公募基金二季報披露進入高峰期。7月17日，已有嘉實、華夏、景順長城、民生加銀等多家基金公司披露了旗下基金的二季報。記者統(tǒng)計部分基金的持倉情況發(fā)現(xiàn)，中國平安、貴州茅臺、五糧液、招商銀行等消費和金融板塊龍頭股，依然是公募基金的重倉股。部分基金經(jīng)理認為，未來市場風(fēng)險偏好有望回升。

　　重倉消費與金融龍頭

　　據(jù)統(tǒng)計，截至記者發(fā)稿，根據(jù)已披露的基金二季報數(shù)據(jù)，中國平安、貴州茅臺、五糧液、招商銀行、格力電器、長春高新、美的集團、伊利股份、溫氏股份、興業(yè)銀行躋身公募基金持股市值前十。其中，共有220只基金在二季度末持有中國平安，持股數(shù)量9073.46萬股，持股市值達80.40億元；210只基金持有貴州茅臺，持股數(shù)量634.66萬股，持股市值62.45億元。此外，持股市值在50億元以上的還有五糧液。

　　倉位方面，二季度績優(yōu)基金的股票倉位有升有降。截至7月15日，今年以來收益率超58%的天弘文化新興產(chǎn)業(yè)倉位由一季度末的83.56%降至二季度的80.30%；收益率達58.69%的景順長城鼎益混合倉位變動不大，仍在92%左右；收益率達56%的鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)從94.75%降至92.42%。倉位有所下降的還有諾安高端制造、鵬華中國50、融通行業(yè)景氣、上投摩根健康品質(zhì)生活等。不過，也有不少績優(yōu)基金在二季度將股票倉位提升。萬家行業(yè)優(yōu)選的倉位由一季度末的87.33%升至91.25%，農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題的倉位從86.34%提升至91.48%，倉位提升的還有申萬菱信消費增長等。

　　值得注意的是，一些明星基金經(jīng)理調(diào)倉較為積極。傅鵬博管理的睿遠成長價值基金雖然成立于3月，截至二季度末股票倉位已達79.96%。莫海波管理的萬家瑞興基金的股票倉位則由一季度末的92.35%降至89.33%，付娟管理的農(nóng)銀消費主題基金二季度末股票倉位81.66%，相比一季度末的83.76%下降約2個百分點。

　　部分養(yǎng)老目標基金權(quán)益?zhèn)}位提升

　　中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，多只養(yǎng)老目標基金的權(quán)益?zhèn)}位有所提升。南方養(yǎng)老目標日期2035三年持有期混合型FOF的二季報顯示，二季度股票投資占比由一季度的0提升至13.89%，基金投資占比則由88.61%降至83.96%；鵬華養(yǎng)老目標日期2035三年持有期混合型FOF的二季報顯示，基金投資占比由一季度的20.47%提升至81.46%，前十大重倉基金中包含5只混合型基金、2只QDII、2只債券型基金、1只ETF。

　　南方養(yǎng)老目標日期2035三年持有期混合型FOF的基金經(jīng)理表示，今年二季度，該基金繼續(xù)平穩(wěn)建倉權(quán)益類資產(chǎn)，配置比例逐漸接近業(yè)績比較基準。展望后市，權(quán)益資產(chǎn)從長期看仍有較好的配置價值，利率及高等級債券資產(chǎn)上漲行情也沒有完全結(jié)束。后續(xù)將通過對宏觀經(jīng)濟和各資產(chǎn)類別的深度分析，保持對資產(chǎn)配置比例的持續(xù)優(yōu)化。在子基金層面，將持續(xù)尋找和配置堅持價值投資、風(fēng)控能力出色、能長期戰(zhàn)勝自身業(yè)績基準的主動基金經(jīng)理，同時也會關(guān)注大宗商品的投資機會。

　　鵬華養(yǎng)老目標日期2035三年持有期混合型FOF的基金經(jīng)理表示，二季度基金完成建倉。對于權(quán)益市場，隨著盈利預(yù)期、信用環(huán)境以及外部環(huán)境在資產(chǎn)價格端的逐步定價，基金提升了權(quán)益資產(chǎn)比例；對于固定收益類資產(chǎn)投資，考慮到信用利差潛在走闊的可能性，更多配置利率以及高等級信用基金；對于海外資產(chǎn)，從比價的角度適度替換境內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)，以期提升收益，降低波動。

　　風(fēng)險偏好有望回升

　　展望三季度，南方瑞合三年定期開放混合的基金經(jīng)理史博表示，國際方面，面對日益走弱的全球PMI和通脹數(shù)據(jù)，美債長短期收益率倒掛，全球央行尤其是美聯(lián)儲和歐央行給出了未來采取寬松政策推升通脹和支撐經(jīng)濟的前瞻指引。國內(nèi)方面，科創(chuàng)板推進持續(xù)加速，地方政府專項債可用于重大項目資本金等結(jié)構(gòu)性改革和逆周期調(diào)節(jié)政策不斷出臺，市場橫盤消化銀行間市場利率分層、信用擴張傳導(dǎo)不暢等利空因素，市場風(fēng)險偏好有望回升。

　　前海開源再融資主題精選股票的基金經(jīng)理邱杰表示，在二季度A股市場有所回調(diào)的情況下，對持倉進行了一定的調(diào)整，增持了消費、有色等行業(yè)。在后續(xù)的基金操作中，仍將從具備長期增長潛力的行業(yè)中精選擁有核心競爭力、估值與成長相匹配的優(yōu)質(zhì)個股。

　　今年以來收益超58%的景順長城鼎益混合基金經(jīng)理劉艷春則提醒，下半年市場走勢取決于寬裕的流動性和對企業(yè)盈利擔(dān)憂之間的博弈。最大的風(fēng)險在于市場風(fēng)格快速趨同，部分資產(chǎn)交易擁擠，估值初步泡沫化。估值高企必然導(dǎo)致市場整體抗風(fēng)險能力較弱，下半年一旦出現(xiàn)風(fēng)險事件，部分行業(yè)可能出現(xiàn)較大幅度調(diào)整?；谛袠I(yè)景氣在個別行業(yè)中集中配置的風(fēng)險正在加大，自下而上、精挑細選，才有可能適當回避風(fēng)險。

　　針對債券市場，交銀施羅德信用添利表示，展望2019年三季度，從高頻數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟基本面面臨下行壓力，因此對于債券市場維持中性偏樂觀的看法。組合方面，將維持中性久期配置，并通過把握宏觀預(yù)期的變化進行長債波段操作以賺取超額收益。

（文章來源：中國證券報）

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