大喜事！

A 股終于要有中證 800 指數(shù) ETF 了！

更重要的是，費率極為貼心！

中證 800 指數(shù)：最熟悉的陌生人

這里說的中證 800 指數(shù) ETF，是匯添富基金近期在發(fā)行的匯添富中證 800ETF（認購代碼：515803，證券代碼：515800）。

說起中證 800 指數(shù)，不要說股民，甚至是經(jīng)常買賣 ETF 專做指數(shù)基金的基民，可能都未必熟悉。

從某種角度來說，中證 800 指數(shù)，對我們許多投資者而言，是最熟悉的陌生人了。

是的，這時候就要祭出這張圖表了：

上圖大體概括了中證指數(shù)公司的規(guī)模指數(shù)體系的構成，其中滬深 300 指數(shù)和中證 500 指數(shù)應該是普通投資者最熟悉的兩個品種。

其實，中證指數(shù)的規(guī)模指數(shù)，核心是由四個互不重疊呈現(xiàn)互補的指數(shù)構成：

1. 中證 100 指數(shù)，最大盤的 100 個股票

2. 中證 200 指數(shù)，接下來的 200 個次大盤股

3. 中證 500 指數(shù)，接下來 500 個中小盤股

4. 中證 1000 指數(shù)，再接下來 1000 個小微盤股

而我們最熟悉的滬深 300 指數(shù)，其實就是中證 100 指數(shù) + 中證 200 指數(shù)。

至于中證 800 指數(shù)，則是我們最熟悉的滬深 300 指數(shù) + 中證 500 指數(shù)，所以說中證 800 指數(shù)是最熟悉的陌生人毫不夸張，雖然許多人未必知道中證 800 指數(shù)，但是其實時時刻刻和它的兩大構成來源在打交道。

雖然眼下 A 股整體的上市公司數(shù)量已經(jīng)達到了 3680 家，總市值 58.6 萬億元，但是上述四個指數(shù)囊括的最具代表性的 1800 只個股，總市值就達到了 50.71 萬億元，占總市值的 86.54%。

數(shù)據(jù)來源：Choice 金融終端 截至 2019 年 8 月 30 日

而其中，僅僅是中證 800 指數(shù)囊括的最大的 800 家上市公司，總市值就達 43.4 萬億元，占 A 股總市值的74.05%。

顯然，在投資 A 股上，中證 800 指數(shù)已經(jīng)有了極好的代表性。

有了中證 800 ETF，到底該怎么用

目前，中證 800ETF 正處于發(fā)行期（認購代碼:515803），根據(jù)之前披露的資料，發(fā)行期從 7 月 15 日至 9 月 25 日。

雖然距離上市交易還有時日，不過有了中證 800ETF 之后該怎么用？這已經(jīng)是一個需要提前布局的問題了。

對我而言，第一個最核心的用途就是替代滬深 300 指數(shù) + 中證 500 指數(shù)的自行組合。

是的，以往許多朋友詢問我定投標的時，在規(guī)模指數(shù)領域，我會建議他們通過滬深 300 指數(shù)基金 + 中證 500 指數(shù)基金的組合，來實現(xiàn)對廣譜A股的跟蹤。

但有了中證 800ETF 之后，一切就簡單了，股票賬戶下買入 515800 就夠了——若是未來聯(lián)接基金發(fā)行，那么更可以通過基金直銷 / 第三方平臺，實現(xiàn)定期定額的自動定投了。

至于第二個核心用途，就是作為我的股債輪動模型中的股票標的。

EarlETF 的老讀者應該知道，我的趨勢跟蹤策略中，有一個是股債輪動 3 月動量策略，每月末會看一下股票指數(shù)和債券指數(shù)過去三個月的表現(xiàn)，哪一個表現(xiàn)好，在下個月就持有那個品種——從歷史來看，這個策略表現(xiàn)相當不錯——尤其在 2018 年，差不多可以躲過 A 股大多數(shù)的下跌。

不過，這個策略以前因為缺乏足夠廣譜的指數(shù) ETF 產(chǎn)品，所以在股票這塊是以滬深 300ETF 來代替的，但是未來，就可以改用中證 800ETF 了。

中證 800 成份股總市值占 A 股的 74%，流通市值、自由流通市值分別占比 71% 和 70%，成交額在 A 股占比 48%，各項指標對于 A 股的代表性都遠超其他主流寬基指數(shù)，更加具有市場代表性。

中證 800 ETF：新時代的費率好榜樣

此次匯添富發(fā)行中證 800ETF，值得褒獎的一點就是：它將低費率進行到底。

的確，從理論上的實操來說，在有了滬深 300 指數(shù)和中證 500 指數(shù)的指數(shù)基金之后，我們完全可以自行組合出一個跟蹤中證 800 指數(shù)的標的——簡單點按照自由流通市值的 3:1 配比就是了。

但自行組合的麻煩就在于：一方面你要操作兩個基金，對基金小白等于麻煩翻倍；另一方面，要良好地擬合中證 800 指數(shù)，還需要定期查看滬深 300 指數(shù)和中證 500 指數(shù)的自由流通市值對比，計算擬合比例，也很是麻煩。

況且，指數(shù)都會定期調整，一些股票會從中證 500 進入滬深 300，一些股票會從滬深 300 進入中證 500，如果是持有兩只 ETF，就必須承擔調入調出兩次交易成本——而投資中證 800 指數(shù)，就能最大程度減少這些不必要的成本。

作為 A 股 ETF 投資者，不能忽略的一個事實就是：A 股的 ETF 行業(yè)，正在邁入真正低費率的新時代。

如果你看過指數(shù)基金行業(yè)祖師爺 John Bogle 的那些書，就會明白：指數(shù)投資本身沒有什么特殊的魔力，它之所以在美國能夠長期戰(zhàn)勝主動基金，靠的是 「小富由儉」——當主動型基金總體和市場表現(xiàn)相若卻收取 1.5% 甚至更高的年管理費時，管理費大幅便宜的指數(shù)基金就能依靠費率的優(yōu)勢，每年省出可觀的超額收益來。

是的，指數(shù)基金的超額收益，核心是靠管理費等環(huán)節(jié)省出來的。

以美國 ETF 領域的巨無霸——追蹤 S&P 500 指數(shù)的 SPY 基金為例，總規(guī)模高達 8234 億美元，而年管理費僅區(qū)區(qū)0.0945%——相比主動基金 1.5% 的行價，節(jié)省了 1.4+% 的管理費。

不過，美國指數(shù)基金發(fā)展了幾十年，有先發(fā)優(yōu)勢。

而 A 股指數(shù)基金發(fā)展不過十余年，規(guī)模也不大，所以早年指數(shù)基金的費率雖然有優(yōu)勢，但不足夠大。

是的，早年 ETF 收取 0.5% 管理費 + 0.1% 托管費是常規(guī)行情，這個水平相比主動基金的 1.5% 管理費 + 0.25% 托管費雖然差不多是三折的水平，但是相比海外同行，顯然優(yōu)勢仍不足夠明顯。

目前，國內(nèi)的指數(shù)基金，管理費 0.5% 的基金占絕大多數(shù)，低至 0.15% 的基金仍是少數(shù)，而且其中多是比較小眾的主題 ETF。

與之相比，匯添富中證 800ETF 作為核心的規(guī)模指數(shù)基金，是 A 股基金領域首只跟蹤中證 800 指數(shù)的 ETF 產(chǎn)品——在沒有競爭者的前提下，主動提供 0.15% 這樣的低費率，顯然極有誠意。

是的，匯添富是個好榜樣。

作為一個指數(shù)投資擁躉，最開心的事情就是有新的 ETF 來填補投資載體的空白——更開心的則是這樣的產(chǎn)品物美價廉。

正因此，匯添富中證 800ETF 的上市，我很是期待。