文/高鳳勇

讓我們簡單回顧一下我們資本市場新股發(fā)行認(rèn)購的歷史：

初級階段

對應(yīng)歷史條件的新股認(rèn)購證/表

股票認(rèn)購證（表）是中國證券市場發(fā)展初期發(fā)行股票采用的主要發(fā)行方式，體現(xiàn)了當(dāng)時新股發(fā)行的公開、公平、公正的原則，對應(yīng)了當(dāng)時的技術(shù)條件。

股票認(rèn)購證最早出現(xiàn)在1992年的上海，上海證券交易所成立之初，“老八股”在唱獨角戲，股票供不應(yīng)求，形成了粥少僧多的有價無市局面，因此市場擴(kuò)容成了當(dāng)務(wù)之急。

“興業(yè)房產(chǎn)”這個公司發(fā)行新股時，發(fā)售地的上海江灣體育場已出現(xiàn)提前2天排隊的情況，發(fā)行時現(xiàn)場也比較混亂。為了避免出現(xiàn)更惡劣的情況，面對1992年尚有10多個新股要發(fā)行的現(xiàn)狀，當(dāng)時主管股票市場的人民銀行推出先發(fā)行認(rèn)購證，股票認(rèn)購證每份30元，在1992年內(nèi)分4次搖號，共發(fā)行10多個股票，認(rèn)購證有限期無限量發(fā)行，所得款項捐贈福利機(jī)構(gòu)。

1992年上海股票認(rèn)購證發(fā)行結(jié)束后不到2個月，消息靈通者得悉當(dāng)年的股票發(fā)行個數(shù)將增至50個，中簽率遠(yuǎn)沒有想象的那么低，于是黑市出現(xiàn)了爆炒認(rèn)購證，其中最高價居然暴漲至1萬元。事實上，每百張連號的認(rèn)購證在后面的實際收益應(yīng)該在50萬元左右。

深圳做法大同小異，1992年8月，深圳市人民銀行、工商管理局、公安局、監(jiān)察局發(fā)布了1992年新股認(rèn)購抽簽表發(fā)售公告，宣布發(fā)行國內(nèi)公眾股5億股，發(fā)售新股認(rèn)購抽簽表500萬張，憑身份證認(rèn)購，每一張身份證一張抽簽表，每人一次最多買10張表。然后將在適當(dāng)?shù)臅r候，一次性抽出50萬張有效中簽表，中簽率為百分之十，每張中簽表可認(rèn)購本次上市公司發(fā)行的股票1000股。

消息一出，舉國轟動，當(dāng)時深圳的常住人口60萬，發(fā)新股時卻涌進(jìn)了近100多萬人，不光人去，筆者還有深圳的朋友在全國搜羅購買別人的身份證寄到深圳參與認(rèn)購。

1992 年8月8日至10 日，深圳發(fā)售該年度新股認(rèn)購抽簽表。據(jù)當(dāng)時媒體報道，計有 120 萬人，布滿了深圳城鄉(xiāng)303個發(fā)售點。

8 月 10 日，發(fā)生了因售表時的舞弊行為引發(fā)的游行示威。晚上 8 時許，數(shù)萬人圍在市政府周圍，深南中路交通干線以及市政府門口的道路被堵塞，秩序相當(dāng)混亂。示威者群情激昂試圖沖進(jìn)市政府機(jī)關(guān)大院。

李灝書記在現(xiàn)場果斷決定：一定嚴(yán)懲腐敗人員；增發(fā)500萬張抽簽表，原地發(fā)售。示威人群聞訊后自行散去。凌晨，李書記在向中央報告深圳應(yīng)對這場震驚中外的“8·10 風(fēng)波”所采取的措施時說：“當(dāng)時我們處在一種除了這個辦法就是神仙也挽救不了的局面?！?/p>

?“8·10風(fēng)波”催促了中央證券管理機(jī)關(guān)的誕生和中國證券發(fā)行辦法的改革 ：

第一，催促了中央證券管理機(jī)關(guān)的誕生。1992年10 月25日，也就是在“8·10風(fēng)波”發(fā)生兩個半月后，中華人民共和國國務(wù)院證券委員會及其辦事機(jī)構(gòu)——中國證券監(jiān)督管理委員會誕生了。

第二，催促了中國證券發(fā)行辦法的改革。1994年6月25 日，海南金盤實業(yè)公司率先利用深交所電腦交易系統(tǒng)發(fā)行新股，獲得了成功。這個辦法一直被沿用至今。

第一次改革

增加與銀行儲蓄存款掛鉤方式和無限量發(fā)售認(rèn)購表方式

吸取1992年股票發(fā)行的經(jīng)驗教訓(xùn)，1993年8月18日，國務(wù)院證券委發(fā)布《關(guān)于1993年股票發(fā)售與認(rèn)購辦法的意見》，提出新股發(fā)行的兩個新方式：

第一、無限量發(fā)售申請表方式表方式：

在一定期限內(nèi)，各地?zé)o限量發(fā)售申請表，根據(jù)申請表認(rèn)購數(shù)量與擬發(fā)行股票數(shù)量，進(jìn)行公開搖號抽簽，中簽者按規(guī)定要求再辦理繳納股款手續(xù)。發(fā)售申請表時收取工本費。每張申請表原則上只對應(yīng)一家企業(yè)發(fā)行的股票，最多只能對應(yīng)當(dāng)年本地發(fā)行的幾家企業(yè)發(fā)行的股票，原則上申請表必須印有股票發(fā)行企業(yè)的名稱；

第二、與儲蓄存款掛鉤方式：

各級政府同當(dāng)?shù)厝嗣胥y行商定，可按居民在銀行定期儲蓄存款余額的一定比例配售申請表， 然后對認(rèn)購的申請表進(jìn)行公開搖號抽簽， 中簽后按規(guī)定要求辦理繳納股款手續(xù)；或者開辦專項定期定額儲蓄存單業(yè)務(wù)，按專項儲蓄存單上的號碼進(jìn)行公開搖號抽簽；與儲蓄存款掛鉤發(fā)行方式的，其存款期不得超過三個月。

無限量發(fā)行申請表只是引起人員的流動，與儲蓄存款掛鉤方式在當(dāng)時確實是導(dǎo)致了部分區(qū)域的銀行存款搬家。筆者當(dāng)年就有朋友提著現(xiàn)金、揣著匯票，到各地存款認(rèn)購，更有甚者，為了提高資金使用效率，存款取得認(rèn)購證后，立即在當(dāng)?shù)剞D(zhuǎn)讓自己的存單，不光存款利息不要，更是把本金打折收回資金。

第二次改革

首推上網(wǎng)定價方式

1995年10月20日，中國證券監(jiān)督管理委員會關(guān)于下發(fā)《關(guān)于股票發(fā)行與認(rèn)購辦法的意見》的通知，在確定股票發(fā)行可繼續(xù)采用與儲蓄存款掛鉤方式，推薦采用上網(wǎng)定價方式，經(jīng)批準(zhǔn)也可以進(jìn)行上網(wǎng)競價發(fā)行的試點。

1996年12月26日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于股票發(fā)行與認(rèn)購方式的暫行規(guī)定》（證監(jiān)發(fā)字〔1996〕423號），規(guī)定股票發(fā)行可以采用上網(wǎng)定價、全額預(yù)繳款和與儲蓄存款掛鉤方式。

上網(wǎng)定價發(fā)行方式，是指投資者在申購委托前把申購款全額存入與辦理該次發(fā)行的證券交易所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部帳戶，證券交易所在申購期（三個工作日）內(nèi)凍結(jié)所有投資者定價認(rèn)購的足額保證金，上網(wǎng)申購期內(nèi)，投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價格，填寫委托單。

一經(jīng)申報，不得撤單。每一帳戶申購委托不少于1000股。超過1000股的必須是1000股的整數(shù)倍，每1000股申購可以獲得一個申購號碼，評號碼參加搖號抽簽。投資者每中一個簽，可以購買1000股股票，沒中簽的，營業(yè)部解凍客戶參與認(rèn)購的保證金，所凍結(jié)資金的利息歸發(fā)行公司所有。

這個模式就與今天大家的上網(wǎng)搖號方式就很接近了。

第三次改革

增加一般法人配售+戰(zhàn)略投資者配售方式

1999年7月28日，中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善股票發(fā)行方式的通知》，首次出現(xiàn)了法人配售和戰(zhàn)略配售的方式，通知規(guī)定：

一、公司股本總額在4億元以下的公司，仍按照《關(guān)于股票發(fā)行與認(rèn)購方式的暫行規(guī)定》（證監(jiān)發(fā)字〔1996〕423號），采用上網(wǎng)定價、全額預(yù)繳款或與儲蓄存款掛鉤的方式發(fā)行股票。

二、公司股本總額在4億元以上的公司，可采用對一般投資者上網(wǎng)發(fā)行和對法人配售相結(jié)合的方式發(fā)行股票。

法人分為兩類，一類是與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人，稱為戰(zhàn)略投資者；一類是與發(fā)行公司無緊密聯(lián)系的法人，稱為一般法人。

法人配售既可以與網(wǎng)上一次定價發(fā)行，也可以采用先配售后上網(wǎng)發(fā)行的方式。一般法人或配的股票需鎖定三個月，戰(zhàn)略投資者配售的部分至少需鎖定六個月。

在這次改革中，孕育了向法人詢價后再定價發(fā)行的雛形。

第四次改革

出現(xiàn)上網(wǎng)競價方式

2001年5月17日中國證券監(jiān)督管理委員會公布了《新股發(fā)行上網(wǎng)競價方式指導(dǎo)意見(公開征求意見稿)》。明確提出上網(wǎng)競價發(fā)行方式，辦法指出：

上網(wǎng)競價方式是可選用的新股發(fā)行方式之一，發(fā)行量在1億股以下、8000萬股以下、5000萬股以下及其他的發(fā)行人，建議不使用該發(fā)行方式。

   上網(wǎng)競價發(fā)行方式的基本規(guī)則：競價發(fā)行底價由發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定，申報認(rèn)購價格以每0.10元為一個價格價位，低于競價底價的申購為無效申購。每個股票申購帳戶的申購量不低于1000股，不高于公開發(fā)行量的千分之一。超過1000股的須為1000股的整數(shù)倍。

上網(wǎng)競價過程中最終發(fā)行價格的確定辦法：以申購倍率改進(jìn)法、基準(zhǔn)價格法或完全競價法確定最終發(fā)行價格。

同年11月，新股定價開始使用網(wǎng)上累計投標(biāo)定價。該制度下，發(fā)行人和承銷商事先確定價格區(qū)間，投資者在該區(qū)間內(nèi)競價投標(biāo)，承銷商根據(jù)一定的超額認(rèn)購倍數(shù)來確定最終發(fā)行價。

第五次改革

出現(xiàn)市值配售新股方式

2002年5月21日：證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于向二級市場投資者配售新股有關(guān)問題的補(bǔ)充通知》，通知指出：

為完善股票發(fā)行方式，促進(jìn)證券市場穩(wěn)定發(fā)展，我會于2000年發(fā)布了《關(guān)于向二級市場投資者配售新股有關(guān)問題的通知》（證監(jiān)發(fā)行字［2000］5號）。以后，由于技術(shù)原因，此發(fā)行方式一度暫停。經(jīng)過證券交易所及登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的努力，按市值配售新股的技術(shù)條件已經(jīng)具備，現(xiàn)就恢復(fù)向二級市場投資者配售新股補(bǔ)充通知如下：

一、滬深兩市投資者均可根據(jù)其持有的上市流通股票的市值自愿申購新股。

二、發(fā)行公司及其主承銷商采用向二級市場投資者配售方式發(fā)行新股的，其基本原則是優(yōu)先滿足市值申購部分，在此前提下，配售比例應(yīng)在50%至100%之間確定。

三、發(fā)行公司及其主承銷商在招股意向書刊登后，根據(jù)市場情況或累計投標(biāo)結(jié)果確定股票發(fā)行價格，并以此價格向二級市場投資者配售。

這個通知開了通過詢價定價再加市值配售的先河。

第六次改革

詢價制度正式確立，網(wǎng)下詢價配售+網(wǎng)上定價發(fā)行

2004年12月7日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于首次公開發(fā)行股票試行詢價制度若干問題的通知》，正式確立了詢價制度的框架。實行詢價配售+網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，通知要求：

1、詢價對象是指符合中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務(wù)公司、保險機(jī)構(gòu)投資者和合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII），以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的機(jī)構(gòu)投資者。

2、發(fā)行申請經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)后，發(fā)行人應(yīng)公告招股意向書，開始進(jìn)行推介和詢價。詢價分為初步詢價和累計投標(biāo)詢價兩個階段。發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)通過初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間，通過累計投標(biāo)詢價確定發(fā)行價格。

3、發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)向不少于20家詢價對象進(jìn)行初步詢價，并根據(jù)詢價對象的報價結(jié)果確定發(fā)行價格區(qū)間及相應(yīng)的市盈率區(qū)間。公開發(fā)行股數(shù)在4億股（含4億股）以上的，參與初步詢價的詢價對象應(yīng)不少于50家。

4、發(fā)行價格區(qū)間確定后，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)在發(fā)行價格區(qū)間內(nèi)向詢價對象進(jìn)行累計投標(biāo)詢價，并應(yīng)根據(jù)累計投標(biāo)詢價結(jié)果確定發(fā)行價格。

5、發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)向參與累計投標(biāo)詢價的詢價對象配售股票：公開發(fā)行數(shù)量在4億股以下的，配售數(shù)量應(yīng)不超過本次發(fā)行總量的20%；公開發(fā)行數(shù)量在4億股以上（含4億股）的，配售數(shù)量應(yīng)不超過本次發(fā)行總量的50%。

6、累計投標(biāo)詢價完成后，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)將其余股票以相同價格按照發(fā)行公告規(guī)定的原則和程序向社會公眾投資者公開發(fā)行。

7、詢價對象應(yīng)承諾將參與累計投標(biāo)詢價獲配的股票鎖定3個月以上。

第七次改革

網(wǎng)下詢價制+網(wǎng)上不定價發(fā)行方式，建立回?fù)軝C(jī)制，建立超額配售選擇權(quán)制度

2006年9月11日，證監(jiān)會發(fā)布《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，對新股發(fā)行進(jìn)行了新的規(guī)定，并于2009年6月十日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》對新股發(fā)行制度進(jìn)行優(yōu)化，主要內(nèi)容為：

1、新股發(fā)行需向七類合格投資者詢價確定。

2、詢價分為初步詢價和累計投標(biāo)詢價。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)通過初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間，在發(fā)行價格區(qū)間內(nèi)通過累計投標(biāo)詢價確定發(fā)行價格。但是首次發(fā)行的股票在中小企業(yè)板上市的，發(fā)行人及其主承銷商可以根據(jù)初步詢價結(jié)果確定發(fā)行價格，不再進(jìn)行累計投標(biāo)詢價。

3、首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票，戰(zhàn)略投資者不參與詢價，鎖定期為12個月。

4、股票配售對象參與累計投標(biāo)詢價和網(wǎng)下配售應(yīng)當(dāng)全額繳付申購資金，單一指定證券賬戶的累計申購數(shù)量不得超過本次向詢價對象配售的股票總量。

5、發(fā)行人及其主承銷商網(wǎng)下配售股票，應(yīng)當(dāng)與網(wǎng)上發(fā)行同時進(jìn)行。網(wǎng)上發(fā)行時發(fā)行價格尚未確定的，參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者應(yīng)當(dāng)按價格區(qū)間上限申購，如最終確定的發(fā)行價格低于價格區(qū)間上限，差價部分應(yīng)當(dāng)退還給投資者。

6、首次公開發(fā)行股票達(dá)到一定規(guī)模的，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立回?fù)軝C(jī)制，根據(jù)申購情況調(diào)整網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行的比例。

7、首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)。超額配售選擇權(quán)的實施應(yīng)當(dāng)遵守中國證監(jiān)會、證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的規(guī)定。

第八次改革

允許個人投資者參與網(wǎng)下詢價和配售

2013年11月30日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》，再次開啟市值配售，允許個人投資者參與網(wǎng)下詢價和配售，取消網(wǎng)下配售鎖定期。

1、網(wǎng)下投資者報價后，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)預(yù)先剔除申購總量中報價最高的部分，剔除的申購量不得低于申購總量的10%，然后根據(jù)剩余報價及申購情況協(xié)商確定發(fā)行價格。被剔除的申購份額不得參與網(wǎng)下配售。

2、發(fā)揮個人投資者參與發(fā)行定價的作用。發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)允許符合條件的個人投資者參與網(wǎng)下定價和網(wǎng)下配售；網(wǎng)下詢價分為三類投資者，A類投資者一般為通過公開募集方式設(shè)立的證券投資基金和社?；鹜顿Y管理人管理的社會保障基金，簡稱“公募社保類”;B類一般為根據(jù)《企業(yè)年金基金管理辦法》設(shè)立的企業(yè)年金基金和符合《保險資金運用管理暫行辦法》等相關(guān)規(guī)定的保險資金，簡稱“年金保險類”;C類一般為其他符合條件的投資者，簡稱“其他投資者”，很多為個人投資者。

3、強(qiáng)化定價過程的信息披露要求。發(fā)行人和主承銷商應(yīng)制作定價過程及結(jié)果的信息披露文件并公開披露。在網(wǎng)上申購前，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)披露每位網(wǎng)下投資者的詳細(xì)報價情況，包括投資者名稱、申購價格及對應(yīng)的申購數(shù)量，所有網(wǎng)下投資者報價的中位數(shù)、加權(quán)平均數(shù)，以公開募集方式設(shè)立的證券投資基金報價的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)，確定的發(fā)行價及對應(yīng)的市盈率等。

4、網(wǎng)下配售的股票中至少40%應(yīng)優(yōu)先向以公開募集方式設(shè)立的證券投資基金和由社?；鹜顿Y管理人管理的社會保障基金配售。

5、調(diào)整網(wǎng)下配售比例，強(qiáng)化網(wǎng)下報價約束機(jī)制。公司股本4億元以下的，網(wǎng)下配售比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的60%；公司股本超過4億元的，網(wǎng)下配售比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的70%。余下部分向網(wǎng)上投資者發(fā)售。既定的網(wǎng)下配售部分認(rèn)購不足的，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行，發(fā)行人和主承銷商不得向網(wǎng)上回?fù)芄善薄?/em>

6、持有一定數(shù)量非限售股份的投資者才能參與網(wǎng)上申購。網(wǎng)上配售應(yīng)綜合考慮投資者持有非限售股份的市值及申購資金量，進(jìn)行配號、抽簽。

2016 年1 月1 日，證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于修改《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的決定，作出如下微調(diào)：

1、公開發(fā)行股票數(shù)量在2000 萬股（含）以下且無老股轉(zhuǎn)讓計劃的，應(yīng)當(dāng)通過直接定價的方式確定發(fā)行價格，并應(yīng)全部在網(wǎng)上發(fā)行。

2、取消新股申購預(yù)先繳款制度，新股申購無需繳納申購資金。

2016年1月5日，滬深交易所發(fā)布新股發(fā)行細(xì)則，詳細(xì)規(guī)定了“市值打新”的具體規(guī)則并沿用至今。

最新

科創(chuàng)板的新股發(fā)行

科創(chuàng)板的新股發(fā)行規(guī)則融合了很多之前新股發(fā)行的元素，方案更復(fù)雜，更具市場化特征，綜合整理如下：

1、科創(chuàng)板新股發(fā)行允許向五類戰(zhàn)略投資者配售，并設(shè)立鎖定期。五類戰(zhàn)略投資者包括：

（一）與發(fā)行人經(jīng)營業(yè)務(wù)具有戰(zhàn)略合作關(guān)系或長期合作愿景的大型企業(yè)或其下屬企業(yè)；

（二）具有長期投資意愿的大型保險公司或其下屬企業(yè)、國家級大型投資基金或其下屬企業(yè)；

（三）以公開募集方式設(shè)立，主要投資策略包括投資戰(zhàn)略配售股票，且以封閉方式運作的證券投資基金；

（四）參與跟投的保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司；

（五）發(fā)行人的高級管理人員與核心員工參與本次戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項資產(chǎn)管理計劃；

首次公開發(fā)行股票數(shù)量4億股以上的，戰(zhàn)略投資者應(yīng)不超過30名；1億股以上且不足4億股的，戰(zhàn)略投資者應(yīng)不超過20名；不足1億股的，戰(zhàn)略投資者應(yīng)不超過10名。

2、強(qiáng)制保薦人跟投

科創(chuàng)板試行保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投制度。

（一）發(fā)行規(guī)模不足10億元的，跟投比例為5%，但不超過人民幣4000萬元；

（二）發(fā)行規(guī)模10億元以上、不足20億元的，跟投比例為4%，但不超過人民幣6000萬元；

（三）發(fā)行規(guī)模20億元以上、不足50億元的，跟投比例為3%，但不超過人民幣1億元；

（四）發(fā)行規(guī)模50億元以上的，跟投比例為2%，但不超過人民幣10億元。

參與配售的保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次配售的股票持有期限為自發(fā)行人首次公開發(fā)行并上市之日起24個月。

3、允許采用超額配售選擇權(quán)制度（也稱綠鞋），采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行股票數(shù)量不得超過首次公開發(fā)行股票數(shù)量的15%。

4、采用網(wǎng)下向七類機(jī)構(gòu)投資者詢價制度。

初步詢價后可直接確定發(fā)行價格，也可通過初步詢價制定股票發(fā)行價格區(qū)間再通過累計投標(biāo)詢價確定發(fā)行價格。發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)剔除擬申購總量中報價最高的部分，剔除部分不得低于所有網(wǎng)下投資者擬申購總量的10%；并重點參照剔除最高報價部分后公募產(chǎn)品、社?；?、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金、保險資金和合格境外機(jī)構(gòu)投資者資金等配售對象剩余報價中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)的孰低值，審慎合理確定發(fā)行價格（或者發(fā)行價格區(qū)間中值）。

5、按規(guī)則進(jìn)行戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下詢價配售余下的部分，網(wǎng)上定價搖號發(fā)行。

【完】