給大家看一個(gè)近日特別火的段子：

一男子辭職后與一女子墜入愛(ài)河。春節(jié)將至，該男子表示要和該女一起拜訪準(zhǔn)岳父母，但待業(yè)的他已經(jīng)將積蓄花得所剩無(wú)幾?？砂菰L家長(zhǎng)總不能兩手空著，于是該男子動(dòng)了歪主意......向老爸下手！未經(jīng)父親同意，該男子變賣了賬戶內(nèi)240萬(wàn)元的股票，辦年貨，買豪車，甚至給女朋友卡里存了100萬(wàn)元！但是錢(qián)花光了，女友卻跑了......

故事到了最后，該男子拿著僅剩下的24萬(wàn)買回了原有的股票。

神操作啊！大家有沒(méi)有羨慕嫉妒恨呢？

(經(jīng)小編查閱，這個(gè)段子改編自一篇媒體報(bào)道，真正的結(jié)尾是該男子不敢回家，偷盜朋友的財(cái)物被抓，被檢察機(jī)關(guān)提起公訴)

理想很豐滿，但現(xiàn)實(shí)很骨感。

這個(gè)段子言外之意是說(shuō)股市跌的太慘了，只不過(guò)股民們并沒(méi)有這個(gè)好運(yùn)氣。

半年沒(méi)了6.4萬(wàn)億 戶均虧4.5萬(wàn)

今年股民生存現(xiàn)狀的真實(shí)報(bào)告是這樣的：

股指從年初的3587一路跌倒2658的低點(diǎn)，A股的流通總市值由年初的47.1萬(wàn)億左右，下跌至40.6萬(wàn)億，已縮水6.4萬(wàn)億多，中登公司數(shù)據(jù)顯示今年持倉(cāng)賬戶在1.4億戶左右，照此計(jì)算平均每個(gè)賬戶虧損超過(guò)4.5萬(wàn)元。

有A股以來(lái)，2008年是財(cái)富縮水最駭人的年份，全年股指跌了2/3，而2018年以下跌、探底為主，跌幅趕不上2008年，慘烈程度趕不上2015年的大股災(zāi)，但是陰跌不斷，財(cái)富損失程度居然僅次于2008年。

股市什么時(shí)候才能反彈呢？

兩市成交額創(chuàng)下近4年新低

股市跌跌不休，而就在前天，滬市又創(chuàng)了一個(gè)新紀(jì)錄，這次不是點(diǎn)位，而是萎靡的成交額——984.64億元。這一成交額，在A股市場(chǎng)許久未見(jiàn)！

8月22日，上證指數(shù)下跌0.70%，報(bào)2714.61點(diǎn)，當(dāng)天滬市成交量?jī)H50.79億股，成交金額984.64億元，這也是自2016年1月7日熔斷以后，滬市成交金額首次低于千億元。

2016年1月7日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)兩次熔斷，全天有效交易時(shí)長(zhǎng)不足半個(gè)小時(shí)，當(dāng)天滬市成交799.82億元，滬深兩市合計(jì)成交1879.57億元。

如果剔除上述熔斷情形，前天滬市的成交金額已創(chuàng)下2014年8月29日以后，最近4年的新低。

值得注意的是，前天兩市合計(jì)成交金額也僅2292.53億元，也創(chuàng)下自2014年8月29日以來(lái)的新低（剔除熔斷日）。

在成交量不斷下滑背后，是相當(dāng)數(shù)量個(gè)股正逐步失去流動(dòng)性。數(shù)據(jù)顯示，剔除當(dāng)日停牌個(gè)股，有817只股票成交金額低于1000萬(wàn)元，占A股上市股票總數(shù)的23.11%。這在以往相當(dāng)少見(jiàn)。

另外，以往很多成交量低迷的股票是因當(dāng)天觸及漲跌停板，而目前越來(lái)越多既未停牌、且未觸及漲跌停的股票，成交量也相當(dāng)?shù)兔浴?/span>

以8月22日的情形為例，包含龍江交通、廣澤股份、易世達(dá)、三湘印象、*ST金宇、永高股份、威帝股份、聚隆科技、*ST成城、錦州港、中泰股份、中閩能源等在內(nèi)的10多只股票成交金額僅100萬(wàn)元級(jí)別，且盤(pán)中股價(jià)波動(dòng)極小。

歷史上地量之后怎么走？

股諺云：地量見(jiàn)地價(jià)。指數(shù)實(shí)際的運(yùn)行情況顯示，“地量見(jiàn)地價(jià)”確實(shí)有一定的道理，但“地價(jià)”的出現(xiàn)往往會(huì)滯后于“地量”的發(fā)生，至于滯后多久，則時(shí)長(zhǎng)時(shí)短。

滬指前期探低2638點(diǎn)時(shí)，“地量”與“地價(jià)”之間僅僅相隔兩天。2016年1月25日，上證指數(shù)單日成交1640億元，刷新當(dāng)時(shí)近4個(gè)月新低。短短兩個(gè)交易日后，上證指數(shù)最低探至2638.30點(diǎn)，至今未能打破。

1664點(diǎn)底部則滯后了將近兩個(gè)月。2008年9月9日，上證指數(shù)單日成交217億元，刷新當(dāng)時(shí)近兩年新低。1個(gè)多月后，2008年10月28日，上證指數(shù)最低定格1664.93點(diǎn)，2008年大熊市宣告見(jiàn)底。

此外，滬指2014年的地價(jià)距離全年地量也滯后了接近兩個(gè)月。2014年1月20日，上證指數(shù)單日成交482.99億元，刷新當(dāng)時(shí)1年多新低。1個(gè)多月后，滬指于2014年3月12日定格了全年最低點(diǎn)1974.38點(diǎn)。

部分機(jī)構(gòu)人士提出了另一種觀點(diǎn)。安信證券陳果團(tuán)隊(duì)表示，從A股歷史看，成交量并不一定領(lǐng)先指數(shù)見(jiàn)底，但是熊市底部成交量往往是上一輪牛市峰值的10%。這一規(guī)律在2005年、2008年、2012年的數(shù)次A股大底中均得到印證。

根據(jù)測(cè)算，截至8月22日收盤(pán)，滬深兩市合計(jì)成交2293億元。2015年5月28日，兩市成交峰值達(dá)到23629億元。當(dāng)前成交金額是2015年成交峰值的9.7%。

地量釋放重要信號(hào)

在A股市場(chǎng)有個(gè)“自行車?yán)碚摗保寒?dāng)證券營(yíng)業(yè)部門(mén)口停滿自行車時(shí)就是行情最后的瘋狂階段；當(dāng)證券營(yíng)業(yè)部門(mén)口自行車寥寥無(wú)幾時(shí)，就是市場(chǎng)見(jiàn)底時(shí)刻。如今，投資者更多則是在網(wǎng)上交易，少了“自行車”這一指標(biāo)，而成交額就很好的代替了這一指標(biāo)。

在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪。

另?yè)?jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，自從2015年6月12日以來(lái)，A股進(jìn)入下行周期已有782個(gè)交易日，絕對(duì)跌幅接近47%。與2001年6月15日至2005年6月6日持續(xù)了956個(gè)交易日的下行周期相比，持續(xù)時(shí)間接近、跌幅也相近。簡(jiǎn)單對(duì)比的話，或意味著本輪下行周期已經(jīng)步入尾聲。

安信證券陳果指出，市場(chǎng)見(jiàn)底反彈的一致特征，從宏觀層面來(lái)看，往往伴隨著流動(dòng)性邊際寬松，政策層面的不斷釋放改革信號(hào)，以及宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善。市場(chǎng)層面看，A股在底部會(huì)有一些共同特征：如估值中位數(shù)處于低位、股票吸引力超過(guò)或接近債券、成交量下滑、個(gè)股市值萎縮、低價(jià)股數(shù)量上升、大規(guī)模個(gè)股破凈、強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌和低價(jià)股的估值修復(fù)等。

目前市場(chǎng)層面的特征已經(jīng)基本具備。譬如，據(jù)安信證券測(cè)算，當(dāng)前全A平均市盈率已經(jīng)接近2013年底部區(qū)間。如果考慮到當(dāng)前全部A股10%-15%左右的盈利增速，PE將低于2013年。成交量方面，當(dāng)前萬(wàn)得全A換手率為1.50%，已經(jīng)低于2013年6月時(shí)水平，日成交額不足3000億元，約為前期峰值(2015年6月8日為22593.09億元)的12%。當(dāng)前全部A股破凈率達(dá)到7.08%，為2013年市場(chǎng)見(jiàn)底至今的最高水平，中小創(chuàng)破凈率和破凈家數(shù)為歷次最高等等。

不過(guò)，短線上仍有可能反復(fù)震蕩。

中信證券策略團(tuán)隊(duì)表示，泥沙俱下的背后，主要的風(fēng)險(xiǎn)是交易慣性下，情緒和風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)反饋。研判的關(guān)鍵還是要厘清風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于人民幣貶值和緊信用，政策已經(jīng)開(kāi)始積極應(yīng)對(duì)，后續(xù)惡化并失控的可能性已很小。短期市場(chǎng)更關(guān)注2000億美元征稅清單聽(tīng)證和新興市場(chǎng)動(dòng)蕩。資金在敏感窗口離場(chǎng)的話，市場(chǎng)情緒修復(fù)還需要時(shí)間。但對(duì)這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)并不悲觀。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，A股已在底部，但何時(shí)迎來(lái)A股大反攻還需確認(rèn)，所以操作上還需靈活。具體到短線來(lái)看，A股下跌空間并不大，仍可逢低吸納，不過(guò)，在成交量未有效放大之前，也不能過(guò)于樂(lè)觀，上沖也是逢高減倉(cāng)機(jī)會(huì)。

那如何鑒別沖高是大反攻的開(kāi)始還是逢高賣出的機(jī)會(huì)呢？機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，若上攻放量，則可押寶大反攻來(lái)臨；反之，上漲無(wú)量，則逢高賣出。成交量或是確認(rèn)大反攻的最有意義的信號(hào)。