導(dǎo)讀

　　一季度，減持金融地產(chǎn)轉(zhuǎn)換成信息技術(shù)、傳媒等“互聯(lián)網(wǎng)+”標(biāo)的是大多數(shù)股票型基金取得突出業(yè)績的原因所在。但在二季度，基金經(jīng)理對(duì)這些“互聯(lián)網(wǎng)+”品種的態(tài)度出現(xiàn)顯著分歧。

　　本報(bào)記者盧遠(yuǎn)香深圳報(bào)道

　　對(duì)于公募基金來說，一季度可謂是個(gè)豐收季節(jié)。

　　截至4月21日，786只偏股型基金一季報(bào)已公布完畢。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度偏股型基金平均凈值增長率為26.6%，漲幅超過60%的基金數(shù)量有23只。其中，富國低碳環(huán)保、匯添富移動(dòng)互聯(lián)、匯添富民營、長信內(nèi)需成長等6只基金的增長超過70%。

　　基金一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，股票型基金業(yè)績的出色表現(xiàn)源于一季度持倉結(jié)構(gòu)的大切換，基金經(jīng)理大手筆減持金融地產(chǎn)基建等藍(lán)籌股，轉(zhuǎn)而買入以信息技術(shù)行業(yè)、傳媒為代表的“互聯(lián)網(wǎng)+”個(gè)股。

　　據(jù)天相投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至一季度末，786只偏股型基金持股市值前十名的公司中，有五只是互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的，它們分別是恒生電子（600570）、衛(wèi)寧軟件（300253）、東方財(cái)富（300059）、萬達(dá)信息（300168）以及金證股份（600446）。

　　團(tuán)購“互聯(lián)網(wǎng)+”

　　一季報(bào)顯示，基金一季度重倉持有的個(gè)股不再是大盤藍(lán)籌股，而是“互聯(lián)網(wǎng)+”標(biāo)的。

　　據(jù)天相投資統(tǒng)計(jì)，公募基金一季度大幅減持金融、房地產(chǎn)、建筑等偏周期的品種。減持前50只個(gè)股中，有18只是金融股。

　　其中，持有中國平安（601318）的基金數(shù)量由336只下降至182只，持有民生銀行（600016）的數(shù)量由97只減少至10只。減持力度最大的券商股是中信證券（600030），持股基金數(shù)量由79只下降至30只。

　　除了金融板塊外，地產(chǎn)、建筑、家電、鋼鐵、煤炭等大盤藍(lán)籌股亦是公募基金大幅減持的標(biāo)的。

　　以地產(chǎn)行業(yè)為例，2014年年末，持有萬科A、保利地產(chǎn)（600048）、招商地產(chǎn)（000024）的基金數(shù)量分別達(dá)到114只、154只、123只，但截至2015年一季末，該數(shù)值變成了40只、65只、72只。

　　當(dāng)傳統(tǒng)行業(yè)的藍(lán)籌股遭遇減持時(shí)，以信息技術(shù)行業(yè)為代表的“互聯(lián)網(wǎng)+”則成為基金一季度大手筆增持的品種。

　　據(jù)天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，公募基金增持市值排在前50名的個(gè)股中，有29只個(gè)股來自信息技術(shù)業(yè)，子行業(yè)分布在軟件服務(wù)、計(jì)算機(jī)硬件、元器件、通信等。

　　其中，基金增持市值排在前三位的是金證股份、衛(wèi)寧軟件、東方財(cái)富，一季度末持股總市值占流通盤的比例分別達(dá)到23.06%、40.07%、17.58%。

　　傳媒也是基金大幅增持的行業(yè)，其中，增持力度最大的是樂視網(wǎng)（300104），持有該股的基金數(shù)量由四季度末的9只增加至35只，基金持股市值占流通盤的比例亦由3.55%提升至9.07%。

　　記者注意到，在這份基金增持前50名的個(gè)股列表中，公募基金的持股體現(xiàn)出抱團(tuán)取暖的特點(diǎn)，至少有10只以上的基金重倉持有這50只個(gè)股。

　　其中，持有基金數(shù)量超過50只的上市公司共有7家，分別是興業(yè)銀行（601166）(159只)、長安汽車（000625）(78只)、金螳螂(76只)、恒生電子(75只)、衛(wèi)寧軟件(66只)、金證股份(56只)、東方財(cái)富(56只)。

　　記者發(fā)現(xiàn)，上述增持市值排在前50的個(gè)股，都是公募基金認(rèn)同度較高的品種。同期，也有一批新的品種進(jìn)入了基金前十大重倉股。這些標(biāo)的集中在信息技術(shù)業(yè)和傳媒行業(yè)。

　　2015年一季度，基金新增前50大重倉股中有14只股票分布在信息技術(shù)業(yè)。其中，一季度漲幅超過1倍的標(biāo)的有聯(lián)絡(luò)互動(dòng)（002280）、京天利（300399）、贏時(shí)勝（300377）、光環(huán)新網(wǎng)（300383）、鼎捷軟件（300378）、藍(lán)盾股份（300297）等9只個(gè)股。

　　同期，傳媒行業(yè)的萬達(dá)院線（002739）、華數(shù)傳媒（000156）、新文化（300336）亦有5只以上的基金重倉持有，一季度漲幅比例分別達(dá)到358.45%、97.58%、87.36%。

　　此外，汽車及配件、家電行業(yè)的標(biāo)的也受到基金的關(guān)注。如隆基機(jī)械（002363）、中鼎股份（000887）、萬向錢潮（000559）分別是23只、9只和5只基金的前十大重倉股。而家電行業(yè)的海信電器（600060）、四川長虹（600839）、伊立浦也有多只基金重倉持有。

　　二季度規(guī)避“團(tuán)購股”

　　一季度，減持金融地產(chǎn)轉(zhuǎn)換成信息技術(shù)、傳媒等“互聯(lián)網(wǎng)+”標(biāo)的是大多數(shù)股票型基金取得突出業(yè)績的原因所在。而由于基金經(jīng)理的高度認(rèn)同，這些標(biāo)的體現(xiàn)出機(jī)構(gòu)集中持股的特點(diǎn)。

　　但在二季度，基金經(jīng)理對(duì)這些“互聯(lián)網(wǎng)+”品種的態(tài)度出現(xiàn)顯著分歧。

　　“對(duì)于今年漲幅比較大、機(jī)構(gòu)持倉比較高的品種，我們現(xiàn)在比較謹(jǐn)慎。”今年一季度重倉“互聯(lián)網(wǎng)+”的基金經(jīng)理吳亮(化名)表示，機(jī)構(gòu)高度持倉的標(biāo)的，二季度可能很難獲得超額收益。

　　吳亮的邏輯有兩個(gè)：一是前期市場熱炒的“互聯(lián)網(wǎng)+”的個(gè)股累計(jì)漲幅達(dá)到一倍甚至是三倍，獲利盤的拋壓較大；二是高PE、高PB的爭議會(huì)影響到增量資金的流入。

　　值得一提的是，吳亮管理著一只偏創(chuàng)業(yè)板風(fēng)格基金今年以來的回報(bào)率超過60%，最近又接管了一只剛完成募集的新基金，近期正在建倉。

　　“新基金的重倉股與老基金的持倉估計(jì)重合度不會(huì)超過30%，只會(huì)選一部分前期漲幅比較小、長期業(yè)績有支撐的標(biāo)的?！眳橇练Q，新基金建倉更傾向于挖掘新的品種，如供應(yīng)鏈金融、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、汽車后市場等。

　　跟吳亮一樣，有一批基金經(jīng)理自4月以來減持累計(jì)漲幅較高的“互聯(lián)網(wǎng)+”的熱門個(gè)股。

　　“最近盡量減一些前期漲幅比較大的個(gè)股，兌現(xiàn)收益?！比A南一位有5年投資經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理指出，熱門的“互聯(lián)網(wǎng)+”個(gè)股的問題是機(jī)構(gòu)扎堆持倉，一旦市場發(fā)生調(diào)整，很容易出現(xiàn)踩踏現(xiàn)象。

　　記者翻閱基金一季報(bào)發(fā)現(xiàn)，有基金經(jīng)理明確提出會(huì)兌現(xiàn)“互聯(lián)網(wǎng)”主題的收益。

　　“目前市場進(jìn)入過熱階段，大多數(shù)公司估值也相當(dāng)之高，我們認(rèn)為應(yīng)該兌現(xiàn)收益，我們也會(huì)擇機(jī)兌現(xiàn)。我們看好方向不變，依然看好互聯(lián)網(wǎng)?！遍L信內(nèi)需成長基金經(jīng)理安昀在2015年一季報(bào)中如是表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，長信內(nèi)需成長今年以來的凈值增長率達(dá)到84.61%，其一季度持有信息技術(shù)行業(yè)的比例達(dá)到55.54%。前十大重倉股均是熱門的互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的，如衛(wèi)寧軟件、安碩信息（300380）、樂視網(wǎng)等。

　　同樣是看好“互聯(lián)網(wǎng)+”，但有些基金經(jīng)理在大互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域內(nèi)對(duì)個(gè)股進(jìn)行調(diào)整。

　　“整體的估值水平上升創(chuàng)造利潤的同時(shí)也存在風(fēng)險(xiǎn)，過去的一個(gè)季度阿爾法逐步降低了互聯(lián)網(wǎng)券商的配置，增加了互聯(lián)網(wǎng)銀行的配置比例，同時(shí)增加物流信息化以及汽車后市場的配置?！鄙贤赌Ω柗ɑ鸾?jīng)理在一季報(bào)中表示。

　　但也有基金經(jīng)理堅(jiān)定看好互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)，如中歐明睿新起點(diǎn)混合、富國低碳環(huán)保、易方達(dá)新興成長等。

　　“放眼中長期，能使中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步恢復(fù)活力的依然是不斷崛起的新興產(chǎn)業(yè)。隨著人類走進(jìn)移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算時(shí)代，機(jī)器人（300024）為代表的人工智能將在制造業(yè)中承擔(dān)舉足輕重的作用。”易方達(dá)新興成長靈活配置基金經(jīng)理宋昆認(rèn)為，娛樂、醫(yī)療、環(huán)保、教育、體育產(chǎn)業(yè)必將迎來黃金發(fā)展時(shí)期。

　　記者注意到，有16只主動(dòng)型基金配置信息技術(shù)業(yè)的比例超過50%，如中歐明睿新起點(diǎn)和易方達(dá)新興成長在上述行業(yè)的配置比例分別為73.33%和69.79%。(編輯巫燕玲)