前面的文章，筆者分別說了中證500、創(chuàng)業(yè)板基金該如何選。繼續(xù)這個(gè)話題，今天來說說A股市場最最主流的寬基指數(shù)——滬深300。

　　滬深300有何好？

　　如果要在A股市場挑選一個(gè)最具代表性的指數(shù)，筆者覺著非滬深300指數(shù)莫屬！有人更是把滬深300當(dāng)成了中國版的標(biāo)普500，作為A股指數(shù)的標(biāo)桿。

　　滬深300挑選上交所和深交所規(guī)模大、流動性好、經(jīng)營狀況良好的300只股票組成，是一個(gè)非常全面的指數(shù)。A股盈利能力最強(qiáng)的公司基本都囊括了，樣本股的質(zhì)量極佳，最能代表中國股市指數(shù)，被稱為市場走勢的“晴雨表”。當(dāng)前滬深300總市值達(dá)到29.4萬億元，占全部A股總市值的六成以上。

　　從行業(yè)權(quán)重來看，銀行、非銀金融、食品飲料和醫(yī)藥生物板塊占據(jù)前四位，占比接近一半。從前十大成分股看，包括中國平安、貴州茅臺、招商銀行、格力電器等成長性比較強(qiáng)的龍頭股票。在行業(yè)的發(fā)展中，資源向龍頭集中的趨勢是非常明顯的。在未來，隨著外資加速流入A股市場，龍頭企業(yè)有望享受高溢價(jià)，這也是滬深300指數(shù)基金成為許多投資者標(biāo)配的一個(gè)重要原因。

　　300基金如何選？

　　玩法一：普通指數(shù)基金

　　顧名思義，就是買普通的滬深300指數(shù)基金，包括場內(nèi)交易的滬深300ETF基金和場外交易的普通滬深300指數(shù)基金、滬深300ETF聯(lián)接基金等。

　　它們就是被動復(fù)制滬深300指數(shù)，沒有任何騷操作。一般來說，這類品種規(guī)模比較大，能容納非常龐大的資金量來投資，表現(xiàn)穩(wěn)定，通常是機(jī)構(gòu)投資者最愛。

　　普通滬深300指數(shù)基金情況一覽

(數(shù)據(jù)截至：2019年1月29日)

　　上表中，筆者剔除了1億元規(guī)模以下的基金，總共有34只。目前規(guī)模最大的滬深300基金為510300華泰柏瑞滬深300ETF，規(guī)模高達(dá)333億元。

　　普通指數(shù)基金被動跟蹤滬深300指數(shù)，業(yè)績差距不大。2019年業(yè)績最好的基金為510390平安滬深300ETF，收益率為6.04%；最近1年，表現(xiàn)最好的為510380國壽安保滬深300ETF，下跌19.01%，屬于同類中跌幅最少的；最近2年和最近3年表現(xiàn)最好的為161207國投瑞銀瑞和300，近三年收益率為27%；最近5年，業(yè)績表現(xiàn)最好的為050002博時(shí)裕富滬深300A，收益率高達(dá)97.05%。從成立以來的年化收益率來看，160706嘉實(shí)滬深300ETF聯(lián)接A最高，年化收益為9.84%。另外，博時(shí)裕富滬深300A年化收益也超過了9%。

　　從收費(fèi)模式來看，普通指數(shù)基金管理費(fèi)為0.5%/年、托管費(fèi)為0.1%/年的最多，這也是業(yè)界的平均收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。不過，有兩個(gè)例外。

　　一是510310易方達(dá)滬深300ETF和110020易方達(dá)滬深300ETF聯(lián)接的管理費(fèi)特別便宜，僅為0.2%，只收同類平均的4折，業(yè)界良心。

　　二是信誠滬深300、華安滬深300、國投瑞銀瑞和300和銀華滬深300等4只基金的收費(fèi)特別貴，管理費(fèi)和托管費(fèi)分別為1%和0.22%，明顯高于同類基金。

　　玩法二：增強(qiáng)指數(shù)基金

　　這類基金通過增強(qiáng)策略來獲得超額收益的。一般來說，它們會把80%的倉位配置成指數(shù)的成分股，剩下20%的倉位玩一些主動管理。從過去來看，大多數(shù)增強(qiáng)型指數(shù)基金都獲得了超額收益，不過也有少部分做得還不如普通指數(shù)基金。

　　滬深300增強(qiáng)指數(shù)基金情況一覽

(數(shù)據(jù)截至：2019年1月29日)

　　增強(qiáng)型產(chǎn)品數(shù)量明顯少于普通類指基。上表中，筆者剔除了1億元規(guī)模以下的基金，總共有16只。目前規(guī)模最大的滬深300增強(qiáng)基金為000311景順長城滬深300增強(qiáng)，規(guī)模達(dá)75億元。另外，富國滬深300增強(qiáng)、興全滬深300增強(qiáng)規(guī)模分別達(dá)到59億元和20億元，位居規(guī)模前列。

　　從業(yè)績表現(xiàn)來看，2019年表現(xiàn)最好的為富國滬深300增強(qiáng)，收益率為6.28%。最近1年、最近2年、最近3年和最近5年，表現(xiàn)最好的均為163407興全滬深300增強(qiáng)，其最近5年的收益率高達(dá)109.61%，收益率是同期表現(xiàn)最差的450008國富滬深300增強(qiáng)(45.14%)的兩倍以上！

　　從成立以來的年化收益來看，景順長城滬深300增強(qiáng)最高，達(dá)到14.17%。另外，易方達(dá)滬深300量化增強(qiáng)和申萬菱信滬深300增強(qiáng)的年化收益均超過了10%，處于同類領(lǐng)跑位置。

　　玩法三：策略型基金

　　除了以上兩大類基金，還有一類滬深300策略型指基。相關(guān)指數(shù)包括：滬深300等權(quán)重、滬深300成長、滬深300價(jià)值、滬深300高貝塔、滬深300低貝塔等。

　　按照相關(guān)名字我們大概能猜出這些指數(shù)的編制規(guī)則，比如滬深300等權(quán)重就是300只成分股給予相同的權(quán)重；300成長和300價(jià)值就是分別從300只成分股中，挑選成長因子和價(jià)值因子評分最高的100只組成新指數(shù)；300高貝塔和300低貝塔就是分別從300只成分股中，挑選貝塔值最高的和最低的100只，組成新的指數(shù)。

　　這幾個(gè)300策略指數(shù)都有相關(guān)基金產(chǎn)品跟蹤，但規(guī)模普遍較小，流動性堪憂。當(dāng)前規(guī)模超過3億元的300策略型基金僅有3只，分別為310318申萬菱信滬深300價(jià)值增強(qiáng)、310398申萬菱信滬深300價(jià)值和519671銀河滬深300價(jià)值。

　　按照慣例，我們一起來個(gè)集體照吧。

　　普通指數(shù)基金中，筆者選取了華泰柏瑞滬深300ETF，增強(qiáng)基金中選取了景順長城滬深300增強(qiáng)，然后疊加3個(gè)滬深300策略基金。

　　三大類基金VS滬深300指數(shù)最近5年走勢對比圖

(數(shù)據(jù)來源：wind 時(shí)間截至：2019年1月29日)

　　神奇的一幕發(fā)生啦！

　　最近5年，滬深300指數(shù)上漲43.37%，三大類基金的代表品種全部跑贏了指數(shù)。其中，增強(qiáng)型和策略型基金表現(xiàn)出色，景順長城滬深300增強(qiáng)、申萬菱信滬深300價(jià)值和申萬菱信滬深300價(jià)值增強(qiáng)的漲幅均超過100%，是同期指數(shù)漲幅的兩倍以上！

　　三大類基金VS滬深300指數(shù)最近5年漲跌幅情況

(數(shù)據(jù)來源：wind)

　　最后，筆者簡單總結(jié)一下。

　　1、大資金、機(jī)構(gòu)投資者最好選擇玩滬深300ETF，規(guī)模大、流動性好，尤其是管理費(fèi)便宜的；

　　2、滬深300的增強(qiáng)策略普遍表現(xiàn)較好，基本是三強(qiáng)之爭，景順滬深300、富國滬深300和興全滬深300頗具實(shí)力；

　　3、策略指數(shù)中，價(jià)值因子是個(gè)不錯(cuò)的策略，300價(jià)值相比滬深300超額收益明顯。

（文章來源：微信公眾號老司基一枚）