看到很多新入市的股民發(fā)言必談價(jià)值投資，必把貴州茅臺(tái)、中國平安、格力電器、招商銀行掛在嘴邊，什么時(shí)候都是無腦買入，不管價(jià)格、不看趨勢，套住就拿起價(jià)值投資要長期這句圣經(jīng)。這很可怕，我不相信他們的定力真能熬過價(jià)值股的調(diào)整并重新等到下一輪價(jià)值風(fēng)格的牛市。我在年初的時(shí)候就明確不看好大消費(fèi)板塊，雖然18年大消費(fèi)下跌的時(shí)候我判斷過大消費(fèi)不會(huì)有超額收益但19年被打臉了，但我年初還是堅(jiān)持這個(gè)判讀。因?yàn)榫嚯x上一輪15牛市四五年了，A股肯定要有下一輪指數(shù)的牛市吧，消費(fèi)類權(quán)重股過去幾年市場弱勢中收益驚人，動(dòng)輒三五倍。很多估值都到了歷史最高位置。那看跌的邏輯呢：1.公募+外資已經(jīng)是較大比例配置了，兌現(xiàn)收益的流出會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于流入。2.過往每一輪新的牛市都是以消費(fèi)股都要補(bǔ)跌。3.技術(shù)走勢發(fā)出信號了，趨勢越來越難看。 超長周期不看空，但至少一兩年內(nèi)大消費(fèi)的配置價(jià)值相對其他機(jī)會(huì)來說較低。