美國股市可能的看漲路徑

原作：龔蕾

   市場進(jìn)入2018年下半年，標(biāo)準(zhǔn)普爾股市小幅上漲約0.3%，道瓊斯工業(yè)股市上漲約0.15%，受到投資者擔(dān)心貿(mào)易升級影響，納斯達(dá)克也幾乎沒有下跌，小幅上漲約0.76%。很難看跌。

   （一）美國股市仍有看漲路徑。

   現(xiàn)在，由于市場結(jié)構(gòu)復(fù)雜性增加。投資者必須更加謹(jǐn)慎。第一個問題：美國股市可能出現(xiàn)更大幅度的波動嗎？假若過去一周股市處于低位，跌破一周低點(diǎn)，那么，股市反彈回升概率增加。四月中旬以來，美元上漲，黃金承壓，緊接著，美國表示對進(jìn)口產(chǎn)品征收關(guān)稅，投資者擔(dān)心貿(mào)易升級。即便如此，科技股引領(lǐng)美股反彈上漲。

   1、減稅方案提振了企業(yè)盈利，利潤=收入-稅費(fèi)，稅收減少，盈利相應(yīng)增加。即便美元上漲，上市公司出口可能減少，但稅收減少對大多小型公司是好事。

   2、回購股票。大股東回購自家公司股票，穩(wěn)定市場，也給其它投資者以信心。在美國股市較大幅度波動下，大股東與散戶同舟共濟(jì)。美聯(lián)儲進(jìn)入加息逐漸收緊貨幣，按理說，利空美股，然而，美國股市不理不睬。美國債券收益率一度上升超過3%，目前回落至3%以下，給銀行股以很好的支撐。

   3、科技股帶動美國股市反彈上漲。每每股市下跌后，科技股引領(lǐng)股市反彈上漲。

   （二）投資者或很難看跌美股。

   第一，美國股市仍有很多理由走向更高。消費(fèi)者支出與科技股票上漲推動，債券收益率支持銀行股等。最近，道瓊斯工業(yè)股市連續(xù)八個交易日下跌，投資者擔(dān)心貿(mào)易市場可能是一個負(fù)因素，但這不意味著股市轉(zhuǎn)入熊市。

   第二，減稅與消費(fèi)者信心接近歷史高位，美聯(lián)儲承諾加息，債券市場細(xì)分，美聯(lián)儲常態(tài)化利率吸引美國以外市場資金。美國股市一直變動不定，但沒有系統(tǒng)性危機(jī)可能。

   第三，美元上漲，美元計價債務(wù)更加昂貴，但美國大部分債券在海外市場。

   第四，美債收益率上升支持銀行股，利率提高有助于銀行貸款收益。

   第五，美國股市牛市并未結(jié)束，至少還有一段加息的路要走。