逆市場思維之難，估計在這一次連續(xù)大跌中又可以得到顯著的印證。本欄在年前連續(xù)分析今年行情的“牛市條件暫不具備”，依然是“結(jié)構(gòu)行情年”，最好“收取‘年終獎’”；而在新年股市的大跌中反而提醒，“珍惜淘寶機會”、“該是睜大眼睛準(zhǔn)備下手的時候了”。不過，相信敢于照此采取行動的應(yīng)屬少數(shù)派，畢竟，要控制自己情緒不受主流影響，并不容易。

當(dāng)然，這涉及到資金量和倉位管理的問題，資金量大的，采取左側(cè)交易原則的相對較多，只有這樣才不至于引起股價的過度波動；資金量不大的，若資金再細(xì)分幾份，可能會對漲跌“失去感覺”，因此一般都會等待市場企穩(wěn)反彈再做打算，也就是以右側(cè)交易為主。而就倉位而言，若滿倉被套，也就只能眼睜睜看著行情的下跌“徒嘆奈何”，能堅持不倒在黎明前一刻也算成功了一半；空倉的，如果看著行情暴跌而整天除慶幸之外而不采取相應(yīng)行動，空倉的意義實際上也要大打折扣了。

這只是個人感覺，可能并非每個交易者都會作如此想。在股市里，即使有相同的操作理念，操作實績卻千差萬別也并不出奇，畢竟任何交易都帶有主觀性在里面，易受交易者個人情緒的影響。盡管如今程序化交易興起，但設(shè)計者卻依然是人，績效取決于程序的設(shè)計，這種交易方式，也就只是在買賣環(huán)節(jié)剔除掉人性中由于貪婪和恐懼導(dǎo)致的戰(zhàn)機被貽誤，程序依然帶有設(shè)計者對于市場的理解和經(jīng)驗的主觀成分。

在A股的交易中，經(jīng)驗應(yīng)是其中較為重要的“變量”，但這并不是說經(jīng)驗越多越能操作得好，這要看是在什么樣的市道中。在單邊上升市，沒有經(jīng)驗者，特別是那些還沒學(xué)會賣出的投資者，業(yè)績往往會比那些整日擔(dān)心市場過于火爆而“避險”的經(jīng)驗豐富者要好得多，但在下跌市中，避險意識強的經(jīng)驗豐富者則要比缺少經(jīng)驗者好得多。其實，從長期看，尋找一個穩(wěn)健的操作方法，要比一個一會賺大錢一會虧大錢的交易方法，具有更加重要的意義。

真正影響絕大多數(shù)投資者收益的決定性因素是倉位，也就是倉位控制。倉位控制的好壞將會直接影響到投資者的幾個重要方面：

1；倉位控制將影響到投資者的風(fēng)險控制能力

2；倉位控制的好壞決定了投資者能否從股市中長期穩(wěn)定的獲利

3；倉位的深淺還會影響到投資者的心態(tài)，實戰(zhàn)中較重的倉位會使人憂慮焦躁

4；最為重要的是倉位會影響投資者對市場的態(tài)度，從而使其分析判斷容易出現(xiàn)偏差

但我現(xiàn)在覺得還不知如此，我覺得分倉的意義還在于能提高（或者說是捕捉）操作的成功率

比如說我現(xiàn)在的成功率為20%，也即使說平均每操作五次就可以成功一次（應(yīng)該是賺10%以上），那么我有多種做法，可以不分倉滿倉操作，也可以資金分成3份或者5份來做，那么那一種好呢，我覺得分成5份的效果是最好的。

為什么呢，加入不分倉，那么如果我運氣不好到最后一次才出現(xiàn)成功的花，若我平均半個月操作一次（已經(jīng)很短了）那么要2個半月時間才能看到收益；在這段時間里首先要心里承受長期的壓力，并且如果頭幾次操作不好損失了心理害怕了想休息一下；偏偏這是該如何的那一支票出現(xiàn)了，你又沒有去抓它，那么這一輪的20%成功率就消失了，并且概率不是那么撕的；有可能你十次里面前八次都失利，最后兩次才成功（反正都是20%的概率，我說的是如何出現(xiàn)這樣最壞的情況），那你滿倉操作要經(jīng)受多長和多重的心理和賬戶的雙重考驗；你能堅持下來嗎？堅持不下來成功率就降低了。

如果分倉，當(dāng)然分太少了也不好，我覺得應(yīng)與你的

成功率相匹配，比如20%即5支成功一支，最好就分5份以上，30%就分3分以上。如果20%的成功率你資金只分2份或3份也有可能降低成功率，為什么呢？因為你5支（次）才成功一支；你資金只買3支（按滿倉舉例），可能就剛剛把可以成功的一支給漏掉了，比如我自己就深有體會，有一次我資金分為4份買了滬東重機（滬東重機），華微電子，深萬科，金晶科技，其實當(dāng)時我系統(tǒng)做出的成功率也就不到接近20%，我還應(yīng)該在分小點，當(dāng)時我還看好中青旅，當(dāng)時就9塊6、7吧，結(jié)果買入之后不久大盤開始弱了，我賣出了上述4支票，深萬科小虧，華微電子和金晶科技1、2個點基本是平，滬東重機（舊名）賺了12%，但同時中青旅從9.6一直漲到12塊7，依我的操作手法要是買了應(yīng)賣在12塊左右，你看看我是不是漏了一支賺20%的票了，我的成功率本來這一輪下來應(yīng)該提高的，單如果不是滬東重機賺了，成功率就有可能降低了。至這次以后讓我更加清楚了分倉是我們炒股人所必要的條件了。

倉位控制需要注意以下幾點：

1.理想的倉位設(shè)置

按照目前商品期貨的交易經(jīng)驗，計算開倉比例要考慮最大可承受每筆虧損總資金比率和最大可承受止損幅度指標(biāo)。計算公式為：開倉手?jǐn)?shù)=(本金X最大可承受每筆虧損總資金比率)-(每手期貨價格X最大可承受止損幅度)。通常商品期貨的開倉比例不超過25%。因為股指期貨的漲跌幅范圍為正負(fù)10%,遠大于目前的商品期貨漲跌幅度，而且股指期貨推出初期，價格波幅較大，所以股指期貨的資金管理比例應(yīng)低于商品期貨，投資者的倉位控制在10%~15%以內(nèi)會比較理想，然后將剩余60%資金比例以國債形式、25%資金比例以現(xiàn)金形式存放在期貨賬戶中。這樣投資者不僅可以控制風(fēng)險，還可以獲得額外的國債收益。

2.及時追加保證金

如果當(dāng)日權(quán)益小于持倉保證金，則意味著資金余額是負(fù)數(shù)，同時也意味著保證金不足了。按照規(guī)定，期貨經(jīng)紀(jì)公司會通知賬戶所有人在下一交易日開市之前將保證金補足。此舉即稱為追加保證金。如果賬戶所有人在下一交易日開市之前沒有將保證金補足，按照規(guī)定，期貨經(jīng)紀(jì)公司可以對賬戶所有人的持倉實施^?分或全部強制平倉，直到留存的保證金符合規(guī)定的要求，期貨商強制平倉的動作就是所謂的“斷頭”。斷頭，即在保證金被追繳時，投資人未在限定的時間內(nèi)將保證金補足至原始交易保證金的水準(zhǔn)，期貨商有杈代替投資人把未平倉部位沖銷了結(jié)，以避免損失擴大。這就是所謂的“斷頭”。

3.分步建倉，分步平倉

對價格走勢進行分析，且有一個基本判斷時，先建一小部分(約為總資金量的10%-20%)，如果價格朝預(yù)計方向發(fā)展，形成突破或走勢較為明顯時，再追加大部分(此時約為總資金量30%-60%)。如果價格向相反方向發(fā)展，則止損，損失的也只是后追加的，最早建倉的往往不會損失，甚至還有盈利，能彌補部分虧損，因此總損失也不會太大。如果價格繼續(xù)朝獲利方向發(fā)展，還可以追加小部分，此時的資金運用量約為75%。此后就不宜再大量建倉，而應(yīng)把主要精力放在如何平倉上，既控制了風(fēng)險，資金又得到了充分的利用。

4.不斷調(diào)整倉位，靈活應(yīng)對行情

在實際交易中，投資者應(yīng)該采取加倉減倉鎖倉等手段不斷調(diào)整資金的運用，靈活應(yīng)對行情。行情單邊趨勢或是震蕩盤階段，所用的資金管理手段顯然不應(yīng)該一致。此時就應(yīng)靈活應(yīng)用加倉，減倉，甚至是鎖倉等手段，適時調(diào)整資金的分配和運用?

因此，股指期貨交易必須堅持風(fēng)險控制為先，不宜盲目樂觀，要強化風(fēng)險控制意識，做到合理控制倉位。一般來說，股指期貨投資忌滿倉操作，應(yīng)做到游刃有余。

倉位和股性每只股票的特性都是不一樣的。同樣是上漲,有的漲的快,有的漲的慢；有的波動大,有的波動小。波動大、股性活躍的股票,在K線圖上,相鄰兩天的價格重疊比較多,無論是上漲還是下跌,都有做短線的機會,倉位波動可以大一些。反之,如果股性不活躍,波動小,沒有做短線的機會,那么在上漲時,可以鎖住倉位不動,或逐步增倉,而在下跌時應(yīng)該堅決空倉。

倉位和止損策略做股票,一定要有風(fēng)險意識,要有自己的止損策略,并把止損策略當(dāng)作控制倉位的一個重要因素。例如做短線,你可以把止損位定為全部資本的2%。現(xiàn)在大盤一路下跌,勢頭開始減弱,同時個股開始橫盤,在某個價位表現(xiàn)出抗跌性,你打算抄底買入。你還考慮到這個股的莊家很霸道,如果明天大盤還是走弱,根據(jù)經(jīng)驗該股也有可能明天繼續(xù)下砸5%,這時候買入倉位應(yīng)該控制在40%(5% * 40% = 2%)左右。

倉位和買入時機中國的股市實行T+1交易制度,買入的股票不能在當(dāng)天賣出,但賣出后可以當(dāng)天買入。這意味著上午買入的股票要承擔(dān)更大風(fēng)險。有時候,上午走勢是一路向上,到下午很可能風(fēng)云突變,掉頭往下。我們在控制倉位時,要充分考慮到這一點。上午即時出現(xiàn)了好的買入時機,也要額外降低倉位；而下午現(xiàn)買入時機時,可以適當(dāng)增加倉位。上午出現(xiàn)賣出時機時,要堅決減倉,因為你如果實在看好這支股票,后面還有低位買入的機會。