在金融領(lǐng)域，混業(yè)經(jīng)營(yíng)往往都是規(guī)模大、資金實(shí)力雄厚的代名詞，比如像平安集團(tuán)、中信集團(tuán)等涉及證券、銀行、保險(xiǎn)、建投等多個(gè)領(lǐng)域的大型金融財(cái)團(tuán)。但作為私募管理人的話，證券和股權(quán)的“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”卻不一樣。

在2017年年初，中基協(xié)公告稱，對(duì)證券類、股權(quán)（含創(chuàng)投）類的私募管理人進(jìn)行了更加嚴(yán)格的分類監(jiān)管，即原則上要求私募管理人只能在證券投資、股權(quán)投資等經(jīng)營(yíng)范圍中選擇一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)，且不得在存續(xù)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)與其范圍不符的業(yè)務(wù)。

也就是說(shuō)，你要么玩股票，要么玩股權(quán)，不得進(jìn)行交叉經(jīng)營(yíng)。但這一規(guī)定并不是拍腦袋決定的，按照分類，私募基金備案可分成三類，即私募證券投資基金管理人、私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人和其他私募投資基金管理人。

證券類私募，就是咱們常見(jiàn)的投資二級(jí)市場(chǎng)的私募基金管理人。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2018年6月底，我國(guó)歷史上共發(fā)行過(guò)125621只私募證券投資基金產(chǎn)品，突破12萬(wàn)只產(chǎn)品，規(guī)模達(dá)2.54萬(wàn)億。

證券類私募發(fā)行的產(chǎn)品都投向于二級(jí)市場(chǎng)，那二級(jí)市場(chǎng)的產(chǎn)品簡(jiǎn)言之就是可以公開交易轉(zhuǎn)讓的產(chǎn)品，分類的話大致可分為：

固定收益類：比如國(guó)債、金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債等，以及央票和逆回購(gòu)。

權(quán)益類：權(quán)益類產(chǎn)品最常見(jiàn)，比如A股的股票，也是絕大多數(shù)證券類私募投資標(biāo)的的首選。既然投資股票，因此業(yè)績(jī)當(dāng)然要與滬深300指數(shù)作對(duì)比了。此外還有交易所上市的各種證券投資基金、新三板、滬港通、深港通等。

衍生品類：如股指期貨、國(guó)債期貨、商品期貨等，而通常股指期貨也是CTA策略私募證券機(jī)構(gòu)用來(lái)做風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的最重要工具。

此外，還有券商的資管計(jì)劃、保險(xiǎn)資管計(jì)劃、期貨資管計(jì)劃、信托和銀行理財(cái)等等，不過(guò)這類產(chǎn)品目前涉獵的私募機(jī)構(gòu)還是少數(shù)。

股權(quán)、創(chuàng)投類私募，就是咱經(jīng)常聽(tīng)的PE，即投資那些未上市公司的股權(quán)，或新三板公司。至于行業(yè)的話，就蘿卜青菜各有所愛(ài)了。一般來(lái)說(shuō)，像大消費(fèi)、大數(shù)據(jù)、醫(yī)療健康、智能制造、創(chuàng)新型項(xiàng)目等都是PE們非常偏愛(ài)的投資行業(yè)。比如基巖資本投資的醫(yī)藥行業(yè)preIPO項(xiàng)目、展博創(chuàng)投的倉(cāng)儲(chǔ)物流、教育科技、醫(yī)療健康、消費(fèi)升級(jí)服務(wù)項(xiàng)目、以及盈科的消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域等股權(quán)產(chǎn)品（詳見(jiàn)私募排排網(wǎng)官網(wǎng)“私募股權(quán)”菜單）。

但這里排排君要提到一點(diǎn)：關(guān)于證券類和股權(quán)類的界定，投資于新三板的私募貌似有些尷尬。

新三板公司只能叫掛牌，不能叫上市，所以某種程度上也具有股權(quán)投資的含義。但新三板公司的股票同樣也能公開轉(zhuǎn)讓交易，廣義上說(shuō)也應(yīng)屬于證券。關(guān)于那些投資于新三板公司的私募機(jī)構(gòu)，到底屬于證券類還是股權(quán)類，還是讓我們靜待官方給出的答案吧！

上述兩種私募管理人從名稱分類上還是大致能看出其投資范圍的，但這“其他類”是什么鬼？按照相關(guān)規(guī)定，其他類私募投資基金管理人的投資范圍主要是非標(biāo)資產(chǎn)。

首先排排君還是在這里先解釋一下非標(biāo)資產(chǎn)。非標(biāo)資產(chǎn)，即非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)。為啥說(shuō)非標(biāo)準(zhǔn)化呢？舉個(gè)例子，平時(shí)大家都逛過(guò)超市對(duì)吧？那種打包好的，袋裝的零食就是“標(biāo)準(zhǔn)化”，而散裝的零食就是“非標(biāo)準(zhǔn)化”。

標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)可以在交易所或銀行間市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓的，但非標(biāo)準(zhǔn)化的就不行。你不可能提著一包散裝零食直接去收銀臺(tái)，而是要先稱重，再打價(jià)錢，這樣才能交易。

那么，哪些是標(biāo)準(zhǔn)的，哪些又是“不標(biāo)準(zhǔn)的”呢？

比如像企業(yè)債（可在銀行間市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓）、公司債（可在交易所轉(zhuǎn)讓），這就屬于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)。非標(biāo)準(zhǔn)化，比如說(shuō)企業(yè)的應(yīng)收賬款、承兌匯票和一些信托產(chǎn)品，這類資產(chǎn)的資金比較散，信披也不是非常透明，很難統(tǒng)一定價(jià)打包轉(zhuǎn)讓。

上述三類管理人中，盡管證券類私募很常見(jiàn)，但其實(shí)要數(shù)規(guī)模，股權(quán)類私募才是真正的大佬。

《2018中國(guó)高凈值人群財(cái)富白皮書》數(shù)據(jù)顯示，91%的高凈值人士均配置了新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的私募股權(quán)基金。

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年2月底，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金的總規(guī)模達(dá)到了7.27萬(wàn)億元，占私募總規(guī)模約61%，近兩年增長(zhǎng)了約118%！

無(wú)疑，私募股權(quán)投資擁有的長(zhǎng)期投資、高風(fēng)險(xiǎn)高收益等特性，吸引著眾多資金的青睞，也是大類資產(chǎn)配置的最佳選擇之一。但許多人只盯著其高收益，卻忽略了風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)，投資者們至少需要注意以下幾點(diǎn)：

上面說(shuō)了，股權(quán)投資一般都是長(zhǎng)期的，少則3年，多則5-7年等。因此判斷宏觀趨勢(shì)很重要。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量在不斷提高，消費(fèi)成了主引擎，所以圍繞著消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域的股權(quán)產(chǎn)品數(shù)不勝數(shù)。另外，許多私募也看中了老齡化、二胎、環(huán)保等領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，圍繞著養(yǎng)老醫(yī)療、母嬰和新能源領(lǐng)域的股權(quán)產(chǎn)品也不占少數(shù)。

所以說(shuō)，選對(duì)了行業(yè)和領(lǐng)域，就是好的開始了。這方面我相信很多投資者還是較容易做到的，因?yàn)槿藗儾豢赡苌档饺ネ顿Y鋼鐵、煤炭等過(guò)?；蛳﹃?yáng)行業(yè)。

私募股權(quán)基金會(huì)根據(jù)企業(yè)種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期及成熟期各階段的特點(diǎn)與自身優(yōu)劣勢(shì)進(jìn)行匹配投資，像大部分初創(chuàng)企業(yè)其實(shí)都是虧損的，這時(shí)私募股權(quán)的進(jìn)入，很大程度上是幫助其扭虧為盈。但別忘了，其中也存在著越投越虧的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，選擇一家有眼光的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)也是非常重要的。普通的小白可以通過(guò)私募排排網(wǎng)官網(wǎng)、國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)、中基協(xié)官網(wǎng)等來(lái)查詢相關(guān)私募股權(quán)機(jī)構(gòu)信息，專業(yè)投資者則可以通過(guò)私募排排網(wǎng)組合大師來(lái)對(duì)其進(jìn)行定性和定量篩選。

領(lǐng)域?qū)α?，機(jī)構(gòu)優(yōu)秀還不夠，項(xiàng)目本身沒(méi)有前景也是白搭。市場(chǎng)容量大不大？是否能夠持續(xù)高成長(zhǎng)？行業(yè)平均回報(bào)率高不高？這都是投資者和機(jī)構(gòu)需要考慮的問(wèn)題。在這方面，私募股權(quán)機(jī)構(gòu)一般都會(huì)去深入實(shí)地調(diào)研，并通過(guò)專業(yè)分析最終來(lái)進(jìn)行投資決策。

私募行業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)，不僅便于監(jiān)管層管理，同時(shí)也是出于保護(hù)投資者利益考慮，防止私募機(jī)構(gòu)針對(duì)收益的違規(guī)操作。至于股權(quán)投資，除了篩選優(yōu)秀的私募機(jī)構(gòu)外，最重要的還是要找到靠譜的信息平臺(tái)。