公募基金是證券市場很重要的一股力量，也有很多投資者喜歡分析這些基金的持倉情況，“抄作業(yè)”抄的好的話，投資也會變得更輕松。

下表是公募基金持倉市值前20名，通過觀察不難發(fā)現(xiàn)在這20只企業(yè)中，超過1000億的有6只，超過500億的6只，超過400億的只4只，400億以下的只有4只，看來基金鐘愛大市值的優(yōu)秀企業(yè)。

除了鐘愛大市值，這些企業(yè)的其他共同特征還有哪些呢？我們一起看一下：

1、行業(yè)細(xì)分龍頭

創(chuàng)新藥：恒瑞醫(yī)藥，CRO產(chǎn)業(yè)鏈三只：藥明康德、凱萊英、泰格藥業(yè)，生物醫(yī)藥5只：長春高新、華蘭生物、智飛生物、康泰生物、沃森生物，醫(yī)療器械6只：邁瑞醫(yī)療、樂普醫(yī)療、健帆生物、金域醫(yī)學(xué)、山東藥玻、安圖生物，醫(yī)療服務(wù)3只：愛爾眼科、通策醫(yī)療、美年健康。

創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、生物制藥、CRO，都是受政策支持，國家鼓勵(lì)發(fā)展的細(xì)分行業(yè)，而且在今年的疫情中受影響較小。

2、行業(yè)增速高，龍頭企業(yè)更受益

    醫(yī)藥行業(yè)是國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，關(guān)系國計(jì)民生，是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。根據(jù)IQVIA數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年全球藥品支出接近1.3萬億美元，中國為全球第二大醫(yī)藥市場，預(yù)計(jì)到2023年全球藥品支出將超1.5萬億美元。

    我國醫(yī)藥行業(yè)正經(jīng)歷高速增長期，隨著我國人口老齡化加劇，城鎮(zhèn)化水平不斷提高，醫(yī)療保障制度逐漸完善，國民藥品消費(fèi)剛需將持續(xù)擴(kuò)大，我國醫(yī)藥行業(yè)整體將呈現(xiàn)出持續(xù)向好的發(fā)展趨勢。

公募基金持倉前20的企業(yè)，收入增速普遍高于20%，凈利潤增速普遍大于30%。大多數(shù)機(jī)構(gòu)更喜歡穩(wěn)定增速在20-40%的，這樣股價(jià)3-4年就可以實(shí)現(xiàn)翻番。

CRO行業(yè)，處于快速發(fā)展階段，而我國CRO行業(yè)呈現(xiàn)的特征有：更加國際化；收入復(fù)合增速高，超過30%；凈利潤復(fù)合增速更高，達(dá)到40%以上；高凈利率，大于20%；高ROE，維持在18-20%。目前CRO行業(yè)依然處于快速發(fā)展階段，龍頭企業(yè)明顯受益。

3、不僅內(nèi)資持倉比例高，外資持倉比例也不低，普遍大于5%，長牛股基地，外資更注重質(zhì)地。

外資通過港股通，持倉泰格藥業(yè)20.35%（占流通股比例），高瓴資本截止2020Q1持倉750萬股，占比1.38%。5月8日通過大宗交易的減持又買入500萬股。外資更注重行業(yè)，而高瓴更喜歡投資那些具有“長長的坡，厚厚的雪”的賽道。

醫(yī)藥行業(yè)，上市企業(yè)眾多，細(xì)分子行業(yè)也不少，并不是每一家企業(yè)都能成為優(yōu)秀企業(yè)。以前的康美藥業(yè)、上海萊士等都是基金持倉股，時(shí)至今日，這些企業(yè)一路奔向右下角。所以要?jiǎng)討B(tài)跟蹤行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展。

4、單看市盈率，都不便宜。企業(yè)發(fā)展速度快，相對確定性更強(qiáng)，市場愿意給出更高的估值。

很多人不愿意買醫(yī)藥股，主要原因就是PE太貴，對比銀行股、地產(chǎn)股，這些醫(yī)藥股似乎貴的離譜，但貴的背后是這些企業(yè)的確定性更強(qiáng)。

尤其是創(chuàng)新藥的龍頭恒瑞醫(yī)藥，市盈率一直高居不下。近三年最高市盈率不斷走高，去年更是達(dá)到80倍。目前股價(jià)市值4400億，對應(yīng)2020年凈利潤，估值也在65倍，依然是高于整體市場的市盈率。

而回歸A股的邁瑞醫(yī)療也一直沒有便宜過，本次新冠肺炎疫情中又明顯受益，所以股價(jià)也是不斷創(chuàng)出新高。

投資，不能總是考慮短期的，更要站在5年、10年，甚至更長的周期來思考，什么樣的行業(yè)坡又長，雪又厚，什么樣的企業(yè)能夠成為行業(yè)的龍頭企業(yè)？

引用一段話，送給僅僅盯著短期估值的朋友：二級市場是一個(gè)不斷追逐“優(yōu)質(zhì)賽道、頭部企業(yè)、高成長確定性與持續(xù)創(chuàng)新”的投資標(biāo)的的研究進(jìn)化過程。它不是追求便宜、算計(jì)靜態(tài)性價(jià)比高的游戲。追逐以成長性為主要特征的優(yōu)質(zhì)遠(yuǎn)比追逐價(jià)格便宜重要十倍！“確定性的高成長”，是做好投資最有效的基石。