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小白經(jīng)濟(jì)學(xué)丨美聯(lián)儲又加息了,貨幣政策到底咋回事?(下)

 gudian386 2018-10-07

【宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)篇】

        6月14日凌晨,也就是昨天,美聯(lián)儲宣布加息25個基點(diǎn),這是今年的第2次加息動作,而且預(yù)計今年可能還會進(jìn)行2次加息。去年一年,美聯(lián)儲加息3次,全球已經(jīng)進(jìn)入貨幣緊縮時代。這種貨幣緊縮的政策,也稱為“縮表”。

        為了給小白讀者掃盲,我昨天在[上篇](?點(diǎn)擊回顧)中解釋了三個問題:①美聯(lián)儲是什么?②美聯(lián)儲加息的原因(貨幣緊縮概念);③美聯(lián)儲加息對我們的影響。

這次我們繼續(xù)來說剩下的三個主題:

?宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段

?貨幣政策

?貨幣政策手段


宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段

        一般來說,調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的手段有兩個:財政政策貨幣政策。

      財政政策是政府制定,包括:加稅/減稅、財政支出、國債、政府投資等手段;

        貨幣政策是由央行制定,包括:調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作、調(diào)整貼現(xiàn)率(貼現(xiàn)率和利率不完全一樣,但是可以簡單理解為調(diào)息)。

        本篇我們主要講的是由央行制定的貨幣政策,之后我們會再專門講解由政府制定的財政政策。

貨幣政策

        貨幣政策包括兩種:寬松的貨幣政策和緊縮的貨幣政策。

        寬松的貨幣政策(量化寬松)

        『目的』:增多市場上的流通貨幣,提高市場的總需求量;

        『應(yīng)對情況』:當(dāng)國家經(jīng)濟(jì)增速過慢、發(fā)生通貨緊縮時,使用寬松的貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì)增長;

        『刺激經(jīng)濟(jì)過程』:經(jīng)濟(jì)增長比較緩慢時,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)不增長,投資回報率很低,大家都不愛投資,會把錢存起來,留著之后投資回報比較高時候再用。這會讓市場上的貨幣量減少,流通的錢越來越少,東西就得降價,能買更多的東西,前面就是發(fā)生了通貨緊縮的過程(這個過程和通貨膨脹剛好相反)。于是大家就更加不愛投資,沒有投資,經(jīng)濟(jì)就很難恢復(fù),形成了惡性循環(huán)。這時,央行就會使用寬松的貨幣政策,增加市場上的流通貨幣,從而緩解經(jīng)濟(jì)的過冷。

        緊縮的貨幣政策(量化緊縮)

        『目的』:減少市場上的流通貨幣,抑制市場的總需求量;

        『應(yīng)對情況』:發(fā)生通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)過熱時,使用緊縮的貨幣政策來保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長。

        『穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)過程』:

        上次我們簡單說過通貨膨脹的弊端,現(xiàn)在再簡單回顧一下:

通貨膨脹一般都知道什么意思,簡單的說,就是錢不值錢了,一般原因是錢印多了。比如經(jīng)濟(jì)增速是10%,也就是多產(chǎn)出了10%的商品,那么一般今年增發(fā)10%的貨幣是能保證現(xiàn)在的物價穩(wěn)定的,一般政府愿意稍微的多發(fā)一點(diǎn)點(diǎn),比如12%來刺激一下經(jīng)濟(jì)發(fā)展,這就是“溫和的通脹刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展”(具體過程以后再專門寫),但是如果不小心發(fā)了18%,就會引發(fā)比較嚴(yán)重的通脹,會導(dǎo)致普通人的生活水平降低,貧富差距加大,社會矛盾也就來了。

        而經(jīng)濟(jì)過熱的弊端在上次我們也講過,

經(jīng)濟(jì)過熱是指,市場上生產(chǎn)的東西太多了,但是不需要那么多,賣不出去。供給的增速過快,需求的增速過慢,“過度投資”導(dǎo)致產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品積壓,這樣經(jīng)濟(jì)一定是要出問題的。

        緊縮的貨幣政策能讓市場流通貨幣減少,如果市場流通貨幣減少,錢存著就能升值,未來就能買更多的東西,大家就都不選擇投資,而更愿意把錢存進(jìn)銀行。這樣投資放緩,經(jīng)濟(jì)過熱,供給過多的問題也就解決了。

貨幣政策的手段

        前面我們說過,貨幣政策是由央行制定,包括:調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作、調(diào)整貼現(xiàn)率(我們通常稱之為調(diào)息)。那么現(xiàn)在我逐一介紹一下這三個工具:

        1.調(diào)整存款準(zhǔn)備金率

        首先,這個要調(diào)整的存款準(zhǔn)備金率是針對商業(yè)銀行的,我們平時去存款、取款、貸款的銀行都是商業(yè)銀行。

        我們首先得說一下商業(yè)銀行的運(yùn)作模式,簡單來說就是“吸儲放貸”。比如你去銀行存款,存1萬元,利息是3%,另一個人或者企業(yè)去銀行貸款,他貸款需要還給銀行的利息是8%,中間這5%的利息,就是銀行賺的錢。但是銀行不能把你存的1萬元全都貸款出去,萬一發(fā)生什么情況,很多人要去取錢,銀行沒留現(xiàn)金應(yīng)對,信用就要破產(chǎn)了,就會有更多人去取錢,發(fā)生銀行擠兌事件,甚至可能會導(dǎo)致銀行破產(chǎn)。

        吸收了存款,但不能貸款出去的部分,就叫“存款準(zhǔn)備金”,如果存款準(zhǔn)備金率是10%,那么你存的1萬元,銀行就最多貸款出去9千元,有1千元需要作為存款準(zhǔn)備金。提升存款準(zhǔn)備金率就是通常說的“提準(zhǔn)”;降低存款準(zhǔn)備金率就是通常說的“降準(zhǔn)?!?/b>

        提準(zhǔn)能讓銀行可以放出的貸款減少,能讓市場上的貨幣量減少,屬于量化緊縮政策;

        降準(zhǔn)能讓銀行可以放出的貸款增多,能讓市場上的貨幣量增多,屬于量化寬松政策。

        2.公開市場操作

        政府可以在公開市場發(fā)行債券,主要是發(fā)行國債。政府可以大量的買入和賣出國債債券,來調(diào)整市場上的貨幣流通量。

        政府可以通過發(fā)行債券,讓大量的債券投放到市場,這樣就把市場上的流動貨幣給收回來,市場上的錢少了,屬于量化緊縮政策。

        政府可以通過買入債券,就可以把債券收回,這樣就把大量的貨幣投放到市場,這樣市場上的錢就多了,屬于量化寬松政策。

      3.調(diào)息(調(diào)節(jié)貼現(xiàn)率)

        央行可以通過調(diào)整基礎(chǔ)貼現(xiàn)率來實(shí)現(xiàn)對市場上貨幣量的調(diào)控。

        如果央行宣布加息,銀行利息提高。一方面,很多人選擇把錢存進(jìn)銀行,市場上流通的錢就少了。另一方面,之前管銀行借錢的人多,需要還的利息少;但現(xiàn)在加息要還的利息高了,借錢投資的意愿就低了。錢都存在銀行里了,市場上的錢少了,所以加息屬于量化緊縮政策。

        如果央行宣布降息,銀行利率降低,一方面,把錢存銀行的人少了,市場流動錢增多;另一方面,貸款投資的人多了,市場上流動的錢也多了。錢都從銀行流向了市場,市場上的錢多了,所以降息屬于量化寬松政策。

        以上就是央行傳統(tǒng)的三個貨幣政策工具,已經(jīng)介紹完了。

        現(xiàn)在我們做一下歸類:

量化寬松政策包括:降準(zhǔn)(降低存款準(zhǔn)備金率)、公開市場買入債券、降息。

量化緊縮政策包括:提準(zhǔn)(提高存款準(zhǔn)備金率)、公開市場發(fā)行債券、加息。


        以上就是今天的內(nèi)容,有一點(diǎn)多,我們回顧一下:

第一,我們介紹了兩個宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段:包括財政政策和貨幣政策;

第二,我們詳細(xì)講了貨幣政策的兩個不同方向:貨幣緊縮政策和寬松貨幣政策,分別介紹了政策的目標(biāo)、應(yīng)對情況、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的過程;

第三,我們講了貨幣政策的三個傳統(tǒng)工具:存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作、調(diào)息;又說明了具體的操作方式,并對政策進(jìn)行了量化寬松和量化緊縮的歸類。

第四,我們首次介紹了一些經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)知識:商業(yè)銀行的運(yùn)作模式——吸儲放貸;提準(zhǔn)、降準(zhǔn)的概念。


結(jié)合上篇,歡迎跟我探討一下,

哪個概念是你收獲最大的呢?

本次加息可能給你帶來的影響是什么呢?

小白經(jīng)濟(jì)學(xué)丨美聯(lián)儲又雙叒加息了,和我們有啥關(guān)系?(上)


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