隨著中國A股市場的不斷發(fā)展，監(jiān)管制度的完善，投資者結(jié)構(gòu)的變化，市場開始越來越有效，想要通過主動(dòng)管理獲取超額收益開始變得越來越難，而指數(shù)基金也正是在這樣的背景之下開始受到越來越多投資者的關(guān)注。

下面我就從指數(shù)基金的基本概念及選擇方法以及國內(nèi)指數(shù)基金的發(fā)展情況兩個(gè)方面給大家介紹一下指數(shù)基金，了解下指數(shù)基金的運(yùn)作原理，看看指數(shù)基金能否給我們帶來投資收益。

指數(shù)基金的基本概念及選擇方法

1、指數(shù)基金的基本概念及運(yùn)作原理

指數(shù)基金就是投資指數(shù)的基金，比如匯添富基金公司發(fā)行的投資上證綜指的基金，就叫匯添富上證綜指；再比如國泰基金公司發(fā)行的投資滬深300指數(shù)的基金，就叫國泰滬深300指數(shù)。

那指數(shù)又是？下面我以滬深300為例子。

滬深300指數(shù)就是根據(jù)股票的規(guī)模和流動(dòng)性，在上海和深圳兩個(gè)交易所選出的符合條件的前300只股票，通過一定的計(jì)算公式編制出來用于反映兩市股價(jià)的變動(dòng)的綜合指數(shù)。

根據(jù)中證指數(shù)公司公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2019年3月15日，滬深300指數(shù)的第一權(quán)重行業(yè)是金融地產(chǎn)，占比達(dá)39.23%，其次是可選消費(fèi)，占比達(dá)10.06%。

目前滬深300的前十大權(quán)重股分別為中國平安、貴州茅臺(tái)、招商銀行、興業(yè)銀行、格力電器、美的集團(tuán)、中信證券、交通銀行、伊利股份和民生銀行。

而為了滬深300指數(shù)能夠及時(shí)全面的反應(yīng)整個(gè)市場的價(jià)格變動(dòng)情況，中證公司每隔半年會(huì)對指數(shù)的成分股進(jìn)行調(diào)整。因?yàn)樽C券市場變化很快，在半年內(nèi)，也許部分股票由于經(jīng)營的問題、股價(jià)的波動(dòng)等已經(jīng)不符合滬深300指數(shù)成分股的要求，那就要將其調(diào)整出名單，并將符合條件的股票調(diào)入指數(shù)。

比如2018年12月31日，中證指數(shù)就發(fā)布了調(diào)整相關(guān)指數(shù)成分股的公告，其中滬深300指數(shù)更換24只股票，中證100指數(shù)更換3只股票，中證紅利指數(shù)更換20只股票，下圖為滬深300部分調(diào)出及調(diào)入的股票名單。

2、指數(shù)基金的篩選方法

上面介紹了指數(shù)的基本情況，下面我們就來介紹一下怎么選出優(yōu)秀的指數(shù)基金。

同樣是跟蹤一個(gè)指數(shù)，到底什么樣的基金會(huì)更好呢？主要就是看亮點(diǎn)，一是誰的費(fèi)用更低廉，二是誰的收益更高。因?yàn)橹笖?shù)基金追求的是市場平均收益，在追蹤效果相同的情況下，費(fèi)用越低，投資者獲得的收益是更大的。而交易費(fèi)用對于投資收益的影響有多大，有興趣的投資者可以參考一下巴菲特用指數(shù)基金和對沖基金下的一個(gè)十年的對局，最終以巴菲特的指數(shù)基金收益率大幅跑贏對沖基金而告終。

下面我以兩只跟蹤上證指數(shù)的基金進(jìn)行對比，選擇基金的標(biāo)準(zhǔn)一般成立不得低于5年，否則難以判斷其跟蹤指數(shù)的有效性。這里我選了匯添富的上證綜指和富國上證綜指聯(lián)接。

從費(fèi)用來看，匯添富每年的費(fèi)用為0.9%/年，比富國的0.6%/年高出不少；但是從跟蹤誤差來看，匯添富的跟蹤效果相比富國會(huì)更低一些，這一點(diǎn)和基金的規(guī)模也許有比較大的關(guān)系。

從整體來看，匯添富上證綜指3-5年的中長期業(yè)績明顯略勝于富國上證綜指，匯添富近3年的收益率跑贏富國6個(gè)百分點(diǎn)，近5年的收益率跑贏富國10個(gè)百分點(diǎn)。

即使富國的費(fèi)用更低廉，但在跟蹤誤差落后的情況下，也無法在業(yè)績上追趕匯添富的基金；所以費(fèi)用和跟蹤誤差會(huì)最終反映到基金的業(yè)績上來。

比如匯添富上證綜指，在2011年-2018年中，僅有2015年是跑輸上證綜指1.24個(gè)百分點(diǎn)的，其余年份都能夠超越上證指數(shù)取得超額收益。比如2017年和2018年，就分別跑贏上證指數(shù)將近5個(gè)百分點(diǎn)，為其投資者創(chuàng)造出了超額收益。

總的來看，我們在選擇指數(shù)基金的時(shí)候，要注意在費(fèi)用差別并不大的情況之下，要注意跟蹤誤差。國內(nèi)目前的指數(shù)基金綜合費(fèi)率并不高，因此最關(guān)鍵的還是跟蹤誤差。而美國的對沖基金之所以無法跑贏指數(shù)基金，是因?yàn)楦甙旱墓芾碣M(fèi)和后端分成。

國內(nèi)指數(shù)基金的發(fā)展情況及業(yè)績表現(xiàn)

那既然我們了解了指數(shù)基金是什么和怎么選，那國內(nèi)的指數(shù)基金有沒有受到廣大投資者的認(rèn)可？

群眾的眼睛是雪亮的，指數(shù)基金雖然在我國只有十幾年的發(fā)展歷史，從2002年誕生了第一只指數(shù)基金至今，其數(shù)量超過600只，其規(guī)模已經(jīng)超過4000億，是近年來增長最快的基金種類。

由其是2018年，在所有類別的基金中，只有指數(shù)基金是逆市增長的，當(dāng)時(shí)經(jīng)過連續(xù)的下跌，相當(dāng)多指數(shù)的估值已經(jīng)出現(xiàn)了價(jià)值洼地，而指數(shù)基金正是外資加碼中國市場最便捷和便宜的一個(gè)工具。

根據(jù)一份報(bào)告顯示，截止2017年年底，指數(shù)基金美國在基金整體規(guī)模中已經(jīng)達(dá)到6.7萬億美元，占整體規(guī)模的35％，而2007年底，這個(gè)比重僅為15％。

個(gè)人也非常看好指數(shù)基金未來的發(fā)展。不用擔(dān)心選錯(cuò)基金經(jīng)理，不用擔(dān)心選錯(cuò)行業(yè)，更加不用擔(dān)心錯(cuò)過牛市，安心持有優(yōu)秀的指數(shù)基金，就能夠享受到市場的收益。有興趣的同學(xué)可以詳細(xì)去了解巴菲特和對沖基金的對局，進(jìn)一步了解指數(shù)基金長期的業(yè)績表現(xiàn)。