在福布斯的全球500強中，你有留意到排名最高的瑞士公司是哪一家嗎？

雀巢？No。

瑞銀集團？No。

羅氏？No。

答案是，一個你可能聽都沒聽過的公司：嘉能可（GLENCORE）。

在2016年全球500強排名中，嘉能可名列全球第14；2015年的排名更是沖進了前十，排在第十位。在排名前20的一眾中美德日巨頭中，來自瑞士的嘉能可簡直就是一個異類：大眾知名度低。然后它年收入超過1700億美元。

這家來自瑞士，總部位于巴爾（Baar）的大宗商品實貨交易商(所謂的大宗商品實貨交易商，就是通過尋找原材料買家并加價銷售來盈利，并使用復(fù)雜的對沖操作來降低惡劣天氣、市場波動、海盜和政權(quán)變化等風(fēng)險)，在其2011年IPO之前，許多投資者對這家公司知之甚少，甚至有些人還聞所未聞。

悶聲發(fā)大財

這的確是一家過于神秘的公司。盡管這家公司早在1974年已經(jīng)創(chuàng)立，但即便是在互聯(lián)網(wǎng)搜索工具如此發(fā)達的今天，要找到關(guān)乎它成長的資料也不多。《華爾街日報》2007年的一篇文章里，曾經(jīng)對嘉能可在大宗商品交易界的重要性做出解釋。文章里提及，該公司是全球大宗商品交易領(lǐng)域如此重要的一位參與者，以至于有時候安排在倫敦金屬交易所進行交割的鎳和鋁有50%到90%都掌握在這家公司手中。

資料顯示，嘉能可在IPO前已擁有2000名交易員、律師、會計師等人員，分布在全球40個國家。這些人員負責(zé)向嘉能可提供各種市場及政治方面的即時性情報，從中東油市到東南亞糖市，無所不包。這些交易員大都精通數(shù)字，可以為公司設(shè)計復(fù)雜的金融交易，而且對各自負責(zé)的市場相當熟悉。與大聲喊出橙汁或豬腩期貨價格押注的芝加哥交易員不同，嘉能可的交易員大都安靜地協(xié)商價格、安排出貨,防止外人知道其持倉情況。而且，嘉能可允許公司的交易員在短時間內(nèi)作出買賣和收購的決議，而不用上報公司審核。

這種“安靜而又高效”的交易方式，成就了嘉能可許多驚人的業(yè)績：2004年，嘉能可以營收547億美元被《商業(yè)周刊》評為美國以外全球最大私營公司的第一名，中國內(nèi)陸的華為以27億美元營收名列79位。來自嘉能可最新的財報顯示，嘉能可去年凈利潤提高31%，達12.9億美元，其客戶包括了世界最大的能源公司BP、法國石油公司道達爾、埃克森美孚、康菲石油國際、雪佛龍、巴西淡水河谷、力拓等全球大型企業(yè)，還有伊朗、墨西哥和巴西的國家石油公司，以及西班牙、法國、中國的大陸及臺灣，和日本等地區(qū)的公用事業(yè)企業(yè)。

現(xiàn)在，嘉能可是瑞士收入最高的企業(yè)，營收規(guī)模超過了我們熟悉的雀巢、諾華制藥和瑞銀。“這些企業(yè)獲利和成長是如此驚人，這種商業(yè)模式竟然在這么長時間里不為人所知，令人驚奇?！奔~約對沖基金公司AgainCapitalLLC合伙人JohnKilduff不得不作出這樣的驚嘆。

然而，即使光環(huán)如此耀眼，對那些對嘉能可略有了解的投資者而言，仍心存芥蒂。MikeFox是聯(lián)合資產(chǎn)管理公司（Co-OperativeAssetManagement）的英國股市主管,同時兼任兩只可持續(xù)基金的經(jīng)理。MikeFox表示,可持續(xù)的投資者都會涉足自然資源領(lǐng)域，但會傾向于投資那些本質(zhì)符合道德的公司。

備受爭議的馬克·里奇

事實上，這些心存芥蒂的投資者的顧慮，要追溯到嘉能可的歷史，其創(chuàng)始人—馬克·里奇(Marc Rich)，這位有著世界“石油之王”稱號的傳奇人物，一直是備受爭議的人物。

里奇在7歲時逃離德國納粹控制下的歐洲，后來在美國長大。在上世紀70年代，在當時最大的大宗商品經(jīng)紀公司菲利浦兄弟（Phibro）公司工作。在這期間，里奇憑借出色的工作能力和膽識，不僅為菲利浦兄弟公司賺取了大量的鈔票，而且還改變了由歐洲國家控制原材料市場的局面，他被人們稱為“馳聘在曾經(jīng)屬于歐洲人的金屬市場上的曠世奇才”。

而后，由于在石油貿(mào)易中承擔(dān)風(fēng)險理念的不同，他選擇離開菲利浦兄弟公司，聯(lián)手伙伴平卡斯·格林創(chuàng)辦了以自己名字命名的公司馬克·里奇 Co.公司，開始了當時還不屬于貿(mào)易產(chǎn)品—石油—的貿(mào)易活動，并創(chuàng)辦了石油現(xiàn)貨交易市場，這不僅為馬克·里奇?zhèn)€人帶來了巨大財富，同時也改變了世界經(jīng)濟。

20世紀60年代，石油界的狀況和現(xiàn)在極為不同，石油并不按自由市場原則進行交易，價格波動的余地幾乎沒有。石油生產(chǎn)國幾乎將其全部石油以事先（最早可在兩年前）商定好的固定價格出售七家公司（雪佛龍，埃索，海灣，美孚，德士古以及英國石油和英荷殼牌），只有大約5%的原油是根據(jù)供求法則自由貿(mào)易，想要購買石油必須直接和七家公司中的一家交易。它們首先關(guān)心的是確保以近固定價格簽訂長期合同，這種合同可以使石油寡頭賣主壟斷集團輕而易舉地控制石油的價格和流通。隨后，它們還將影響面進一步擴大，控制了生產(chǎn)和流通的每一個環(huán)節(jié)，從油井開采，提煉，運輸，再到將石油作為汽油加以出售的加油站。

機會總是留給合適的人。在石油生產(chǎn)國有化浪潮的推動下，七家公司控制的局面開始瓦解，馬克·里奇抓住機會，與多個石油生產(chǎn)國簽訂長期合同，成為了七家公司之外的獨立油商，并由此開始了自由的競價交易?，F(xiàn)在，只要愿意，購買者可以在任何時候從任何油商手中購買石油，現(xiàn)貨市場很快便出現(xiàn)多方供貨的局面，購買者可以在市場上尋獲最便宜的石油。

然而，石油歷來糾結(jié)著世界各方面的利益紛爭，馬克·里奇也難以避免。1983年，美國當局指控在1970年代晚期以及1980年代的伊朗人質(zhì)危機期間，馬克·里奇與伊朗進行非法原油交易以及偷稅漏稅。在被指控期間他在瑞士居住，并且再未踏上美國的領(lǐng)土。直到2001年1月，時任美國總統(tǒng)克林頓在其任內(nèi)的最后一天才宣布對馬克·里奇赦免。而圍繞著里奇的話題不只這些，他與阿亞圖拉·霍梅尼當權(quán)的伊朗、菲德爾·卡斯特羅領(lǐng)導(dǎo)的古巴、飽受戰(zhàn)爭蹂躪的安哥拉以及推行種族隔離政策的南非等國家進行石油交易；他與以色列政府和美國政府之間秘密合作，即使在紐約前市長魯?shù)稀ぶ炖麃喣嶂缚厮赣刑佣愖镏螅灰约懊绹毓ぴ噲D對他進行非法綁架的秘聞隱情。

在美國針對馬克·里奇展開調(diào)查十多年后，馬克·里奇的形象也遭到嚴重的損害，他的名字已成為貪婪和奸詐商人的象征，而這無疑對公司也帶來了相應(yīng)的影響。而且，在1992年的時候，馬克·里奇曾拿出逾10億美元的巨資企圖控制鋅市場，但徒勞無功。他的押注落敗并為此損失了1.72億美元，公司瀕臨破產(chǎn)。最終，馬克·里奇決定扭轉(zhuǎn)局勢。

1993年，馬克·里奇和公司管理者在合同上簽字，合同規(guī)定馬克·里奇將在幾年之內(nèi)逐漸減少他在公司的多數(shù)股權(quán)，由管理層和高級員工進行收購。1994年11月，馬克·里奇終于將他所創(chuàng)立的公司的最后一部分股權(quán)出售完畢，從公司的行政委員會卸任。公司的新老板們摒棄了這個能夠繼續(xù)誘發(fā)負面聯(lián)想的名字，改成了嘉能可。而且，在公司的網(wǎng)站上只字未提馬克·里奇的名字，甚至在該網(wǎng)站的《歷史》欄目中，馬克·里奇的名字也不見蹤影。他被清除了。

上市只是并購的準備

然而，沒有馬克·里奇掌舵的嘉能可，同樣還是被許多不利因素纏身。例如嘉能可的一個合伙人在俄羅斯投資石油10億美元，在2007年接受非法商業(yè)調(diào)查，2005年還曾經(jīng)被聯(lián)合國指控在伊拉克石油交易中，向薩達姆·侯賽因提供非法額外的費用。

專門致力于抵制能源生意腐敗問題的政府組織Globalwitness，其主管GavinHayman對嘉能可這樣評論：“即使以自然資源這種不透明行業(yè)的標準來看,嘉能可也過于隱秘。他們打交道的對象,最容易發(fā)生管理不善、腐化及挪用資金等問題。”

最為現(xiàn)實的問題是，嘉能可被標準普爾評出最低級BBB的評級，現(xiàn)在的管理層認為這為嘉能可敲響了一個“警鐘”：作為一家私營公司，公司在信息披露方面不夠，企業(yè)難以驅(qū)散謠言，就會遭受名譽損害。

為此，嘉能可更樂于把上市當成一次“辟謠”行為。

出手不凡

2008年圣誕節(jié)前夕，正當全球金融危機愈演愈烈之時，加丹加礦業(yè)接受了一筆無法拒絕的救命錢。在之前的六個月間，這家多倫多上市公司的市值已經(jīng)蒸發(fā)了90%，正急需現(xiàn)金，以支持其在剛果民主共和國的采礦項目，那里蘊藏著全球最豐富的銅和鈷資源。加丹加公司的高官已經(jīng)發(fā)出警告，并撥打了一長串求助電話。

全球信貸枯竭，銅市場已經(jīng)在短短五個月內(nèi)下降了70%，而且，剛果正在竭力擺脫內(nèi)戰(zhàn)的陰影，從這場造成約500萬人死亡的劫難中恢復(fù)過來。這里無疑是投資者最不想去的地方。但是，有一家公司很感興趣。在富庶的瑞士巴爾村白色金屬大樓里，嘉能可國際公司的高管在木制會議室里工作著，他們做出結(jié)論，準備成交。交易條件很簡單。他們要控制權(quán)。在總額約5億美元的可轉(zhuǎn)債和股權(quán)事宜中，加丹加同意增發(fā)約10億股新股，使嘉能可的股份達到總股本的74%。

2011年5月24日，全球最大的商品交易商，瑞士大宗商品貿(mào)易商嘉能可(Glencore International PLC)發(fā)布公告，將于5月25日正式在港交所主板掛牌上市，此前該公司已經(jīng)在倫敦交易所進行有條件買賣，并從5月24日起正式在倫敦交易所上市。

陷入危機

長期以來，嘉能可在世界大宗商品貿(mào)易中占據(jù)頭把交椅，不過近年來受大宗商品價格整體下滑和國際貿(mào)易萎縮影響，嘉能可一度遭遇股價暴跌的沖擊，其頻頻出售資產(chǎn)，維持現(xiàn)金流和業(yè)績。

今年的愚人節(jié)（2017年4月1日），嘉能可公布向中國海航集團旗下HNA Innovation Finance Group，出售石油產(chǎn)品物流業(yè)務(wù)分部的51%股權(quán)，涉資7.75億美元(約60.2億港元)。有關(guān)交易需獲監(jiān)管機構(gòu)同意，料今年下半年完成。