今日，券商板塊大漲超7%，緊隨其后的是保險(xiǎn)、銀行、煤炭、機(jī)場(chǎng)、房地產(chǎn)、建筑等，大藍(lán)籌集體發(fā)威，兩市成交超萬(wàn)億；而醫(yī)藥、很多基金重倉(cāng)股全部暴跌，創(chuàng)業(yè)板也暫時(shí)熄火。這個(gè)時(shí)候，很多人可能想知道：1）真的牛市來(lái)了嗎？2）如果風(fēng)格切換，我該換什么基金？

1）、真的牛市來(lái)了嗎？

之前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)下了四年新高，Wind數(shù)據(jù)顯示，自19年初累計(jì)漲幅超過(guò)100%，而上證綜指還在3000點(diǎn)下方原地踏步，滬深300指數(shù)也是今年新高都沒(méi)破。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，區(qū)間2005.1.1--2020.7.2，上證綜指）

在醫(yī)藥、食品、科技、創(chuàng)業(yè)板指大幅上漲，相關(guān)行業(yè)板塊、主題基金幾乎霸占了上半年的收益排行榜前列之際，我們忘記了“物極必反”的道理，實(shí)際上沒(méi)有只漲不跌的股市、板塊，也沒(méi)有一直不漲的股市、板塊。

在年中這個(gè)特殊關(guān)口、半年報(bào)快出來(lái)前，抱團(tuán)買(mǎi)估值東西的人都很害怕，一旦發(fā)生一些資金的變化，比如某些機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股、或者止盈出場(chǎng)，便會(huì)引發(fā)資金迅速跟隨，形成“負(fù)反饋”。

這里解釋下什么是正反饋、什么是負(fù)反饋？

正反饋就是大家發(fā)現(xiàn)一些風(fēng)口很賺錢(qián)，買(mǎi)了確實(shí)也賺錢(qián)了，于是更多人去買(mǎi)、更多類(lèi)似產(chǎn)品發(fā)行，資金更多流入這些板塊，導(dǎo)致正反饋，資金抱團(tuán)下資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)泡沫化，這時(shí)候閉著眼睛都能賺錢(qián)，誰(shuí)都感覺(jué)自己比基金經(jīng)理還牛。

負(fù)反饋就是反過(guò)來(lái)，一旦因?yàn)橐恍┮蛩貙?dǎo)致資金心猿意馬了，可能是負(fù)面消息，可能是獲利回吐，可能是資金換倉(cāng)等等，導(dǎo)致相關(guān)板塊、龍頭股出現(xiàn)平常罕見(jiàn)的下跌，資金便會(huì)涌出這些風(fēng)口，去尋找避風(fēng)港。賣(mài)出--下跌-加速賣(mài)出-加速下跌，這樣形成了負(fù)反饋。

我們7月1日、2日這兩天發(fā)生的事就是這樣，如果還不能理解，我們也看下上半年的A股各行業(yè)板塊的漲跌幅情況：

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，區(qū)間2020.1.1--6.30，申萬(wàn)28各行業(yè)漲跌幅）

試想這種情況下，你是持有醫(yī)藥更安心，還是持有金融地產(chǎn)更安心？憑什么人家大的金融地產(chǎn)公司、大國(guó)企，PB都低于1了，比不上幾個(gè)炒作概念的中小成長(zhǎng)類(lèi)公司？

如果再考慮到，上半年的成交量、諸多資本市場(chǎng)的改革，券商馬上的半年報(bào)業(yè)績(jī)出來(lái)，肯定是爆炸的；還有地產(chǎn)這塊，上半年各地的消息看，也不會(huì)差的，畢竟市場(chǎng)上錢(qián)多啊，只能流向要么股市、要么樓市。

所以這種切換，本質(zhì)上符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律、價(jià)值規(guī)律，也符合市場(chǎng)一貫的“風(fēng)格切換”規(guī)律。至于券商股的大漲，是否意味著牛市來(lái)了，現(xiàn)在還言之過(guò)早。因?yàn)楝F(xiàn)在更多是資金面比較寬松，市場(chǎng)情緒比較亢奮，但沒(méi)有很強(qiáng)的基本面支撐，且仍有諸多內(nèi)外不確定性，隨時(shí)可能將市場(chǎng)情緒再打下來(lái)。再怎么樂(lè)觀的同時(shí)，大家一定要保持一定的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

2）、如果風(fēng)格切換，我該換什么基金？

對(duì)做股票的人來(lái)說(shuō)，券商大漲一般被認(rèn)為是牛市的“前兆”（雖然也不乏是陷阱的時(shí)候）。在金融地產(chǎn)的帶動(dòng)下，低估值的銀行、周期的煤炭/港口/有色/建材、甚至受疫情影響嚴(yán)重的機(jī)場(chǎng)等板塊，也全面上漲，大有牛市才有的普漲跡象。因?yàn)橄鄬?duì)于上半年的高漲幅資產(chǎn)，在投資者看來(lái)，一來(lái)他們都是比較便宜的，二來(lái)他們預(yù)期這些資產(chǎn)會(huì)有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，這也導(dǎo)致不管是散戶(hù)還是機(jī)構(gòu)再度對(duì)大藍(lán)籌形成了新的“正反饋”行情。

很多人可能要問(wèn)了，那么如果我想配置一些這些低估值藍(lán)籌資產(chǎn)，應(yīng)該買(mǎi)什么基金呢？很簡(jiǎn)單，看昨天漲幅靠前的就好了。昨天和今天的行情非常想，基本上風(fēng)格切換后，昨天漲幅靠前的今天收益也都不會(huì)差，而且若風(fēng)格維持，相關(guān)基金下半年上升的空間還會(huì)不小，畢竟現(xiàn)在確實(shí)太便宜了。

先看指數(shù)型：