1月30日晚間，科創(chuàng)板細(xì)則（征求意見稿）的落地平地一聲雷，點燃了全市場的期待?？苿?chuàng)板股票交易規(guī)則是怎樣的？個人投資者如何玩轉(zhuǎn)科創(chuàng)板？

剛剛看完科創(chuàng)板實施意見的全文，歸納了一下，科創(chuàng)板股票交易規(guī)則看這14點就夠了：

1、投資者門檻50萬，須有24個月的投資經(jīng)驗。

①《交易特別規(guī)定》明確規(guī)定了個人投資者的適當(dāng)性條件，要求申請權(quán)限滿足兩大條件。

開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)，日均不低于人民幣50萬元，其中，50萬元不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券。；

A股大比例的散戶都是5萬元以下的，賬戶能有50萬的，已經(jīng)算是高級散戶了，這個門檻不低，但只要有賺錢效應(yīng)，這也不算啥。

②參與證券交易24個月以上。

2、交易前需要做什么準(zhǔn)備工作？

文件要求，首次委托買入科創(chuàng)板股票的客戶，必須以紙面或電子形式簽署科創(chuàng)板股票風(fēng)險揭示書。

3、科創(chuàng)板調(diào)整單筆申報數(shù)量要求

規(guī)則中不再要求必須按100股及其整數(shù)倍進(jìn)行買賣，投資者進(jìn)行交易時，買賣數(shù)量可以有零有整。

如果是限價申報買賣，單筆不能小于200股，不能超過10萬股。如果是市價申報買賣，單筆不能小于200股，不能超過5萬股。

此外，可以根據(jù)市場情況，按照股價所處高低檔位，實施不同的申報價格最小變動單位，以降低低價股的買賣價差，提升市場流動性。

科創(chuàng)板沒有100股整數(shù)倍的要求，最小申報單位可以是1股。也就是說，從最低單筆申報的200股起，可以以1股為單位遞增，比如買201股、202股……不過，如果當(dāng)股票余額不足200股時，要一次性賣出。

4、限價申報限制

原來大家開盤后可以直接掛漲停/跌停價（但是按實際開盤價成交）；現(xiàn)在不好意思，你最高不能超過基準(zhǔn)價的102%、最低不能低于基準(zhǔn)價的98%。

這個規(guī)則主要用來控制大幅度掃單的情況。以后盤面就很少會出現(xiàn)一波直線拉升或者墜崖，會一頓一頓的爬升或者下跌，增加推背感和頓挫感。

集合競價不受102%/98%的限制，所以開盤就掛還是可行的。連續(xù)競價階段的限價申報，限制的是買入最高價和賣出最低價，所以開盤掛個籃子也是可行的～

5、盤后固定價格交易

收盤集合競價結(jié)束后，上交所以收盤價為成交價，按照時間優(yōu)先順序，對收盤定價申報進(jìn)行逐筆連續(xù)撮合。

投資者可以在早上9:30-11:30和下午13:00-15:30提交收盤定價申報，申報會在下午15:05-15:30撮合成交。

6、放寬漲跌幅限制，上市前5天不限漲跌幅，第六天開始設(shè)限20%。

《交易特別規(guī)定》指出，對科創(chuàng)板股票競價交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為20%。首次公開發(fā)行上市、增發(fā)上市的股票，上市后的前5個交易日不設(shè)價格漲跌幅限制。

這個好玩了，不設(shè)漲跌幅的細(xì)則還不清楚，是漲到一定幅度停牌嗎？如果不停牌，那才是真正的市場化，然后五天后漲幅是20%，波動更大了。

7、科創(chuàng)板股票自上市后首個交易日起可作為融券標(biāo)的，且融券標(biāo)的證券選擇標(biāo)準(zhǔn)將與主板A股有所差異。

怪不得不設(shè)漲跌幅，這個才是大殺器，如果融券執(zhí)行到位，相當(dāng)于放開做空了，誰要炒，盡管炒，做空放貨給你。

防爆炒的配套制度，初期沒啥用，后期能有點用。

8、科創(chuàng)板打新需要多少錢？

網(wǎng)上申購要求持有市值達(dá)到10000元以上，每5000元市值可申購一個申購單位，不足5000元的部分不計入申購額度。

此外，每一個新股申購單位為500股，較現(xiàn)行的1000股規(guī)定有所下調(diào)，申購數(shù)量應(yīng)當(dāng)為500股或其整數(shù)倍。

9、交易信息公開指標(biāo)有變化嗎？

科創(chuàng)板股票的交易公開信息同主板A股現(xiàn)行做法基本一致。

10、科創(chuàng)板試點注冊制，重點支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

科創(chuàng)板實行注冊制，注冊制強調(diào)的是事前、事中、事后全程監(jiān)管，對于擬上市企業(yè)，依然需要由交易所進(jìn)行相應(yīng)的審核。

上海證券交易所在規(guī)定中介紹，發(fā)行上市審核實行電子化審核，申請、受理、問詢、回復(fù)等事項通過本所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統(tǒng)辦理。發(fā)行流程將控制在6~9個月左右，會在上交所審核通過后20個工作日內(nèi)完成注冊。在這一過程中，投資者可以通過上交所官網(wǎng)，跟蹤企業(yè)發(fā)行進(jìn)展。

雖然是注冊制，實際上還是會大概審核一下，只是證監(jiān)會不審了，交易所審。

不太懂注冊制和審批制有什么區(qū)別，從重點支持的行業(yè)來看，A股的中小創(chuàng)、科技股要倒霉，質(zhì)量比不過，估值還這么高。

11、設(shè)置多元包容的上市條件

允許符合相關(guān)要求的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)在科創(chuàng)板上市，體現(xiàn)了科創(chuàng)板多元包容的發(fā)行特點。為保障普通投資者的權(quán)益，對于不同表決權(quán)的情況，上交所方面專門進(jìn)行了差異化安排，防止特別表決權(quán)被濫用。

例如，上市條件更苛刻，除了其他門檻需要達(dá)到，還必須滿足表決權(quán)差異安排應(yīng)當(dāng)穩(wěn)定運行至少1個完整會計年度，且市值及財務(wù)指標(biāo)符合下列標(biāo)準(zhǔn)之一：

①預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元；

②預(yù)計市值不低于人民幣15億元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年研發(fā)投入合計占最近三年營業(yè)收入的比例不低于15%；

③預(yù)計市值不低于人民幣20億元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元，且最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計不低于人民幣1億元；

④預(yù)計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元；

⑤預(yù)計市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場空間大，目前已取得階段性成果，并獲得知名投資機(jī)構(gòu)一定金額的投資。

此外，后續(xù)也不可以隨便變動，特別表決權(quán)的比例不能提高，一經(jīng)轉(zhuǎn)讓就自動轉(zhuǎn)化為普通股份等。

允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，允許符合相關(guān)要求的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

政策包容度非常大，虧損企業(yè)可以上市了，這也意味著雷會非常多。。不管怎么樣，不管什么板，虧損的公司，我是肯定不買的。。最討厭給我講故事的公司。。

12、嚴(yán)格退市制度

科創(chuàng)板公司退市要求比現(xiàn)行制度更加嚴(yán)格。觸及財務(wù)類退市指標(biāo)的公司，第一年實施退市風(fēng)險警示，第二年仍然觸及將直接退市。不再設(shè)置專門的重新上市環(huán)節(jié)，已退市企業(yè)如果符合科創(chuàng)板上市條件的，可以按照股票發(fā)行上市注冊程序和要求提出申請、接受審核。

但因重大違法強制退市的，不得提出新的發(fā)行上市申請，永久退出市場。

在識別上，上市公司股票被實施退市風(fēng)險警示的，在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣，這與目前A股的做法是一致的。

也是防爆炒的配套機(jī)制，讓大家選擇公司投資的時候更慎重一些。也就是說，垃圾公司、造假公司將會直接退市，不再給死緩機(jī)會了，這個其實主板也可以跟進(jìn)，垃圾公司就應(yīng)該退市。

13、原始股減持限制

科創(chuàng)板上市時尚未盈利的公司，控股股東、董監(jiān)高人員及特定股東在公司實現(xiàn)盈利前不得減持首發(fā)前股份。

防止原始大股東們減持套現(xiàn)的機(jī)制。

14、嚴(yán)格限制跨界并購

科創(chuàng)板公司的并購重組應(yīng)當(dāng)圍繞主業(yè)展開，標(biāo)的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)與上市公司主營業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)，嚴(yán)格限制通過并購重組“炒殼”“賣殼”。

近期大量公司商譽大幅減值，就是因為各種跨界并購帶來的結(jié)果。

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