(cái)?shù)囊豢铕B(yǎng)老理財(cái)，則采取了“3+1+1”期限自主選擇模式，首個(gè)封閉期是三年，封閉期結(jié)束后每年開(kāi)放一次，存續(xù)期限是五年。

三是利率相對(duì)較高，一般可以達(dá)到年化收益率4—6%。有的4年期5.5%，比一般的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益相對(duì)較高，特別是在目前銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率已經(jīng)進(jìn)入3時(shí)代后，4—6%的理財(cái)對(duì)比業(yè)績(jī)?nèi)匀挥休^強(qiáng)的吸引力。

從上面的三個(gè)特點(diǎn)看，似乎與養(yǎng)老的基本特征安全性并沒(méi)有什么根本性的關(guān)聯(lián)，特別是風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)R1R2甚至R3的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)更不足以說(shuō)明對(duì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的適用性。

四，從某銀行的一款養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)狀看，我國(guó)銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展之路還有很長(zhǎng)的路要走。

為了說(shuō)明銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品與一般銀行理財(cái)產(chǎn)品有區(qū)別，我們簡(jiǎn)單地對(duì)一家銀行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行分析，以說(shuō)明目前銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品到底有什么特色和是否適合養(yǎng)老理財(cái)。

分析后可以看出，實(shí)際上，這一款銀行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品與同等低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的根本區(qū)別只有一點(diǎn)：

就是期限比較長(zhǎng)，一般情況下是4—6年，為了解決這個(gè)問(wèn)題有的理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)為每2年定期開(kāi)放。如某銀行的養(yǎng)老固收產(chǎn)品，產(chǎn)品期限6年、兩年定開(kāi)、首期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)區(qū)間為4.6%--5.5%。

關(guān)于銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品目標(biāo)客戶：有養(yǎng)老及長(zhǎng)期投資需求，不滿足于純債產(chǎn)品收益、希望投資一定程度上參與權(quán)益市場(chǎng)的投資者。但是這一條也同樣適用于所有的投資者，因?yàn)殂y行理財(cái)產(chǎn)品的投資者本身就是那些不滿足于純債產(chǎn)品和銀行存款產(chǎn)品的投資者，所以，這一條與一般的銀行理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別。

關(guān)于銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。這款銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是R2，面向不特定社會(huì)公眾銷售，定期開(kāi)放式凈值型非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，業(yè)績(jī)具有不確定性。10000元起購(gòu)，1000整數(shù)倍遞增。與一般的銀行理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。

關(guān)于銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的投資對(duì)象。這一點(diǎn)應(yīng)該是最有養(yǎng)老理財(cái)特色的地方，但是看了以后仍然會(huì)讓人們失望。這款銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的投資策略為根據(jù)對(duì)應(yīng)養(yǎng)老目標(biāo)日期的資產(chǎn)配置下滑曲線確定權(quán)益?zhèn)}位，在不同大類資產(chǎn)中進(jìn)行資產(chǎn)配置和分散投資。理財(cái)產(chǎn)品主要投資于銀行存款、貨幣市場(chǎng)工具、債券類資產(chǎn)、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)以及資產(chǎn)管理產(chǎn)品，其中所投資的資產(chǎn)管理產(chǎn)品需符合本產(chǎn)品確定的投資范圍。

投資比例為2020-2022年，固定收益類80-100%，權(quán)益類0-20%；2022-2024年，固定收益類85-100%，權(quán)益類0-15%；2024-2026年，固定收益類95-100%，權(quán)益類0-5%。

上面的投資對(duì)象和投資比例與一般的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是R2的銀行理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有什么根本性的不同。

最后，看看銀行養(yǎng)老產(chǎn)品的費(fèi)用情況，這款銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的收費(fèi)同樣是三項(xiàng)費(fèi)用一樣不少：

托管費(fèi)0.05%/年，銷售手續(xù)費(fèi)0.3%/年，固定管理費(fèi)0.2%/年?？鄢黜?xiàng)費(fèi)用后，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的年化收益率低于或者等于5.5%，即最高預(yù)期收益率則不收取超額管理費(fèi)，年化收益率超過(guò)5.5%的部分，50%歸投資人所有，其余50%作為管理人的超額管理費(fèi)。

因此，從這家銀行的這一款銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的要素進(jìn)行分析，我們看不出與一般性的養(yǎng)老產(chǎn)品有什么根本性的區(qū)別。

銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的根本性特征應(yīng)該在于養(yǎng)老，養(yǎng)老資金的最根本性特征在于安全性，因此，各銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該在安全性上下功夫，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品投資風(fēng)格應(yīng)該比同等級(jí)的銀行一般性理財(cái)產(chǎn)品更為穩(wěn)健。在此基礎(chǔ)上提高理財(cái)產(chǎn)品的收益性，這是根本。

銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)空間巨大，特別是在資產(chǎn)管理新規(guī)出臺(tái)以后，所有的銀行理財(cái)產(chǎn)品都不再保本保息、都可能存在風(fēng)險(xiǎn)的前提下，養(yǎng)老理財(cái)更具有非常大的空間。但是如果沒(méi)有更寬松的政策以確保銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的保本性能，銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品仍然走不出只是一個(gè)名義而已的現(xiàn)狀。（麒鑒）