第一種策略，是利用市場定價無效情況下，買入價格嚴重低估于內(nèi)在價值的股票，當股價恢復到合理，或者，有其他更好的投資選擇時，拋售。這種方法，是典型的價值投資法。

由于，市場無效定價的機遇數(shù)量有限，且非常明顯的低估往往伴隨企業(yè)質(zhì)量比較一般，成長能力不突出。這類企業(yè)，價格回歸的時間成本，往往成為決定成敗的關鍵。并且，投資集中程度，不易過高，必須采用分散投資，來降低風險，提高獲勝概率。這類傳統(tǒng)的價值投資法，是存在永恒生命力的。

基本上，業(yè)績增長能達到個位數(shù)字，甚至，零增長。只要滿足股票交易價格嚴重低估于內(nèi)在價值，就可以采用這種策略。目前，市場上很多價值投資者都在采用這種方法。

第二種策略，是利用市場定價無效情況下，買入價格嚴重低估于內(nèi)在價值，并且，企業(yè)長期成長能力很突出的企業(yè)。這類企業(yè)，股票交易價格估值水平處于足夠低的情況下，業(yè)績增長速度會推升股價，提升投資回報，因此，不存在時間成本的重大壓力，屬于最優(yōu)的價值投資策略。這類方法，就是芒格推崇的坐等投資法。

企業(yè)內(nèi)在成長能力很突出，確保了長期持有企業(yè)的復合增長率有保障。買入時的安全邊際，又降低了投資風險、提升投資回報率。坐等投資法適合大規(guī)模集中投資，但要求持股能力很強，要求對投資標的掌控能力很強。因此，這類策略的實際適用機遇更為稀少，對投資者要求更高。

我在資本市場的主要獲利，來自于第二種方法，但是，不建議投資者采用這種方法。這種方法，風險高，挑戰(zhàn)大，不適合低風險投資。

四環(huán)醫(yī)藥、恒大地產(chǎn)、花樣年控股，這些港股投資，都屬于典型的第一種策略。

恒大地產(chǎn)，不清楚能不能轉型成功?；幽昕毓?，也不清楚能不能轉型成功。但是，很清楚現(xiàn)階段的市場價格存在大概率低估。企業(yè)業(yè)績有能力實現(xiàn)穩(wěn)定增長，或者，企業(yè)通過轉型誘發(fā)股價回歸，就可以達到目的，無所謂對錯。錯了，就跑。對了，也跑。

當然，也不排除，恒大地產(chǎn)很牛逼，成了很好的長期成長股，就像四環(huán)醫(yī)藥那樣。這對于簡單看看報表數(shù)據(jù)，直接買入籌碼來說，只能說是一種超預期回報。從開始，就沒指望成為坐等投資，結果轉變成優(yōu)質(zhì)成長投資，那是最好。不行，轉身就跑

銀行，則完全不一樣。四年來，優(yōu)質(zhì)的股份制銀行，始終，都在持續(xù)成長，并且，在極低估值水平下成長。我相信，戴維斯雙擊的那一天，終會來到。也跑。

（提示：文中提及個股僅為分析用，不作任何推薦?。?/span>