原標題：如何篩選出那些“悶聲發(fā)大財”的消費主題基金？

  ⊙記者 王彭 ○編輯 楊剛

  “我在生活中接觸時間最長、消費數(shù)量最大的股票賺錢最多！”股神巴菲特在伯克希爾公司2019年股東大會上如是說。

  實際上，A股市場上消費板塊的中長期表現(xiàn)也是遙遙領(lǐng)先的。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2015年至2019年的5年間，滬深300消費指數(shù)的漲幅為258.18%，不僅在13個行業(yè)指數(shù)中排名首位，而且也大幅超越了滬深300指數(shù)15%的漲幅。

  從近5年來的表現(xiàn)看，據(jù)上海證券基金評價研究中心統(tǒng)計，消費行業(yè)各細分板塊中，食品飲料、家用電器和休閑服務(wù)行業(yè)表現(xiàn)均好于上證綜指。其中，食品飲料和家用電器指數(shù)累計漲幅領(lǐng)先，且年化波動率較低，表現(xiàn)明顯優(yōu)于其他消費行業(yè)。

  與此同時，在A股主動和被動股票基金的業(yè)績排行榜上，近幾年來也始終是消費類基金實力“霸屏”。

  東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，主動管理型股票基金中，在2015年至2019年的5年間，匯添富消費行業(yè)混合以241%的漲幅排名首位，此外，易方達消費行業(yè)股票的漲幅也高達198.24%。再看指數(shù)型基金，在這5年中，國泰國證食品飲料行業(yè)指數(shù)、匯添富中證主要消費ETF和嘉實中證主要消費ETF3只消費相關(guān)ETF包攬前三名，漲幅分別為173.43%、165.24%和150%。

  消費股和消費主題基金表現(xiàn)突出的背后邏輯是什么呢？對此，滬上一位基金經(jīng)理給出了答案：大部分人工作的目的都是為了追求更好的生活，包括衣食住行的升級，而中國有著全球最大的消費市場，這是消費股業(yè)績持續(xù)上漲的主要原因。

  “大消費領(lǐng)域上市公司獨特的商業(yè)模式，注定了其盈利持續(xù)性的天然優(yōu)勢，而通過市場競爭篩選出的優(yōu)勝者具有很深的護城河，更能享受較長時間的龍頭效應(yīng)?！庇磊A消費主題基金經(jīng)理常遠稱。

  那么，面對市場上琳瑯滿目的各類消費主題基金，投資者應(yīng)該如何篩選并進行長期投資呢？

  對于主動管理型基金而言，由于不同基金經(jīng)理對于消費行業(yè)的定義不同，因此基金配置的行業(yè)側(cè)重也有所不同。其中，食品飲料作為最典型的消費行業(yè)，大部分消費主題基金均選擇了重倉配備。

  以匯添富消費行業(yè)混合基金為例，季報數(shù)據(jù)顯示，從2017年三季度開始，貴州茅臺便高居基金第一重倉股。截至去年四季度，基金前十大重倉股中有4只白酒股，分別是貴州茅臺、五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)和瀘州老窖。易方達消費行業(yè)股票基金的食品飲料板塊占比則更大，截至去年四季度，基金十大重倉股中，來自食品飲料板塊的股票有7只，除了貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖和順鑫農(nóng)業(yè)，還有古井貢酒、山西汾酒和伊利股份。

  相較于上述2只基金，部分消費主題基金可能基于戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置角度考慮，會在一定市場階段選擇其他板塊作為第一大重倉行業(yè)。比如，根據(jù)最新披露的2019年四季報，華安安信消費混合將春風動力作為基金第一大重倉股，此外TMT板塊在基金重倉股中也占據(jù)了不小的比例。

  在某第三方基金分析人士看來，由于不同基金的板塊配置情況代表了基金經(jīng)理不同的投資風格，投資者在選擇基金時，應(yīng)該注意基金經(jīng)理的投資風格是否與自己的投資目標相符。

  對于指數(shù)型基金而言，由于跟蹤的標的指數(shù)不同，基金對消費行業(yè)的覆蓋范圍也有所不同。比如，國投瑞銀中證消費指數(shù)的標的指數(shù)為中證下游消費與服務(wù)產(chǎn)業(yè)指數(shù)，上投中證消費指數(shù)的標的指數(shù)為中證消費服務(wù)領(lǐng)先指數(shù)，大成內(nèi)陸消費指數(shù)以中證內(nèi)陸消費主題指數(shù)為標的指數(shù)，投資者在選擇相關(guān)產(chǎn)品時需要注意區(qū)分。