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風(fēng)險(xiǎn)排序：從高到低：股票型基金>混合型基金>債券型基金>貨幣基金

基金公司規(guī)模最大的：天弘、華夏、易方達(dá)、南方、工銀瑞信、建信、博時(shí)、嘉實(shí)、招商、廣發(fā)、匯添富、鵬華、富國(guó)、華寶興業(yè)等，這些基金公司屬于一線梯隊(duì)。在同等條件下，建議優(yōu)先買(mǎi)這些一線大公司的基金。

基金名字：一般里面會(huì)有貨幣、債券、純債、可轉(zhuǎn)債、混合、靈活配置、股票、指數(shù)、增強(qiáng)指數(shù)、量化、海外、美元、ETF、LOF、QDII等字眼。如果名字里有貨幣，就一定是一只貨幣基金；名字里有指數(shù)，就一定是一只指數(shù)基金；名字里有美元或QDII，那一定是投資海外市場(chǎng)的

基金名字的后綴： 

A前端收費(fèi)，買(mǎi)時(shí)直接扣掉申購(gòu)費(fèi)

B后端收費(fèi)，將來(lái)贖回時(shí)后再收取申購(gòu)費(fèi)

C不收取申購(gòu)贖回費(fèi)，收取的是銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)

1．貨幣市場(chǎng)基金：如果懼怕資本市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)，則可以不買(mǎi)股票也不買(mǎi)長(zhǎng)期債券?？梢再I(mǎi)貨幣市場(chǎng)基金（包括了購(gòu)買(mǎi)短期債券、中央銀行票據(jù)、銀行匯票、債券回購(gòu)、銀行存款等）。

例如：余額寶。

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2． 債券基金：

（1）最多可以拿不超過(guò)20%的資金買(mǎi)二級(jí)市場(chǎng)股票的債券基金，這類(lèi)債基一般稱為二級(jí)債基。

（2）不能買(mǎi)二級(jí)市場(chǎng)股票，但可以在一級(jí)市場(chǎng)打新股的債基，叫一級(jí)債基。一級(jí)債基的風(fēng)險(xiǎn)比二級(jí)債基低得多。但不同的一級(jí)債基風(fēng)險(xiǎn)也不一樣。

（3）絕對(duì)不允許碰股票的債基，叫純債基金。

（4） 專(zhuān)門(mén)投資可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的轉(zhuǎn)債基金。這是債基家族中的一個(gè)另類(lèi)，風(fēng)險(xiǎn)高于純債基金和一級(jí)債基，但和二級(jí)債基相比，風(fēng)險(xiǎn)不好說(shuō)。

投資建議：

（1）普通長(zhǎng)期純債基金:因?yàn)橹挥屑兇獾耐顿Y對(duì)象，你才知道你到底把錢(qián)拿去買(mǎi)了什么，這東西的潛在風(fēng)險(xiǎn)和收益有多高。注意，投資純債基金千萬(wàn)不能望文生義，名字里沒(méi)有純債兩個(gè)字的也可能是純債基金，名字里有純債兩個(gè)字的也可能還投資了高風(fēng)險(xiǎn)的可轉(zhuǎn)債。

持有一只純債基金，半年可能是虧的，但是持有期限超過(guò)一年，相當(dāng)于買(mǎi)了一只保本基金，最差的市場(chǎng)表現(xiàn)也是保本?？梢宰鳛橘Y產(chǎn)配置后防線永不過(guò)氣的中堅(jiān)力量。最好挑那些發(fā)行時(shí)間比較久、長(zhǎng)期表現(xiàn)比較穩(wěn)健的優(yōu)秀純債基金。

短期持有：選擇C

長(zhǎng)期持有：選擇A

適用人群：低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者、穩(wěn)健型投資者、已經(jīng)退休的老人（選擇純債基金現(xiàn)金分紅方式）

（2）定期開(kāi)放式債基（定開(kāi)債）：設(shè)置了最短半年、最長(zhǎng)三年的封閉運(yùn)作期，在封閉期內(nèi)，不允許投資者申贖，基金經(jīng)理在這段時(shí)間內(nèi)就可以完全不用考慮申贖壓力，可以盡全力去投資，封閉期結(jié)束后，會(huì)有少則兩三天、多則一個(gè)月的開(kāi)放期供投資者集中申購(gòu)贖回。自2016年8月1日以后，普通債券基金的杠桿率不得超過(guò)140%，而定期開(kāi)放債基依然保持了最高200%的杠桿率。一定要選純債基金，千萬(wàn)不要碰股票。別選杠桿率超過(guò)160%的債基，最好選擇封閉期為一年的定期開(kāi)放債基。

（3）為什么不直接買(mǎi)債？

根據(jù)資產(chǎn)配置的不變真理。投資單一股票的風(fēng)險(xiǎn)總是比投資一籃子股票的風(fēng)險(xiǎn)要高，投資單一債券的風(fēng)險(xiǎn)也比投資一籃子債券的風(fēng)險(xiǎn)要高。所以對(duì)不同債券進(jìn)行組合投資，能在不降低債券整體收益率的前提下，有效降低你的債券投資風(fēng)險(xiǎn)，而投資債基就是讓專(zhuān)業(yè)投資者用更大的資金量，為你組建一個(gè)債券的投資組合。

（4）不要選擇債券指數(shù)基金

  因?yàn)閭笖?shù)波動(dòng)小，很難獲得超額收益。所以債基比股基更依賴基金經(jīng)理主動(dòng)的操盤(pán)技巧和投資策略來(lái)謀求更高的回報(bào)，尤其是在債券市場(chǎng)的大熊市中，單純持有債券指數(shù)基金的回報(bào)可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如優(yōu)秀的主動(dòng)型債券基金。

 3． 混合型基金

（1）不推薦偏債混合基金（與二級(jí)債基比較接近）。

（2） 根據(jù)資產(chǎn)組合理論，當(dāng)一只基金同時(shí)買(mǎi)入股票和債券的時(shí)候，整體的風(fēng)險(xiǎn)收益比或者說(shuō)性價(jià)比，就比你單獨(dú)買(mǎi)股票或單獨(dú)買(mǎi)債券時(shí)都要高。因?yàn)榧偃绻善钡?，債券就很可能漲了；假如債券跌了，股票就很可能漲了，兩者的一部分風(fēng)險(xiǎn)就被對(duì)沖掉了

（3） 平衡型基金：一個(gè)漲一個(gè)跌。（但是也可能出現(xiàn)同漲同跌的情況）

（4） 靈活配置型基金：可以隨意變動(dòng)倉(cāng)位，但是很難確定這只基金眼下的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益到底有多高，會(huì)產(chǎn)生焦慮的心理。

總結(jié)： 與其買(mǎi)混合型基金，不如根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，按一定比例分別買(mǎi)入股基和債基，一樣可以做到風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

 4.股票型基金（股票倉(cāng)位不能低于80%）

（1）主動(dòng)型股票基金：可優(yōu)先考慮中國(guó)最知名的本土基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)天相投顧評(píng)為5星公司的只有南方、嘉實(shí)、匯添富、富國(guó)、銀華、華安、興全這7家基金公司旗下的產(chǎn)品可以優(yōu)先考慮。再考慮基金經(jīng)理，其在基金行業(yè)從業(yè)履歷越長(zhǎng)越好，管理這只基金的時(shí)間越長(zhǎng)越好。注意基金經(jīng)理的投資風(fēng)格（晨星投資風(fēng)格箱）?？此幕鹜顿Y風(fēng)格、基金換手率。最后考慮那只基金的過(guò)往業(yè)績(jī)（成立時(shí)間是否足夠久、業(yè)績(jī)是否能一直保持穩(wěn)定）。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)該盡量挑選α系數(shù)、R平方、夏普指數(shù)都比較高的“三高”基金。根據(jù)晨星星級(jí)評(píng)價(jià)體系，盡量挑選5星4星基金。選擇規(guī)模適中的基金，不能太大也不能太小。關(guān)于成本問(wèn)題，一般建議選擇管理費(fèi)用小于或等于1.5%的股票型基金。

（2）股票指數(shù)基金：選擇時(shí)注意風(fēng)格指數(shù)，主題指數(shù)，注意指數(shù)基金的跟蹤誤差，一般日跟蹤誤差都在0.5%以內(nèi)，優(yōu)秀的指數(shù)基金能把誤差縮小到0.1%甚至0.05%以內(nèi)。年跟蹤誤差在1.5%，甚至1%以內(nèi)。選擇成本低的，規(guī)模選大不選小。買(mǎi)老不買(mǎi)新。

（3）交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）:成本和跟蹤誤差都很小。投資者既可以像普通的開(kāi)放式基金一樣在場(chǎng)外申購(gòu)贖回，也可以像普通的封閉式基金一樣在場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)賣(mài)，從而大大增強(qiáng)了這類(lèi)基金對(duì)投資者的吸引力。ETF的一級(jí)市場(chǎng)投資門(mén)檻高，適合機(jī)構(gòu)投資者。ETF的二級(jí)市場(chǎng)適合普通人去投資，可以去集思網(wǎng)上去找ETF的折益價(jià)率。一般來(lái)說(shuō)，溢價(jià)率超過(guò)3%的基金，就屬于溢價(jià)率過(guò)高，要小心了；溢價(jià)率超過(guò)5%的基金建議暫時(shí)就不要買(mǎi)入了；溢價(jià)率超過(guò)10%的基金，如果你手上還持有的話，就可以考慮先賣(mài)掉，等溢價(jià)率回歸后再買(mǎi)回來(lái)。反過(guò)來(lái)也一樣，折價(jià)率超過(guò)3%的基金就可以優(yōu)先考慮買(mǎi)入，折價(jià)率超過(guò)10%的基金就可以加速買(mǎi)入。

（4）ETF聯(lián)接基金：可以設(shè)置自動(dòng)定投計(jì)劃，省心省力，所以如果你想要投資場(chǎng)外的指數(shù)基金，與其買(mǎi)普通指數(shù)基金，還不如買(mǎi)ETF聯(lián)接基金。

 （5）增強(qiáng)型股票指數(shù)基金：交易成本高于普通股票指數(shù)基金，還不如直接購(gòu)買(mǎi)主動(dòng)操盤(pán)的股票型基金。

（6）行業(yè)指數(shù)：如果想獲得市場(chǎng)平均收益，那定投滬深300、中證500這些寬基指數(shù)基金就可以了；但如果想要獲得更高的回報(bào)，就要投資行業(yè)指數(shù)這類(lèi)窄基指數(shù)?？梢赃x擇泛教育、泛理財(cái)、泛娛樂(lè)和泛健康行業(yè)。泛理財(cái)產(chǎn)業(yè)主要對(duì)應(yīng)的是中證金融指數(shù)，也就是主要投資銀行、證券、保險(xiǎn)這三大行業(yè)的指數(shù)，還有中證互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)；泛教育和泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)主要對(duì)應(yīng)的是中證教育產(chǎn)業(yè)指數(shù)，如中證娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)指數(shù)、中證傳媒產(chǎn)業(yè)指數(shù)、中證影視產(chǎn)業(yè)指數(shù)、中證文體休閑產(chǎn)業(yè)指數(shù)、中證TMT指數(shù)等；泛健康產(chǎn)業(yè)主要對(duì)應(yīng)的是各類(lèi)醫(yī)藥和醫(yī)療指數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療指數(shù)以及中證健康產(chǎn)業(yè)指數(shù)等。注意可以投資囊擴(kuò)四大行業(yè)指數(shù)基金的中證養(yǎng)老指數(shù)。

5.上市型開(kāi)放基金（LOF）：建議場(chǎng)內(nèi)申贖套利。不是基金投資高手，不建議嘗試LOF套利。

6.分級(jí)基金：

（1）分級(jí)A定折套利

（2）分級(jí)B上折套利

（3）分級(jí)A和分級(jí)B的下折套利

（4）分級(jí)基金分拆合并套利

注：分級(jí)B的投資風(fēng)險(xiǎn)很高，而且分級(jí)基金很復(fù)雜。

7.保本基金：選擇的時(shí)候應(yīng)該注意的問(wèn)題

（1）從有無(wú)擔(dān)保的角度來(lái)看，注意區(qū)分保本基金保證型和護(hù)本型。

（2）想要獲得保本承諾，就必須在一輪保本周期開(kāi)始前買(mǎi)入，并持有到一輪保本周期結(jié)束后贖回。

（3）保本基金往往還會(huì)設(shè)計(jì)懲罰性的贖回費(fèi)率——持有時(shí)間越短，贖回費(fèi)率越高。

（4）保本基金并非都是100%全額保本，也有只保80%、90%本金的部分保本，還有保110%的超額保本（意思是還保證最少賺10%）。

（5）為了避免牛市里賺到的錢(qián)又在熊市里吐出去，不少保本基金還設(shè)置了觸發(fā)收益率條款，最常見(jiàn)的設(shè)定為15%，這意味著保本基金在一輪保本周期沒(méi)結(jié)束前，只要漲到15%，就會(huì)觸發(fā)提前結(jié)束機(jī)制，強(qiáng)制兌現(xiàn)收益。

（6）一輪保本周期結(jié)束后，有些保本基金會(huì)轉(zhuǎn)型成混合型基金或直接清盤(pán)，也有些在滿足規(guī)定的條件下，繼續(xù)進(jìn)入下一輪保本周期。

總結(jié)：本質(zhì)上還是用大部分錢(qián)買(mǎi)債券，小部分錢(qián)買(mǎi)股票，和二級(jí)債基很像。

8.打新基金：策略

（1）看規(guī)模，底倉(cāng)規(guī)模至少要達(dá)到1億元。

（2）看投資策略。打新基金普遍采取兩類(lèi)策略：一種是股票底倉(cāng)加上打新，甚至還會(huì)加上對(duì)沖策略，從而保證底倉(cāng)不出現(xiàn)大幅波動(dòng)，這主要運(yùn)用在靈活配置型基金上；另一種是股票底倉(cāng)加上固定收益類(lèi)，也就是債券再加上打新，主要運(yùn)用在債基上。

（3）看中簽情況，也就是能不能做到有效詢價(jià)，打中新股。已獲配的新股金額占基金凈資產(chǎn)的比例越高，新股上市后帶來(lái)的單位收益也就越高。

（4）看基金的防套利意識(shí)。在短期大量打中新股后，有些基金能及時(shí)暫停大額申購(gòu)。

總結(jié)：隨著2017年5月到6月次新股的普遍大跌，新股漲幅下降得更加明顯，打新基金的吸引力也在不斷下降。所以，打新基金并不是一種可以放心長(zhǎng)期持有的基金品種，它的回報(bào)率既取決于股市和債市大環(huán)境的表現(xiàn)，也取決于新股發(fā)行速度以及監(jiān)管層對(duì)股市的看法。

9.生命周期基金

如果你的要求是不用自己操心，只希望眼下投入一筆錢(qián)，將來(lái)退休了能再把錢(qián)拿出來(lái)養(yǎng)老就行了，那還真有一類(lèi)基金特別適合。通常分為兩類(lèi)。一類(lèi)叫目標(biāo)日期基金，一類(lèi)叫目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。此類(lèi)基金國(guó)內(nèi)發(fā)展的并不好，但是老齡化是中國(guó)未來(lái)20年面臨的最大挑戰(zhàn)，作為儲(chǔ)備養(yǎng)老金的重要工具，未來(lái)政府一定會(huì)給予生命周期更大力度的政策傾斜和扶持，生命周期基金一定會(huì)迎來(lái)大發(fā)展。眼下市場(chǎng)上并沒(méi)有特別合適的生命周期基金可以直接購(gòu)買(mǎi)，但我們也可以參照生命周期基金的構(gòu)建原理，買(mǎi)一點(diǎn)股基，買(mǎi)一點(diǎn)債基，自己動(dòng)手組建一個(gè)養(yǎng)老基金組合。原則是年紀(jì)越輕，股基占比越高；年紀(jì)越大，債基占比越高。

10.定增基金

（1）擇時(shí)。定增基金不適合在牛市投資，更適合在熊市，尤其是熊市已持續(xù)一兩年以后再開(kāi)始投資，因?yàn)樾苁谐掷m(xù)時(shí)間越久，新一輪牛市到來(lái)的概率越大，加上還有一兩年的鎖定期，可能等到定增的股票解禁了，牛市也來(lái)了，正好大賺一筆。

（2）機(jī)構(gòu)投資者自身的整體實(shí)力很重要。目前公募定增基金中規(guī)模最大的三家基金公司是財(cái)通、博時(shí)和九泰。選定增基金可以優(yōu)先考慮這三家。

（3）看定增基金過(guò)往的定增項(xiàng)目情況，包括參與定增項(xiàng)目數(shù)量、項(xiàng)目折扣、項(xiàng)目浮盈浮虧狀況、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)狀況等。定增項(xiàng)目的優(yōu)劣直接決定了它的表現(xiàn)。

總結(jié)：現(xiàn)在定增基金不是很好，不推薦。

11.量化基金

量化產(chǎn)品主要分兩種：一種是指數(shù)增強(qiáng)型基金，一些指數(shù)基金的增強(qiáng)部分就用了量化模型選股；另一種是主動(dòng)型基金，它的投資決策均通過(guò)量化模型完成，也就是狹義上的量化基金。

平均回報(bào)率高，遠(yuǎn)超過(guò)普通偏股型基金，但是在中國(guó)面臨著巨大的政策風(fēng)險(xiǎn)。由于它的賺錢(qián)原理是基于歷史數(shù)據(jù)變化的量化模型，一旦市場(chǎng)走勢(shì)發(fā)生突然的轉(zhuǎn)向，模型可能會(huì)來(lái)不及修正，造成巨虧。量化基金并沒(méi)有多么神奇，歸根到底，電腦也只是人腦的補(bǔ)充，想要第一時(shí)間應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，抵御各種風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理本身有豐富的經(jīng)驗(yàn)才是最關(guān)鍵的。所以在挑選量化基金時(shí)，基金經(jīng)理的歷史業(yè)績(jī)和基金公司的研發(fā)實(shí)力就很重要了。從擇時(shí)角度看，量化基金更擅長(zhǎng)賺市場(chǎng)波動(dòng)的錢(qián)，所以單邊上漲的大牛市和單邊下跌的大熊市都不適合玩量化基金，而在震蕩市中選擇量化基金可能會(huì)更容易賺到錢(qián)。

12.QDII基金

目前國(guó)內(nèi)投資者能買(mǎi)到的QDII基金已接近200只，既有投資全球股市的，也有投資特定區(qū)域股市的，比如亞太市場(chǎng)股票、大中華區(qū)股票、新興市場(chǎng)股票、金磚國(guó)家股票、成熟市場(chǎng)股票等，也有投資單一股市的，比如美國(guó)股票、香港股票、德國(guó)股票等；另外，還有投資各類(lèi)海外債券、貴金屬、大宗商品、海外房地產(chǎn)等不同的基金，可以說(shuō)品種已相對(duì)比較豐富，而且投資范圍還在不斷擴(kuò)大。

分為主動(dòng)型和被動(dòng)型兩大類(lèi)。在這里推薦被動(dòng)型指數(shù)基金，不如直接買(mǎi)國(guó)外當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)指數(shù)，例如標(biāo)普500指數(shù)，納斯達(dá)克指數(shù)，德國(guó)30指數(shù)，香港恒生指數(shù)等。這是進(jìn)行全球資產(chǎn)配置時(shí)門(mén)檻最低、成本最低、也是最方便的一種工具。

13.REIT基金（全球不動(dòng)產(chǎn)信托基金）

由于中國(guó)政府部不愿意放棄稅收，而且中國(guó)有土地使用權(quán)性質(zhì)和使用年期的問(wèn)題，所以公募REITs基金在中國(guó)依然有遙遠(yuǎn)的路要走，短期是看不到希望的。可以選擇投資海外市場(chǎng)。

14.香港互認(rèn)基金

除了QDII和港股通之外，這是一條合法合規(guī)而且成本很低的海外投資渠道。相比直接投資港股，買(mǎi)香港基金的風(fēng)險(xiǎn)更低；相比QDII基金，則不用擔(dān)心因?yàn)橥鈪R額度不足而出現(xiàn)暫停申購(gòu)的煩惱，而且香港基金背后的管理團(tuán)隊(duì)就在香港，更熟悉香港的上市公司和港股的游戲規(guī)則，“港人投港”，理論上說(shuō)，表現(xiàn)會(huì)更好一些。

15.FOF

首批發(fā)行的公募FOF基本上都處于語(yǔ)焉不詳?shù)幕旌闲虵OF狀態(tài)，既以自家旗下基金為主要投資標(biāo)的，又不排斥市場(chǎng)上其他基金公司發(fā)行的優(yōu)秀基金。這種希望兩頭討好，既不得罪客戶，又不把自己“錢(qián)途”堵死的模式，其實(shí)仔細(xì)一想，反而兩頭不討好。 如果只買(mǎi)或者主要都買(mǎi)自家基金公司旗下的產(chǎn)品，難免會(huì)讓投資者覺(jué)得你是“胳膊肘往里拐”，容易面臨道德風(fēng)險(xiǎn)的指責(zé)。如果真的大公無(wú)私，完全以基金本身優(yōu)劣為選擇依據(jù)，買(mǎi)入大量其他基金公司旗下的產(chǎn)品，一來(lái)是在給競(jìng)品做嫁衣，漲敵方氣焰，滅自家威風(fēng)，還不怎么賺錢(qián)，這種做法太蠢了；二來(lái)是買(mǎi)其他基金公司旗下產(chǎn)品難免要支付手續(xù)費(fèi)，這錢(qián)最后還是由投資者買(mǎi)單，相當(dāng)于提高了投資成本，降低了潛在回報(bào)，同樣會(huì)得罪投資者。 綜合上述分析，不建議投資公募FOF。

16.關(guān)于基金全球配置的思路：

二維三核

參照傳統(tǒng)的核心-衛(wèi)星資產(chǎn)配置理論，也就是把大部分錢(qián)放在你最信賴、最看好的核心資產(chǎn)中，但為了規(guī)避核心資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)將其余少部分錢(qián)放在周邊的衛(wèi)星資產(chǎn)中，從而組建出一個(gè)既有重心又總體平衡的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) “二維”，指的就是一個(gè)核心維度，一個(gè)衛(wèi)星維度，而“三核”指的是這種“一個(gè)核心+一個(gè)衛(wèi)星”的二維結(jié)構(gòu)一共有三組，一共有三個(gè)核心，從而形成“三位一體”的穩(wěn)健構(gòu)架。選擇6個(gè)市場(chǎng)作為基金全球配置的長(zhǎng)期投資標(biāo)的：三個(gè)核心是中國(guó)、中國(guó)香港和美國(guó)，對(duì)應(yīng)的三個(gè)衛(wèi)星是印度、東盟和德國(guó)。中國(guó)和印度（備胎）一組，香港和東盟（備胎）一組，美國(guó)和德國(guó)（備胎）一組。

投資的核心是資產(chǎn)配置，資產(chǎn)配置的含義是把錢(qián)分布在相關(guān)度較低或者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的不同資產(chǎn)類(lèi)別中，比如股票和債券、美元和黃金等都屬于這類(lèi)完美的組合。

在“二維三核”的基礎(chǔ)上，還需要配上兩個(gè)和股市本身無(wú)關(guān)的大類(lèi)資產(chǎn)作為穩(wěn)定器，一類(lèi)叫黃金，一類(lèi)叫大宗商品（其中以石油為代表），稱之為“左右護(hù)法”。黃金往往被譽(yù)為避險(xiǎn)之王，當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)生劇烈動(dòng)蕩時(shí)，黃金走勢(shì)往往都不賴，所以在基金組合中配置一點(diǎn)黃金，能起到非常重要的平衡作用。而以石油為代表的大宗商品走勢(shì)同樣與全球股市的走勢(shì)的關(guān)聯(lián)度不高，往往會(huì)走出自己的獨(dú)立行情。2008年上一輪全球大宗商品牛市謝幕后，今天大宗商品的價(jià)格從歷史上看，依然處于中低位置，也是我們對(duì)沖全球股市風(fēng)險(xiǎn)的有力武器。

具體投資可以投資指數(shù)基金，尤其是成本最低的可以場(chǎng)內(nèi)交易的ETF。A股的指數(shù)基金有非常多的選擇：滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以及其他更細(xì)分的指數(shù)。投資港股的QDII基金也很多，比較有代表性的是159920恒生ETF和510900H股ETF；投資美股的也有，比如513500標(biāo)普500ETF和513100納斯達(dá)克100ETF；投資德股的目前國(guó)內(nèi)只有一只QDII基金——513030德國(guó)DAX30ETF；黃金和大宗商品類(lèi)資產(chǎn)也有很多基金可以選擇，比如518880華安黃金易ETF、159934易方達(dá)黃金ETF、162411華寶油氣、160216國(guó)泰商品、501018南方原油等。

配置原則是：一方面，估值越低越多投，估值越高越少投，高到一定程度后就要果斷清倉(cāng)；另一方面，到底最多能投多少比例，也不是你拍腦袋決定的。核心衛(wèi)星資產(chǎn)的配置結(jié)構(gòu)中，核心資產(chǎn)最低不能低于50%，衛(wèi)星資產(chǎn)最高不能高于50%，一般以三七開(kāi)或者二八開(kāi)為宜。所以中國(guó)-印度、香港-東盟、美國(guó)-德國(guó)這幾個(gè)“核心-衛(wèi)星”組合內(nèi)部的投資比例就應(yīng)該遵循這個(gè)大原則，而“二維三核”這些股市資產(chǎn)和“左右護(hù)法”這些商品類(lèi)資產(chǎn)之間同樣遵循這個(gè)原則。在金價(jià)、油價(jià)高漲時(shí)，“左右護(hù)護(hù)法”可以只占5%～10%；相反，金價(jià)、油價(jià)低迷時(shí)，“左右護(hù)法”占比提高到15%、20%甚至30%都是合理的。 另外這三組“核心-衛(wèi)星”股市資產(chǎn)之間也要進(jìn)行平衡，但平衡絕不是平均，絕不是以1:1：1的比例這樣均等分配就能分散風(fēng)險(xiǎn)的。在美股泡沫、港股適中、A股超跌的時(shí)候，可以清倉(cāng)美股，給港股25%的適中配比，而給A股40%甚至50%的高配比；反過(guò)來(lái)也一樣。

17.關(guān)于基金的定投

股市的走勢(shì)就像狗狗一樣前突后沖，上躥下跳，越是新興的市場(chǎng)，投資者越是不理性，這種波動(dòng)就會(huì)越劇烈。所以一次性買(mǎi)入的基金，就面臨巨大的不確定性，我們很難確定這時(shí)股市這條狗是跑在主人（宏觀經(jīng)濟(jì)）的前面還是后面。但通過(guò)持續(xù)不斷地小額買(mǎi)入，基金的波動(dòng)就不會(huì)那么大，整體走勢(shì)就會(huì)更加平穩(wěn)，更接近宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，我們的收益曲線就會(huì)變得更加平滑，投資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)更低。在高位投資越少，在低位投資越多，最后持有基金的總成本就越低，就越容易賺到錢(qián)。也就是說(shuō)，想要通過(guò)定投賺到錢(qián)，和炒股票一樣，需要低買(mǎi)高賣(mài)，而不是追漲殺跌。

基金定投的效果不是讓你賺更多的錢(qián)，而是將收益曲線變得更平滑。這句話的意思是雙向的：在下跌的時(shí)候持續(xù)買(mǎi)入，會(huì)讓你虧損的比例變得越來(lái)越??；在上漲的時(shí)候持續(xù)買(mǎi)入，也會(huì)讓你盈利的比例變得越來(lái)越小?？梢?jiàn)基金定投不見(jiàn)得能比一次性買(mǎi)入獲得更高的回報(bào)，但在獲得相同潛在回報(bào)的前提下，比一次性買(mǎi)入基金冒的風(fēng)險(xiǎn)更低，投資性價(jià)比也更高。只要宏觀經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期趨勢(shì)向好，長(zhǎng)期看，堅(jiān)持基金定投至少能獲得不低于GDP增速的回報(bào)，如果你選擇的定投標(biāo)的更優(yōu)秀的話，獲得兩倍于GDP增速的回報(bào)也很正常。

雖然說(shuō)基金定投的標(biāo)的可以是主動(dòng)型基金，也可以是指數(shù)基金，但如果著眼于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)走勢(shì)，希望定投標(biāo)的能獲得宏觀經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的整體經(jīng)濟(jì)紅利，那就應(yīng)該選擇指數(shù)基金。因?yàn)橘I(mǎi)指數(shù)基金就是買(mǎi)大盤(pán)，大盤(pán)就是由這個(gè)國(guó)家優(yōu)秀的大型企業(yè)所構(gòu)建的一籃子股票組合，只要國(guó)運(yùn)昌盛，這些指數(shù)基金長(zhǎng)期看就有巨大的投資價(jià)值。所以巴菲特才說(shuō)，買(mǎi)指數(shù)就是買(mǎi)國(guó)運(yùn)。

換個(gè)角度看，定投的作用就是把原本波動(dòng)劇烈的基金收益曲線變得平滑，所以波動(dòng)小的基金，比如債券型基金，一般就沒(méi)有定投的必要；越是波動(dòng)劇烈的基金，使用定投策略的效果越顯著。指數(shù)基金由于倉(cāng)位最高，波動(dòng)最劇烈，所以相對(duì)更適合定投。按照這個(gè)原理，除了基金，像股票、黃金、石油等其他波動(dòng)比較劇烈的資產(chǎn)同樣也可以做定投。在一個(gè)合適的時(shí)機(jī)開(kāi)始畫(huà)這條平滑的收益曲線，然后充滿信心、耐心和恒心，堅(jiān)定地執(zhí)行自己的定投計(jì)劃，就是靠基金定投賺到錢(qián)的關(guān)鍵所在了。

定投策略：

（1）完成風(fēng)險(xiǎn)偏好測(cè)試，搞清楚自己到底屬于哪一類(lèi)投資者

（2）全面統(tǒng)計(jì)家庭財(cái)務(wù)信息，搞清楚到底有多少錢(qián)可用于投資

（3）做好家庭資產(chǎn)配置方案

（4） 設(shè)計(jì)存量資金定投計(jì)劃

（5） 未來(lái)一年內(nèi)堅(jiān)持完成存量資金定投布局

（6） 對(duì)提前完成存量資金定投的基金進(jìn)行網(wǎng)格收割

（7） 在完成第一年的存量資金定投布局后，繼續(xù)以年為單位，對(duì)家庭財(cái)務(wù)狀況重新進(jìn)行統(tǒng)計(jì)梳理，并設(shè)置增量資金定投計(jì)劃。

最終決定我們能否通過(guò)基金投資或者說(shuō)通過(guò)理財(cái)賺到錢(qián)，以謀求更美好的生活的關(guān)鍵因素，并不是這些技巧，因?yàn)橐?guī)則會(huì)改變，產(chǎn)品會(huì)升級(jí)，投資技巧可能會(huì)過(guò)時(shí)，但投資理財(cái)?shù)暮诵睦砟钣肋h(yuǎn)不會(huì)過(guò)時(shí)，只有那些能夠克服恐懼、戰(zhàn)勝貪婪的內(nèi)心強(qiáng)大之人，才能在理財(cái)世界中笑傲江湖。

合理的資產(chǎn)配置+科學(xué)的定投策略=永恒不變的投資王道！

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