介紹了唐代的“飛錢”不能算是紙幣之后，我們再來說說北宋初年的“交子”。比較一下它和唐代的“飛錢”到底有什么不同？為什么說交子才是世界上最早的紙幣？

說到交子，我們需要先從北宋初年占據(jù)四川的后蜀說起。

后蜀是“五代十國”中的十國之一，因為蜀地的銅錢供應(yīng)不足，后蜀就鑄造了一部分價格低廉的鐵錢，配合銅錢一起使用。等到北宋攻下蜀地以后，就將當(dāng)?shù)氐你~錢搜羅一空，全部運回開封，并禁止外地的銅錢流入四川，使得蜀地只好繼續(xù)鑄造鐵錢，以應(yīng)付市場流通的需求。這樣一來，四川就逐漸變成了一個獨特的專門流通使用鐵錢的地區(qū)。

因為鐵的價格比銅低廉，又比銅重，因此鐵錢的價值遠遠低于銅錢，而重量卻超過銅錢數(shù)倍不止。后蜀時代，銅錢與鐵錢的比價大致在4∶10。入宋以后，漲到1∶10，有的時候甚至到達1∶14。

唐宋時期標準的銅錢，每枚應(yīng)該重1錢，1貫是1000枚，重6斤半左右。但是同等價值的鐵錢就要10貫，重60多斤。因此，當(dāng)時的人就說“街市買賣，至三五貫文，即難以攜帶”。

四川是鹽、茶、絲綢的重要產(chǎn)地，貨幣流通量很大，但是鐵錢非常笨重，大個的鐵錢一千枚重25斤，中等的鐵錢也有13斤重，買一匹羅需要支付中等的鐵錢兩萬枚，就需要肩挑車載。因此，數(shù)額稍大的交易使用鐵錢就非常不方便，這對于長途販運的商人，更是不可承受之難。所以，來成都從事大宗交易，攜帶巨款的商人，就需要有人能代為保管現(xiàn)錢。于是一批專門為商人保管現(xiàn)錢而收取保管費的鋪戶，便應(yīng)運而生。他們“收入人戶見錢，便給交子”，作為取款的憑證，被稱為“交子鋪戶”。

交子的面額，完全根據(jù)存款人所交現(xiàn)錢的數(shù)額，臨時填寫。文獻記載是“書填貫，不限多少”。因此，最初的交子更像是活期存款憑據(jù)或者是現(xiàn)金支票，而與紙幣的性質(zhì)還相差很遠。

下面我們就來看看“交子”是怎樣一步步發(fā)展成為紙幣的。

“交子鋪戶”都是財力雄厚，在商界素有威望的富豪，能夠做到隨時取兌，這為交子建立了較高的信譽。因此，交易雙方有時為了減少費用，逐漸愿意接受用交子這種存錢憑據(jù)，代替鐵錢來支付，使得交子“無遠近行用”。這樣，原本僅為存錢憑據(jù)的交子，在大額的商業(yè)貿(mào)易中，就逐漸被當(dāng)作信用貨幣使用起來。特別是淳化四年（993）王小波、李順起義之后，蜀中鐵錢鑄造減少，這更加加劇了貨幣不足的矛盾。于是，交子開始在民間交易中被當(dāng)作貨幣使用。

交子既可以向發(fā)行者兌換鐵錢，又可以在市場中購買商品，這樣就完成了由存錢憑據(jù)的角色向信用貨幣的轉(zhuǎn)換。于是，一種全新的貨幣形態(tài)——紙幣就這樣誕生了。

作為紙幣的交子是為了代替攜帶不便的鐵錢而出現(xiàn)的，笨重的鐵錢借助輕便的交子得以長期流通，無價但輕便的交子依賴笨重的鐵錢而享有了價值，并廣為流通而致遠。鐵錢與交子相互依賴，互為補充，共同譜寫了宋代貨幣史中濃彩重墨的一章。

張詠像

“交子鋪戶”作為商人，唯利是圖是其本性，為了圖利而不守信用，濫發(fā)交子、挪用存錢的情況時有發(fā)生。訴訟至官府之后，益州知府張泳對交子鋪戶進行了一次整頓，清退了實力不濟、信譽不佳的鋪戶，最后挑選16戶有實力的富商負責(zé)主持交子的發(fā)行，代價是這些富商們每年夏秋兩季，必須給官府出一定量的人工和物料。

官府將此前分散的交子鋪戶集中起來，希望以聯(lián)保的方式克服以往的弊端。但是并沒有收到預(yù)期的效果，這是因為有的富商從中又發(fā)現(xiàn)了新的商機。是什么商機呢？

富商們發(fā)現(xiàn)各個交子鋪戶所開出的交子數(shù)額，與客戶交來的鐵錢是等額的，都備有十足的準備金。因為所有的商戶不會在同一天都來兌現(xiàn)，所以，盡管每天鐵錢有進有出，但是店鋪里永遠都堆積著相當(dāng)數(shù)量的鐵錢。于是每到夏秋收購蠶絲糧食的季節(jié)，資金緊張之時，他們也會再印發(fā)一些交子，這些增發(fā)的交子雖然沒有準備金，但是因為有店里的儲備作后盾，最初也能順利兌付。可是嘗到甜頭的鋪戶們膽子越來越大，后來竟然用增發(fā)的交子去買房置地而無錢兌付客戶，最終鬧成群起事件再次驚動官府。官府一氣之下不許再印交子，并銷毀了印版，私家商戶發(fā)行交子的階段至此結(jié)束。

四川百姓習(xí)用交子多年，突然被禁止之后，民間貿(mào)易受到阻礙，市場很快就蕭條了下來。民眾強烈要求恢復(fù)使用交子，最后引起了朝廷的關(guān)注。

天圣元年（1023）4月，薛田出任益州知府，受命對交子的存廢提出意見。薛田經(jīng)過調(diào)研后建議將交子的發(fā)行權(quán)，從以往民間的交子鋪收歸官府，由政府負責(zé)發(fā)行。朝廷“詔從所請”，于11月設(shè)“益州交子務(wù)”，次年即天圣二年（1024）2月，在薛田主持下，首次發(fā)行了官交子。

這里我們要特別說明，薛田為我國紙幣的發(fā)展做出了重要貢獻，他不僅恢復(fù)了被廢棄的交子，使最早的紙幣死而復(fù)生，還是國家法定紙幣的創(chuàng)始人。

私家商戶發(fā)行的交子簡稱“私交子”，政府發(fā)行的交子簡稱“官交子”。它們不僅是發(fā)行和管理者的身份不同，實際上是兩種性質(zhì)完全不同的紙幣。

“私交子”必須繳納鐵錢才能獲得，也可以隨時兌現(xiàn)鐵錢。用近代經(jīng)濟學(xué)眼光來看，它就是一種兌換券，屬于可兌換紙幣。

“官交子”就不同了，與“私交子”相比，它最初雖然也可以兌換，但是后來就逐漸不能兌換了，而成為一種政府強制發(fā)行的信用紙幣，有如下特點：

首先是成立了專門的管理機構(gòu)，叫交子務(wù)。所有交子都要加蓋交子務(wù)等官府的大印，并留有存根，兌現(xiàn)時要核對以防止偽造；

其次是固定了交子的面額。因為私交子沒有固定面額，客戶交多少鐵錢，票面就寫多少。官交子最初將面額固定為1貫到10貫分十個等級，后來簡化為5貫和10貫兩個等級。再后來又簡化為1貫和500文（相當(dāng)于半貫）兩個等級。面額的逐漸變小，說明交子已日益深入百姓的日常生活。

《楮幣譜》所載錢引（交子）的圖式

最后是控制交子的發(fā)行。這是諸項措施中最重要的一項。包括兩個方面：

一是設(shè)定界分。所謂界分，實際上就是有效期。官交子按期發(fā)行，每期三年有效，稱為“界”，到期后必須強制兌現(xiàn)。如果持有者還希望繼續(xù)使用，可以以舊換新，但是需要交付一些成本費。

二是限制發(fā)行額。最初一次發(fā)行125萬貫，由政府撥付鐵錢36萬貫作為準備，發(fā)行額是準備金的3～4倍。相對當(dāng)時蜀地的商品流通量來說，這個發(fā)行額不大，反映了政府剛開始的謹慎態(tài)度。設(shè)定界分的主要目的也是為了能夠比較有把握地控制交子的發(fā)行量。

這些措施，實際上都是為了保證交子能夠正常流通，而采取的強制辦法。但是，后來因為對西夏用兵，以及統(tǒng)治者的貪婪，交子仍然沒能逃脫通貨膨脹直至最終崩潰的命運。