金通靈(300091)加速邁進新能源領(lǐng)域 助力公司產(chǎn)業(yè)鏈延伸 事件:公司全資子公司江蘇金通靈氫能機械科技有限公司于2018年10月22日與江蘇省如皋市經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)簽訂了《氫能源產(chǎn)業(yè)投資項目合作框架性協(xié)議書》。根據(jù)協(xié)議,項目計劃總投資4.5億元,用于建造燃料電池空氣壓縮機和氫能備用電源的研發(fā)制造基地,以及投資建設(shè)氫燃料電池產(chǎn)業(yè)園智慧能源島、加氫站(根據(jù)如皋市整體規(guī)劃)、生物質(zhì)制氫基地、壓縮空氣站。 延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈,帶動高端裝備研發(fā):隨著環(huán)保意識的增強,最為清潔的氫能被看做最具應(yīng)用前景的能源之一。與其他能源相比,氫能在物質(zhì)能量密度以及發(fā)電建設(shè)成本等方面具有相對優(yōu)勢,國家相關(guān)補貼政策也相對穩(wěn)定。我們認為未來在國家補貼政策的大力支持下,氫能源全產(chǎn)業(yè)鏈將日益完善,同時帶動產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)高端專用設(shè)備的發(fā)展。 此次戰(zhàn)略合作將整合如皋經(jīng)濟開發(fā)區(qū)現(xiàn)有的氫能產(chǎn)業(yè)鏈條和公司高端設(shè)備的制造優(yōu)勢。如皋經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)于1992年9月創(chuàng)立,2013年1月晉級國家經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)。目前如皋市正在著力打造氫能小鎮(zhèn),從氫能全產(chǎn)業(yè)鏈推動氫能利用產(chǎn)業(yè)化,開展氫能技術(shù)在工業(yè)園區(qū)、交通、消費等領(lǐng)域的示范應(yīng)用。同時,如皋經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)將提供招商引資優(yōu)惠政策并給予公司競爭保護,從而有助于公司實現(xiàn)低成本、大規(guī)模生產(chǎn),同時帶動相關(guān)高端設(shè)備的研發(fā)制造,實現(xiàn)與自身流體設(shè)備業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。 全面布局新能源,加速邁進新能源利用領(lǐng)域:公司目前已在生物質(zhì)能、新能源發(fā)電等領(lǐng)域開展業(yè)務(wù),此次氫能源產(chǎn)業(yè)的投資符合公司全面布局新能源領(lǐng)域的戰(zhàn)略規(guī)劃。我們認為,公司作為國內(nèi)流體機械制造龍頭,在高端專用設(shè)備方面掌握核心技術(shù),此次合作將進一步帶動公司壓縮機技術(shù)、生物質(zhì)氣化提氫技術(shù)、氫能利用技術(shù)的研發(fā)及相關(guān)科技成果的產(chǎn)業(yè)化。公司在氫能產(chǎn)業(yè)項目的研發(fā)、制造和運營,一方面可以推動公司業(yè)務(wù)向新能源產(chǎn)業(yè)鏈延伸,另一方面可以進一步提升公司在高端設(shè)備研發(fā)制造方面的核心技術(shù),加大現(xiàn)有業(yè)務(wù)的競爭壁壘,提高品牌影響力。 盈利預(yù)測與投資評級:我們認為公司作為國內(nèi)流體機械制造龍頭,掌握高端核心技術(shù),同時農(nóng)業(yè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)園的創(chuàng)新模式已取得一定成效。公司此次與如皋經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)在氫能源方面簽訂框架協(xié)議,業(yè)務(wù)繼續(xù)向新能源產(chǎn)業(yè)鏈延伸,有望進一步帶動公司高端裝備的發(fā)展。我們預(yù)計公司2018-2020年歸母凈利分別為2.33、3.73、5.49億元,對應(yīng)EPS分別為0.20、0.32、0.47元,PE分別為17、11、7倍,維持買入評級。 風(fēng)險提示:協(xié)議具體實施內(nèi)容和進度尚不明確,預(yù)算金額可能與執(zhí)行金額不完全一致,行業(yè)競爭加劇、戰(zhàn)略合作技術(shù)合作不及預(yù)期。 |
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