ETF的中文名稱是“交易型開放指數(shù)基金”，本質(zhì)上是一種指數(shù)投資基金，跟蹤的是某個(gè)指數(shù)后面一攬子股票的價(jià)格波動(dòng)。比如上證50指數(shù)，由工商銀行、中國(guó)石化等50只股票構(gòu)成，上證50ETF就是對(duì)標(biāo)上證50指數(shù)，按同樣的權(quán)重去購買它的成分股，與它同步漲跌。

與普通開放式基金的申購贖回機(jī)制不同，ETF申購主要以一組股票組合來換取ETF份額，贖回?fù)Q回的也是股票組合。對(duì)于ETF通俗一點(diǎn)說的話，就是相當(dāng)于一籃子股票（所擬合的指數(shù)的成分股）在打包買賣。

LOF的中文名稱是“上市開放式基金”，它既可以在場(chǎng)外申購贖回，又可以在場(chǎng)內(nèi)交易份額和申購贖回，是我國(guó)的本土化創(chuàng)新。它通過轉(zhuǎn)托管機(jī)制將場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi)聯(lián)系起來，本質(zhì)還是開放式基金。

 封閉式基金顧名思義，和開放式基金相對(duì)應(yīng)，一經(jīng)成立就進(jìn)入封閉期，在封閉期內(nèi)基金規(guī)模不變，投資者不能進(jìn)行申購和贖回，只能在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易。由于封閉式基金不存在贖回風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理不用像開放式基金那樣追逐短期利益，可以全力投入操作，也能進(jìn)行較長(zhǎng)期的價(jià)值投資。

 場(chǎng)內(nèi)基金比一般開放式基金具有交易成本低、資金使用效率高等優(yōu)點(diǎn)。一般開放式基金的申購和贖回費(fèi)率分別為1.5%和0.5%，而場(chǎng)內(nèi)交易只需要付給券商傭金，傭金費(fèi)率最高是千分之三。場(chǎng)內(nèi)資金T+0可用T+1日可取，持倉調(diào)整快捷，可實(shí)現(xiàn)當(dāng)日調(diào)倉，資金使用效率要高得多。

 由于同時(shí)存在二級(jí)市場(chǎng)交易和申購、贖回機(jī)制，場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外的份額完全打通，這使得LOF在場(chǎng)內(nèi)一般不會(huì)出現(xiàn)大幅折價(jià)。如果兩者存在差價(jià)，那套利的機(jī)會(huì)就出現(xiàn)了。套利操作的原理是這樣的：當(dāng)基金凈值高出場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格時(shí)，在場(chǎng)內(nèi)買入并在場(chǎng)外贖回來獲利；當(dāng)凈值低于場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格時(shí)，可在場(chǎng)外申購后在場(chǎng)內(nèi)賣出。

場(chǎng)內(nèi)交易基金由于受供求關(guān)系影響，交易價(jià)格是隨時(shí)變化的。封閉式基金由于沒有場(chǎng)外份額，不存在套利機(jī)制，交易價(jià)格有可能和凈值是不同的。當(dāng)封閉式基金在場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格低于凈值時(shí)稱為“折價(jià)”，反之則為溢價(jià)。封閉式基金由于不存在贖回的問題，基金經(jīng)理可以按較長(zhǎng)的時(shí)間進(jìn)行布局，因此價(jià)值投資風(fēng)格的基金比較適合封閉運(yùn)作。

在封閉式基金轉(zhuǎn)為開放式基金時(shí)，理論上封轉(zhuǎn)開后折價(jià)會(huì)消失，折價(jià)較高的封閉式基金可以密切關(guān)注。