我們在上周二和大家講過，上證綜指從最低點(diǎn)反彈幅度已經(jīng)超過20%，已經(jīng)正式進(jìn)入技術(shù)性牛市。而昨天上證綜指也特別給力，一舉突破了3000點(diǎn)大關(guān)。今天和大家說一下，為什么說20%這個漲幅很重要呢？

在技術(shù)分析里定義牛市和熊市時，20%被認(rèn)為是一個重要的門檻。如果價格從一個低點(diǎn)反彈超過20%，或是從一個高點(diǎn)跌幅超過20%的話，就被認(rèn)為是已經(jīng)正式進(jìn)入了牛市或熊市，也被稱為技術(shù)性牛市和技術(shù)性熊市。

在說更多的道理之前，我們先看看幾個主要交易品種在過去出現(xiàn)了20%跌幅或20%漲幅之后的走勢。

WTI原油在去年10月份創(chuàng)出了76.87美元的高點(diǎn)，那么跌到時候就算從高點(diǎn)跌幅超過20%了呢？我們算一下：76.87*0.8=61.49，也就是說，如果跌破61.49美元就算是正式進(jìn)入技術(shù)性熊市。而在跌破后的走勢呢？

從上圖可以看出，油價在跌破了牛熊分水嶺——61.49美元之后便繼續(xù)狂跌，最低跌至42.59美元。也就是說，油價在進(jìn)入熊市之后，又下跌了30.83%。

有的朋友可能已經(jīng)注意到，油價在觸及42.53美元低點(diǎn)之后又從低點(diǎn)反彈了很多，那么反彈到什么水平才能算熊市已經(jīng)結(jié)束了呢？那就是20%，也就是說42.53X1.2=51.03美元。

那么我們可以看看，油價在突破51.03美元之后又出現(xiàn)了10%的漲幅。更有意思的是，油價在突破51.03美元之后，曾經(jīng)三次對這一牛熊分水嶺進(jìn)行了測試，最后繼續(xù)走高。

美元指數(shù)在2011年5月份創(chuàng)出了72.69的低點(diǎn)，那么漲到哪里就算是漲幅達(dá)到20%了呢？我們算一下：72.69*1.2=87.22，也就是說，如果突破87.22就算是正式進(jìn)入技術(shù)性牛市。而在突破后的走勢呢？

我們可以看到，在突破了87.22之后出現(xiàn)了一路幾乎是垂直拉升的走勢，漲幅超過15%。

講過原油和美元指數(shù)后，我們再看看黃金，黃金的這一次反彈非常可惜。

去年8月份金價最低1159.97，以此測算，1159.97*1.2=1391.96。也就是說，必須突破1391.96方能進(jìn)入牛市。但金價此次最高觸及1346.55就開始大跌。

但金價的這輪大跌并沒有把黃金帶入熊市，只要其接下來能繼續(xù)走高并突破1391.96，那么金價后市可能還會有比較大的漲幅。

所謂是技術(shù)性熊市或技術(shù)性牛市都是技術(shù)分析派給出的定義，至于為什么選20%的漲幅或跌幅作為定義牛市與熊市的門檻，也沒有確定的解釋。但這個定義確實(shí)在技術(shù)分析中起到了不小的作用，一個很明顯的地方就是斐波那契回調(diào)。

我們在這里以下跌浪為例。

細(xì)心的朋友可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在斐波那契里有一個23.6%的比例。個人認(rèn)為，這個比例是一個比較好的參考，而且也非常接近我們上面提及的20%這一牛熊分水嶺。如果我們在價格剛有反彈時就去畫斐波那契回調(diào)，很可能沒過多久價格又跌了下來創(chuàng)出新低，此時畫斐波那契回調(diào)就顯得太早(比如下圖這個情況)。

但如果我們等價格反彈了20%以后再去畫斐波那契回調(diào)，此時價格接著去測試下一個關(guān)鍵阻力位置的概率就更大一些。