昨日，鈦白粉龍頭企業(yè)龍蟒佰利披露了2019年年報(bào)，初善君最近對(duì)周期性行業(yè)和龍頭企業(yè)非常感興趣，趕緊學(xué)習(xí)了解一下。

1、行業(yè)

從產(chǎn)業(yè)鏈上看，鈦白粉的上游自然是鈦精礦，屬于自然資源。鈦白粉企業(yè)一般通過(guò)收購(gòu)，自己持有相關(guān)鈦精礦，比如龍蟒佰利就有鈦精礦產(chǎn)能80萬(wàn)噸。鈦白粉具有高折射率，理想的粒度分布，良好的遮蓋力和著色力，是一種性能優(yōu)異的白色顏料，廣泛應(yīng)用于涂料、橡膠、塑料、造紙、印刷油墨、日用化工、電子工業(yè)、微機(jī)電和環(huán)保工業(yè)。

雖然下游應(yīng)用廣泛，但是很顯然，這是個(gè)小眾行業(yè)，按照公司20%的市占率推算，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額只有435億，考慮到還有出口，實(shí)際市場(chǎng)空間并不高。

這注定是一個(gè)全球性的行業(yè)，企業(yè)是需要走出去干架的。

整個(gè)行業(yè)2016年之前也是無(wú)需競(jìng)爭(zhēng)，然后就遇到了供給側(cè)改革，2016至2018年鈦白粉處于景氣周期，產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)上漲之勢(shì)，供應(yīng)緊俏，庫(kù)存大幅下降，年出口量保持著兩位數(shù)的較高增速。

初善君記得當(dāng)年龍蟒佰利經(jīng)常發(fā)布價(jià)格變動(dòng)通知，可見(jiàn)行業(yè)之好。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

2、公司

公司現(xiàn)在是全產(chǎn)業(yè)鏈布局：“鈦精礦～氯化鈦渣～氯化法鈦白粉～海綿鈦～鈦合金”全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化升級(jí)，發(fā)展目標(biāo)是“做深做精鈦產(chǎn)品，做細(xì)做透鈦衍生品”，提升公司盈利能力與核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

從產(chǎn)能上看，公司采用化工企業(yè)典型的連續(xù)型大規(guī)模生產(chǎn)模式，鈦白粉年產(chǎn)能達(dá)101萬(wàn)噸，海綿鈦年產(chǎn)能1萬(wàn)噸，公司主營(yíng)產(chǎn)品鈦白粉生產(chǎn)規(guī)模亞洲第一，世界第三，暢銷(xiāo)全國(guó)，遠(yuǎn)銷(xiāo)亞非拉美歐的一百多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，是中國(guó)外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)樣品企業(yè)。

全國(guó)41家具有正常生產(chǎn)條件的全流程型鈦白粉企業(yè)的綜合產(chǎn)量達(dá)到318萬(wàn)噸，同比增加7.69%。2019年，公司共生產(chǎn)硫酸法鈦白粉55.52萬(wàn)噸，同比減少1.65%，氯化法鈦白粉7.47萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.40%，合計(jì)生產(chǎn)63萬(wàn)噸，市占率約20%。