1、非公開(kāi)發(fā)行對(duì)象擴(kuò)容：從原先不超過(guò)10名（主板）、5名（創(chuàng)業(yè)板）均調(diào)整為不超過(guò)35名。

2、鎖定機(jī)制：由36個(gè)月和12個(gè)月縮短至18個(gè)月（預(yù)案公告的控股股東、實(shí)控人或關(guān)聯(lián)方及戰(zhàn)投）和6個(gè)月（詢(xún)價(jià)投資者），提高投資者參與定增積極性。

3、價(jià)格：將發(fā)行價(jià)格不低于前20日的9折調(diào)低為8折。

4、適當(dāng)延長(zhǎng)批文有效期：從6個(gè)月延長(zhǎng)至12個(gè)月。

5、減持：不受減持規(guī)則限制，投資者鎖定期結(jié)束后減持不再受比例約束，提升市場(chǎng)參與者資產(chǎn)的交易效率，靈活性更強(qiáng)。

6、新老劃斷：新修訂的再融資辦法的適用將實(shí)施新老劃斷，修改后的再融資規(guī)則發(fā)布時(shí)，已經(jīng)取得批復(fù)的公司適用老規(guī)則，未取得批復(fù)的適用新規(guī)則。

以下修訂僅適用于創(chuàng)業(yè)板：

7、降低發(fā)行條件：取消創(chuàng)業(yè)板非公開(kāi)發(fā)行股票連續(xù)盈利兩年的條件，擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)板企業(yè)再融資功能，利于支持實(shí)體融資，尤其對(duì)可轉(zhuǎn)債和配股有更大促進(jìn)效應(yīng)。

8、取消資產(chǎn)負(fù)債率要求：取消創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)發(fā)行證券最近一期末資產(chǎn)負(fù)債率高于45%的條件。

9、資金使用：舊規(guī)要求前次募資基本使用完畢，且使用進(jìn)度和效果與披露情況基本一致，意見(jiàn)稿將此調(diào)整為信息披露要求。

值得注意的是，再融資規(guī)則的適用范圍不僅包括非公開(kāi)發(fā)行，還有資產(chǎn)重組的配套募集資金部分。

有投行人士表示，重組配套融資與發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)雖然屬于同一個(gè)資產(chǎn)重組交易，但募集配套資金部分與購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)部分應(yīng)當(dāng)分別定價(jià)，視為兩次發(fā)行。

也就是說(shuō)，重組募集配套資金部分應(yīng)當(dāng)按照《上市公司證券發(fā)行管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》《上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》等相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

約250家公司有望首批“嘗鮮”

據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至11月11日，A股有249家公司發(fā)布了再融資計(jì)劃（包括75家重組配套融資）并且尚未拿到證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)批文。

從再融資規(guī)則修訂內(nèi)容來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板公司受益最大，以下是已經(jīng)計(jì)劃再融資的58家創(chuàng)業(yè)板公司名單：

再融資新規(guī)的兩大核心條款（同時(shí)適用于主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板）當(dāng)屬：恢復(fù)定價(jià)發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日選擇，以及縮短持股鎖定期。

其中，在定價(jià)基準(zhǔn)日選擇上，征求意見(jiàn)稿明確：上市公司董事會(huì)決議提前確定全部發(fā)行對(duì)象且為戰(zhàn)略投資者等的，定價(jià)基準(zhǔn)日可以為關(guān)于本次非公開(kāi)發(fā)行股票的董事會(huì)決議公告日、股東大會(huì)決議公告日或者發(fā)行期首日。也就是說(shuō)，此類(lèi)公司具備定價(jià)基準(zhǔn)日“三選一”的權(quán)利。

記者注意到，目前約有30家公司在董事會(huì)環(huán)節(jié)已確定了定增認(rèn)購(gòu)對(duì)象，包括大股東或關(guān)聯(lián)方全部認(rèn)購(gòu)等情況。其中，實(shí)達(dá)集團(tuán)明確定增是為了引入戰(zhàn)略投資者。也就是說(shuō)，這些公司或?qū)⒕哂羞x擇定價(jià)基準(zhǔn)日“三選一”的權(quán)利。

實(shí)達(dá)集團(tuán)今年6月20日披露定增預(yù)案稱(chēng)，公司擬定增不超過(guò)13億元引入戰(zhàn)略投資者興創(chuàng)電子，增強(qiáng)其股東背景。興創(chuàng)電子控股股東興港投資系鄭州航空港經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)管理委員會(huì)下屬的國(guó)有獨(dú)資公司。

隨著再融資新規(guī)的落地預(yù)期明確，A股再融資市場(chǎng)有望再次活躍。