再現(xiàn)地量！四張圖告訴你A股迎轉(zhuǎn)機or危機？

春風楊柳萬千條. 2016-04-23

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香港萬得通訊社報道，自4月中旬以來，A股久戰(zhàn)3100點未果后開始走弱，期間成交量持續(xù)萎縮成為市場的顯著特征。今日股指再度縮量，上證全天僅成交1488億元，為4月份以來首次縮量至1500億元以下。從歷史經(jīng)驗看，目前成交量基本達到了地量水平，短期市場處于醞釀變盤的階段，但距離變盤的時點尚有差距。而對于長線資金，目前已經(jīng)到了分批建倉的好時點。

A股量能繼續(xù)萎縮

近期A股縮量下挫。今日上證成交額只有1488億元，這是自4月份以來第一次縮量至1500億元以下。對于近期股指的表現(xiàn)，機構(gòu)觀點出現(xiàn)了明顯的分歧。

其中國泰君安[0.00%]任澤平指出，A股經(jīng)過8個月快速下跌，正進入熊市的震蕩筑底階段（已2個月）。資金存量博弈下結(jié)構(gòu)性行情，未來決定市場的關鍵因素從分母風險偏好轉(zhuǎn)向分子企業(yè)盈利，市場不聽故事看業(yè)績。

而招商證券[0.41% 資金研報]認為，本輪反彈是短期情緒修復疊加超發(fā)貨幣帶來的經(jīng)濟短周期復蘇下的熊市反彈，市場缺乏中長期向上的信心。目前，從情緒面、資金流向、股市與期貨市場的互動關系看，A股市場已現(xiàn)疲態(tài)。一旦破位立即離場，無需戀戰(zhàn)。

持續(xù)縮量下，A股是危還是機？

從歷史經(jīng)驗看，目前上證指數(shù)[0.22%]成交量基本達到了地量的標準。但相比1664點，目前成交量還不是絕對的地量水平。此外，即便成交量大幅萎縮，股指見底仍需要“地價”相配合。

歷史上的地量

地量一：272億元；見底：1664點

首先看下08年熊市見底的情況。2007年5月30日，A股經(jīng)歷了“530”暴跌行情，當天上證指數(shù)成交額達到了2713億元，創(chuàng)下當時的歷史新高。盡管此后上證指數(shù)繼續(xù)上漲了5個月，但成交量卻再也沒有回到峰值水平。隨后，經(jīng)過一年的持續(xù)暴跌，上證指數(shù)直到2008年10月28日才見底，當日上證指數(shù)成交額為398億元，近5日成交量均值為252.77億元，不足2007年5月峰值水平的十分之一。

實際上，A股量能在1664大底前早已開始縮量。歷史數(shù)據(jù)顯示，2008年8月14日，上證指數(shù)成交額跌破300億元，至277億元，次日進一步萎縮至272億元。即便在8月20日上證指數(shù)暴漲7.63%并且當日量能翻倍，也未能改變A股繼續(xù)探底的命運。2個月再次探底后，上證指數(shù)才見到歷史大底1664點。從見到“地量”后真正見到“地價”，上證指數(shù)從2008年8月14日至2008年10月28日兩個月期間，再度下跌了近30%。

地量二：430億元；見底：2319.74點

2009年8月4日，A股經(jīng)歷了9個月的短暫牛市后，上證指數(shù)在3478點見頂，就在幾個交易日前的2009年7月29日，上證指數(shù)成交額達到2969.26億元，也是此輪小牛市的峰值。隨后A股經(jīng)過近一年的震蕩下跌，在2010年7月2日見到階段低點2319.74點，成交量萎縮至430億元，這一成交量僅為前期峰值（2969.26億元）的七分之一左右。隨后A股自2319.74點持續(xù)反彈了四個月，于2010年11月11日見頂3186.72點，此時上證成交量最高沖至3065.09億元。

地量三：331.8億元；見底：1849點

2010年11月11日，上證指數(shù)階段見頂后一路震蕩走低，直到2012年12月4日才見到1949.46點的“解放底”，其成交額一度萎縮至331.8億元，不足頂峰時期的九分之一。不過此“解放底”還并非真正的歷史大底。股指反彈僅維持了2個月，便再度下跌，直到2013年6月才見到了由“錢荒”利空導致的“黃金坑”。期間上證指數(shù)從見地量到見底部，用時7個月。