貨幣超發(fā)就像吸嗎啡上癮了，停也停不下來(lái)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究，短期內(nèi)擴(kuò)大貨幣供給，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有正面效應(yīng)。這個(gè)道理其實(shí)也很容易理解。金融機(jī)構(gòu)把錢投向市場(chǎng)，意味著市場(chǎng)需求增加，需求的擴(kuò)張，自然導(dǎo)致生產(chǎn)擴(kuò)張，這個(gè)時(shí)候經(jīng)濟(jì)不就上來(lái)了嗎？

但是從長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)性的超發(fā)，帶來(lái)的結(jié)果只有一個(gè)，惡性通貨膨脹。如果貨幣超發(fā)能夠拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的話，那么委內(nèi)瑞拉和津巴布韋應(yīng)該是全球經(jīng)濟(jì)最好的國(guó)家。可實(shí)際上他們的經(jīng)濟(jì)卻相當(dāng)糟糕，通貨膨脹十分嚴(yán)重。津巴布韋看起來(lái)人人都是億萬(wàn)富翁，但實(shí)際上人人都是窮人，食不果腹衣不蔽體。
（面值為10萬(wàn)億元的津巴布韋貨幣）

貨幣為什么會(huì)超發(fā)？這個(gè)當(dāng)然和央行的獨(dú)立性有很大的關(guān)系。央行獨(dú)立于政府之外，不受政府部門的干預(yù)，尤其是不受財(cái)政部門的干預(yù)，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)國(guó)家的共識(shí)。如果不獨(dú)立，政府部門一缺錢，就會(huì)要求央行發(fā)錢，結(jié)果自然是貨幣超發(fā)。

除了央行不具備獨(dú)立性之外，還有一個(gè)原因也會(huì)引起貨幣超發(fā)。就是央行這是多層管理目標(biāo)，貨幣政策目標(biāo)多了，就很難取得理想的效果。在成熟的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，央行一般是單一目標(biāo)制，就是穩(wěn)定物價(jià)。至于其他什么促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，拉動(dòng)就業(yè)，那是別的部門的事情，央行不會(huì)管。

在不成熟的經(jīng)濟(jì)體，央行往往是具有多重目標(biāo)的。這次目標(biāo)往往會(huì)打架。比如穩(wěn)定物價(jià)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就不可避免的多發(fā)行貨幣，刺激市場(chǎng)需求。是長(zhǎng)期這樣做必然帶來(lái)貨幣超發(fā)，引發(fā)物價(jià)上漲，引起通貨膨脹。

總結(jié)一下，引起貨幣超發(fā)有兩個(gè)因素。第一，央行不具備獨(dú)立性，第二央行的多重目標(biāo)管理。