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??各位投資者大家好！隨著疫情在全球的蔓延，各大金融市場(chǎng)迎來(lái)了黑天鵝，這也給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又出了一個(gè)難題。而在這場(chǎng)全球性的危機(jī)風(fēng)暴中，中國(guó)又將迎來(lái)何種機(jī)遇呢？且聽(tīng)海通國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春老師為您詳解！
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??一、人民幣資產(chǎn)
??Q1：什么是人民幣資產(chǎn)？
??所謂人民幣資產(chǎn)就是以人民幣計(jì)價(jià)、交易和結(jié)算的資產(chǎn)。所謂資產(chǎn)總體上包括兩部分內(nèi)容，即金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)主要指現(xiàn)金存款、股票(或?qū)ζ髽I(yè)的出資)、投資信托、債券，以及保險(xiǎn)、養(yǎng)老金準(zhǔn)備金等；而非金融資產(chǎn)則主要指住宅、土地等不動(dòng)產(chǎn)。這些資產(chǎn)如果以人民幣計(jì)價(jià)、交易、結(jié)算，或在中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行交易，就具備了人民幣資產(chǎn)的屬性，可稱為人民幣資產(chǎn)。
??在此次疫情帶來(lái)的全球危機(jī)中，我們可以從海通國(guó)際全球恐慌指數(shù)清晰看到，指數(shù)已經(jīng)達(dá)到過(guò)去20年的次高點(diǎn)。而人民幣資產(chǎn)在全球大類資產(chǎn)中的表現(xiàn)較為穩(wěn)定，充分展現(xiàn)了避險(xiǎn)資產(chǎn)的特征。
??二、人民幣資產(chǎn)穩(wěn)定緣由
??Q2:為何人民幣資產(chǎn)在全球危機(jī)中表現(xiàn)如此穩(wěn)定？
??針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，主要是由于下述的四點(diǎn)因素，讓我們具體看
??1、中國(guó)的疫情防控成效顯著
??自新型冠狀病毒感染的肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，中國(guó)高度重視，迅速反應(yīng)，把疫情防控作為當(dāng)前壓倒一切的頭等大事，突出重點(diǎn)、深入細(xì)致的開(kāi)展各項(xiàng)防控工作。
??2、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面更加穩(wěn)固
??中國(guó)是全世界基本面最穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)體之一，基本面非常穩(wěn)定。尤其是經(jīng)常賬戶余額為順差，這樣的經(jīng)濟(jì)體是非常少見(jiàn)的。
??中國(guó)的國(guó)家外匯儲(chǔ)備更是穩(wěn)居全球第一！
??中國(guó)政府的財(cái)政空間相對(duì)于其他國(guó)家政府更大，且擁有巨大的國(guó)有資產(chǎn)作為堅(jiān)強(qiáng)的后盾。
??中國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率最高，老百姓的積蓄比較豐厚，在危難時(shí)刻更容易撐得住，從而度過(guò)難關(guān)。
??3、中國(guó)的宏觀政策更具前瞻性
??過(guò)去四年，中國(guó)降杠桿成效顯著，提前釋放了風(fēng)險(xiǎn)。
??相對(duì)于歐美國(guó)家在貨幣政策方面的不斷放水，中國(guó)的貨幣政策一直保持謹(jǐn)慎，這為未來(lái)的寬松留出了充足的空間。
??在疫情發(fā)生后，貨幣政策已開(kāi)始微調(diào)，進(jìn)一步放松空間充滿了想象力。
??4、中國(guó)資產(chǎn)整體估值較為合理
??中國(guó)的國(guó)債收益率更高，對(duì)國(guó)際投資者具有吸引力。中國(guó)股票市場(chǎng)的估值也更具吸引力，美股近18倍的PE著實(shí)太高了，A股13倍的PE更具備性價(jià)比。人民幣匯率整體更是處于長(zhǎng)期升值通道之中。
??三、機(jī)遇與挑戰(zhàn)
??機(jī)遇：人民幣國(guó)際化有可能面臨重大歷史機(jī)遇，人民幣國(guó)際化有可能加速。因?yàn)槿嗣駧诺膰?guó)際地位與中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的地位目前并不匹配。18年人民幣占國(guó)際貿(mào)易比例達(dá)到12%，而人民幣清算卻不足2%。這樣的不匹配也促使了人民幣國(guó)際化加速的大勢(shì)所趨。
??挑戰(zhàn)：本次疫情防控對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊是史無(wú)前例的。消費(fèi)與投資活動(dòng)遭受了前所未有的打擊，疫情不但打擊了需求端，也抑制了供給側(cè)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與金融體系都遭受了沖擊。如果政策刺激過(guò)度，有可能加劇“滯漲”風(fēng)險(xiǎn)。
??而且全球衰退背景下，中國(guó)出口前景很不樂(lè)觀，國(guó)際收支平衡也可能面臨挑戰(zhàn)。
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來(lái)自： 頤源書屋 > 《財(cái)經(jīng)言》
