來源：騰訊美股

當?shù)貢r間周一，伯克希爾哈撒韋宣布，本周六的線上股東大會將由董事長、首席執(zhí)行官巴菲特（Warren Buffett）與負責公司非保險業(yè)務的副董事長阿貝爾（Greg Abel）一同面對提問環(huán)節(jié)，而巴菲特的老搭檔，最資深的副董事長芒格（Charlie Munger）多年來將首度缺席這一舞臺。

多年來，到底誰來接班巴菲特，一直是投資世界最為關注的問題之一，而現(xiàn)在，這個巨大的問號空前接近，阿貝爾已經(jīng)呼之欲出。4月17日，《華爾街日報》刊發(fā)了芒格的專訪，闡述了伯克希爾面對當前市場的態(tài)度?，F(xiàn)在看來，這很可能是有意的安排——由芒格，而非巴菲特出面來替伯克希爾發(fā)聲，正是要讓外間明白，芒格的身體健康沒有任何問題；由此，阿貝爾在股東大會上頂替芒格的角色，這一決定所釋放的信號便將更加明確。

絕無僅有的最佳拍檔

“股神”接班計劃終于明晰，這當然是伯克希爾股東，乃至于整個金融市場和企業(yè)界都喜聞樂見的。然而，芒格這位其實與巴菲特一樣睿智、一樣可愛的老爺子也許將永遠告別股東大會的問答舞臺，又不能不讓人頗感遺憾。也許，身邊坐著的不再是曾經(jīng)最熟悉的那個人，巴菲特的心里也會若有所失吧。

誠然，無論是投資界還是企業(yè)界，兩駕馬車的組合其實并不少見，比如谷歌的佩奇（Larry Page）和布林（Sergey Brin），比如量子基金的索羅斯（George Soros）和羅杰斯（James Rogers），但是能夠始終親密無間，而且共同走過了超過六十年歲月的，除了巴菲特與芒格，再也找不出第二對了。

有趣的是，他們兩人會走到一起，似乎冥冥中早有定數(shù)。

說起來，兩人關系的正式開端應該是在巴菲特成為伯克希爾的董事長之后，但事實上，伏筆早在多年前就已經(jīng)埋下——兩人都是內(nèi)布拉斯加州奧馬哈當?shù)厝?，在大蕭條時期，芒格還曾經(jīng)在巴菲特祖父的雜貨店打過零工。

總之，幾十年間兩人彼此合作，互相影響，他們之間的關系和互動可能超過了史上的任何一個二人組?，F(xiàn)在，芒格總是夸贊巴菲特，“比我有能力得多，而且非常守紀律 ”，巴菲特則回應說芒格“比我聰明，也比我睿智”。

 兩人的工作關系也像他們的私交一樣和諧，雖然也可能會因為投資或者政治問題而意見相左，但從來不會發(fā)生爭吵。巴菲特透露過，多年前，伯克希爾曾經(jīng)有一個緊急預案，如果自己出現(xiàn)狀況，將由芒格擔任臨時首席執(zhí)行官——當然，在兩人都已經(jīng)是耄耋老人的今天，這肯定已經(jīng)不再適用。

關系的起點

兩人關系的正式起點是1959年的奧馬哈，他們在那里多次促膝長談。

奧馬哈當?shù)赜幸晃宦曌u卓著的泌尿科醫(yī)師戴維斯（Edwin Davis），他1957年時給巴菲特打了一個電話，想要參加后者在當?shù)貏?chuàng)建的投資合伙。戴維斯醫(yī)生的這個想法是來自一位病人維森伯格（Arthur Wiesenberger）的建議，后者之前在紐約結識了巴菲特。

戴維斯夫婦一起在家里招待了巴菲特，后者當時只有27歲，看上去甚至還不到20歲，可是就在這樣一個毛頭小伙子把合伙的規(guī)則交代清楚之后，戴維斯立刻就決定投資10萬美元。

 戴維斯反應的迅速讓巴菲特頗為吃驚，不由得詢問起來，而戴維斯的回答是：“因為你讓我想起了芒格?！?/p>

兩年后的1959年，戴維斯的太太和女婿邀請巴菲特和芒格來奧馬哈俱樂部共進午餐，大家再度發(fā)現(xiàn)，兩人之間居然會有那么多的共同點，頗為吃驚。

芒格雖然是奧馬哈人，但是從哈佛大學法學院畢業(yè)之后，就直接投身到了加利福尼亞州法律界?？墒?，不久前，他的同行父親故去了，于是他決定回到家鄉(xiāng)繼承父親的事業(yè)。

那次午餐之后不久，芒格父親的鄰居、一位商人請故人之子來家中晚餐，而巴菲特也在受邀之列。

又幾天之后，巴菲特和芒格都帶上了太太，在當?shù)匾患抑蛷d小聚。這次席間，芒格充分展現(xiàn)了自己的幽默天才，逗得大家前仰后合。 

在這三次相遇期間，兩人之間都有大量一對一的深度交流。甚至餐廳小聚之后，芒格太太都感到困惑了：“你為什么會那么關注他？”

“你不會明白的?！泵⒏竦幕卮鹗?，“他可不是個普通人?！?/p>

其實，這一切只是開始，在之后的幾十年間，兩人幾乎是平均每天就要交流一次。

多年后，芒格寫道：“沃倫和我從一開始就成了好朋友和生意伙伴，盡管我們各自都有自己的一攤子投資，而且并不重疊?！?/p>

 巴菲特的回憶是：“查理盡管沒有受過任何專業(yè)的投資訓練，但是他本能地就理解這一切，其水平不在我所見過的任何人之下。他是個非常聰明的人……我知道，很多人都有很高的智商，但是不管是在投資還是在很多其他方面，他們都難以企及查理的水平?！?/p>

共同的背景

芒格1978年正式成為了巴菲特的副董事長，而在前一年，巴菲特與芒格共同接受采訪時就表示：“我們的想法是那么相似，簡直都有點可怕。他是我所遇到過的最聰明、最優(yōu)秀的人?！?/p>

不過，芒格也看到了這種高度相似中不好的部分：“如果我們一個人忽略了某個錯誤，另外一個人很可能也發(fā)現(xiàn)不了?！?/p>

巧合的是，芒格小時候就在巴菲特祖父和叔叔經(jīng)營的雜貨店打過工，只不過那時兩人并沒有接觸過——芒格只有7歲大，巴菲特還在襁褓之中。

 “巴菲特家族的雜貨店是一個非常棒的商業(yè)入門課堂。在這里，你必須長時間努力而且精確地工作，這就迫使許多年輕人，包括我（以及后來的沃倫）去想辦法改善環(huán)境，一旦我們發(fā)現(xiàn)有改進的余地，就會興高采烈?！?/p>

嚼得菜根則百事可做，在雜貨店打工的經(jīng)歷對芒格和巴菲特的未來都產(chǎn)生了重大的影響。雖然勞作艱苦，但也留下了許多美好的回憶。

2006年，巴菲特和芒格一同回訪了雜貨店的舊址——那里現(xiàn)在已經(jīng)是一家銀行的儲蓄所——并且就體力勞動進行了長達幾小時的討論。當年，一個冬日的清晨，巴菲特和一位小伙伴5點鐘就被叫起來，清掃馬路、人行道和卸貨區(qū)的積雪，一直干到10點。

到了該接受報酬的時候，祖父說“10美分太少，1美元又太多”，最終給了每個人50美分。

芒格記憶最深刻的則是自己長期從事的裝卸工作。他們把裝著商品的大板條箱裝上卡車，開到消費者的家門口，再把箱子搬進門去，在廚房開箱交割。

除了這些工作經(jīng)歷之外，巴菲特還記得店里的肉類柜臺有一條標語，后者完全可以當作一條投資金句：“價格合理的好肉肯定好過價格便宜的差肉?！?/p>

兩人都是優(yōu)等生，名校出身，這也是因為他們的家庭對教育的高度重視。巴菲特的父親是一位股票經(jīng)紀人、國會議員，而芒格的父親是律師，祖父曾任聯(lián)邦法院法官。

在哥倫比亞大學，巴菲特是投資大師、教授格雷厄姆（Benjamin Graham）唯一一個獲得A+成績的學生。芒格以1948年畢業(yè)于哈佛法學院，是335位應屆畢業(yè)生里12位獲得優(yōu)異學業(yè)成績者之一。

巴菲特影響芒格

1950年代，芒格靠著在洛杉磯附近設計和建設五個公寓項目而賺了大錢，包括他現(xiàn)在依然居住的房子，也是出自自己的手筆。直至幾年前，他還為斯坦福大學和密歇根大學設計了校舍。

芒格在法律界的表現(xiàn)也是有目共睹，他參與創(chuàng)建的律師事務所今天還在營業(yè)。 

不過，1962年，他還是做出了人生當中最關鍵的一個選擇，建立了自己的合伙Wheeler Munger & Co.，為自己的家人和做律師時的一些客戶投資。盡管芒格沒有受過正統(tǒng)的投資科班教育，但是巴菲特為他介紹的理性投資方法已經(jīng)足夠確保他走在正確的方向上了。

巴菲特寫道，芒格“有意愿接受表現(xiàn)的高峰和低谷，而且他恰好是那種能夠?qū)Ｐ闹轮镜娜恕?。有趣的是，盡管芒格信守的是巴菲特的投資原則，但是他具體選擇的投資對象卻幾乎與巴菲特全然不同。

從1962年到1975年，芒格的合伙年平均回報率為19.8%，而同期之內(nèi)，道指的成績不過只有年均5%。后來，芒格的合伙都被逐步整合到了伯克希爾的旗下。

芒格影響巴菲特

包括但不限于投資，芒格在許多方面都會直接向巴菲特提供建議。 

“不管是怎樣的交易，查理都可以比任何人更迅速和更準確地做出分析和估算?！卑头铺卣f，“如果存在實質(zhì)性的缺陷，一分鐘之內(nèi)，他就能夠發(fā)現(xiàn)?！?/p>

芒格的家族很早就投資了比亞迪，幾年后，他才將其推薦給巴菲特。2009年，伯克希爾旗下的MidAmerican Energy（即今伯克希爾能源）付出了2.3億美元，換取比亞迪的10%股份。從那之后，巴菲特一直都將關于比亞迪的問題推給芒格回答，說后者是伯克希爾的“比亞迪專家”。

伯克希爾投資組合的兩位經(jīng)理人之一庫姆斯（Todd Combs）也是芒格舉薦的，對他和另外一位經(jīng)理人韋施勒（Ted Weschler），巴菲特一直贊不絕口。

就投資哲學而言，格雷厄姆的理念就是購買價格低估的股票，一直持有，直至其真實價值推高了市場價格，然后賣掉。這些企業(yè)經(jīng)常都屬于所謂的“煙屁股”，即已經(jīng)沒有多大前途，因此被市場拋棄，但是還能夠產(chǎn)生一點利潤。 

最初，巴菲特和芒格一直是奉行著這種策略，將伯克希爾的規(guī)模發(fā)展到了2億美元，又發(fā)展到了3億美元。

然而后來，芒格說服了巴菲特，讓他相信公司的策略需要做出改變?！叭绻覀円恢眻猿纸?jīng)典的格雷厄姆投資，格雷厄姆怎么做我們的就怎么做，那么我們就永遠不可能擁有屬于自己的紀錄。這是因為，是我們在一直模仿格雷厄姆，而不是相反?！?/p>

巴菲特1999年接受采訪時說：“查理總是一直強調(diào)——讓我們購買那些真正優(yōu)秀的企業(yè)?！?/p>

芒格的主張是，與其以卓越（低）的價格買進或者投資靠譜的企業(yè)，還不如以靠譜的價格買進或者投資卓越的企業(yè)。1972年收購時思糖果是新策略付諸實施的第一個重大案例——這是一家非常優(yōu)秀的企業(yè)，巴菲特最終覺得其價格是高估了，但最終還是同意出資2500萬美元收購。今天，這筆投資已經(jīng)為伯克希爾賺了超過10億美元。 

投資哲學的改變大幅度拓寬了潛在的投資領域，使得巴菲特可能執(zhí)行后來的不少重量級收購交易，比如BNSF。

“要讓我擺脫格雷厄姆受限的視角，沒有非常強大的力量是做不到的?！卑头铺卦?jīng)寫道，“查理的意見恰恰就有著這么強大的力量。他的視野超越了我眼中的地平線?！?/p>

芒格后來也寫道：“如果沃倫從哥倫比亞商學院畢業(yè)后再沒有學習過任何新東西，伯克希爾將只能是今日的自己的一個蒼白的影子。沃倫依然可以發(fā)家致富，因為他在哥倫比亞跟隨格雷厄姆學到的東西已經(jīng)足夠任何人發(fā)財了?？墒?，如果他不是一直堅持學習，他就不會擁有今日伯克希爾這樣的企業(yè)?！?/p>

芒格三十金句

1. 一個人所能做到的最棒的事情，就是幫助另外一個人開闊眼界和思路。

2. 永遠堅持走大道，那里反而不擁堵。

3. 賺大錢的關鍵其實不在買進或賣出，而在等待。

4. 理念要簡單，踐行要認真。

5. 你并不需要多么才華橫溢，只要在長時間內(nèi)保持比其他人的平均水準聰明一點兒就足夠了。

6. 知道自己不了解什么，要遠比聰明才智有用得多。

7. 人生當中的大多數(shù)錯誤都是源于忘記了自己的初心。

8. 我們將投資分為三種：可行的，不可行的，以及太難以理解的。

9. 人們算計得太多，思考得太少。

10. 終我一生，從未見過一個不堅持讀書卻可以聰明睿智的人——一個都沒有。

11. 唯有不斷學習，人生才能不斷進步。

12. 我們總是非常喜歡將事情簡單化。

13. 你必須強迫自己去研究那些與你相反的觀點，尤其是那些對你最鐘愛理念構成挑戰(zhàn)的觀點。

14. 和沃倫一樣，我也有強烈的致富沖動，這倒不是因為我想買法拉利，而是因為我想要獲得獨立——沒有什么比這更重要了。

15. 從眾使你退化。

16. 如果身邊的人一時無法接受你新的態(tài)度和行為，只管讓他們見鬼去。

17. 真正偉大的賢哲，我都是在書本里，而非課堂上遇到的，這再正常不過了。我已經(jīng)記不得我第一次讀富蘭克林（Ben Franklin）的書時有多大了，只記得自己七八歲的時候，床頭就總是放著杰斐遜（Thomas Jefferson）的著作。這就是我們的家風，通過科學訓練、求知問道和自律來出人頭地。

18. 量入為出，堅持儲蓄，學習必要的知識。

19. 哪怕是再天才、再有經(jīng)驗的飛行員，也必須按照操作手冊行事。

20. 發(fā)現(xiàn)錯誤要早，改正錯誤要快。

21. 大多數(shù)人總是內(nèi)心浮躁，患得患失。只有平時保持耐心，時機到來時果斷行事，才能獲得成功。

22. 以極度的耐心結合極度的果斷。

23. 重復是教學的核心。

24. 投入更多時間去學習和思考，而不是胡亂行動，這樣的習慣只能是培養(yǎng)的產(chǎn)物。

25. 學習普世智慧，據(jù)此調(diào)整自己的行為。

26. 面對不同的企業(yè)，你需要有不同的著眼點和不同的心態(tài)。我從來不會過度簡單化，將一切都總結為三個要點之類。你必須用必生的時間不斷在頭腦當中推演和掌握這一切。

27. 富蘭克林（Benjamin Franklin）能夠做出那么巨大的貢獻，前提正是因為他擁有財務自由。

28. 不犯下大量的錯誤，就不可能過上想要的生活。

29. 做事要盡力，更要誠實。言出必行，蒼白的借口說服不了任何人。

30. 如果我只是追逐平庸的目標，我就不會成為現(xiàn)在的我。