一．彼得.林奇選股策略簡(jiǎn)介

彼得.林奇被稱為歷史上最偉大的投資者。毫不夸張地說(shuō)，他的成功來(lái)源于他成功的選股策略。

他把公司股票分為六種類型。

1.快速增長(zhǎng)型公司股票。收益增長(zhǎng)率為20~50%，PEG（股價(jià)/收益/收益增長(zhǎng)率）小于1，且保持負(fù)債水平小于80%。這類股票是林奇最喜歡投資的。林奇認(rèn)為，最理想的收益增長(zhǎng)率為20~25%,這樣的收益增長(zhǎng)率有利于長(zhǎng)期保持下去；超過(guò)50%的高增長(zhǎng)率不可能長(zhǎng)期保持，通常，這種公司是一些熱門公司，被社會(huì)普遍熟知，這類股票可能被高估了，因此，禁止買入收益增長(zhǎng)率超過(guò)50%的股票。

2.穩(wěn)定增長(zhǎng)型公司股票。又稱“大笨象型”，主要是一些大型知名企業(yè)，收益增長(zhǎng)率為10~20%，PEG小于1，且保持負(fù)債水平小于80%。

3.緩慢增長(zhǎng)型公司股票。主要是一些“百年老店”，收益增長(zhǎng)率不到10%，PEG小于1。分紅穩(wěn)定是這種類型公司股票的賣點(diǎn)。

4.周期型公司股票、困境反轉(zhuǎn)型公司股票、隱蔽資產(chǎn)型公司股票。這三種類型把握難度大，用收益增長(zhǎng)率、PEG、負(fù)債水平等常規(guī)數(shù)據(jù)不能衡量這類股票的優(yōu)劣。

二．彼得.林奇選股策略的中國(guó)化

林奇的成功發(fā)生在上世紀(jì)80年代的美國(guó)，時(shí)代變了，國(guó)度變了，因此，我們運(yùn)用林奇選股策略時(shí)，應(yīng)該因時(shí)制宜、因地制宜，適當(dāng)?shù)卣{(diào)整林奇選股策略的衡量標(biāo)準(zhǔn)。周期型、困境反轉(zhuǎn)型、隱蔽資產(chǎn)型等股票，因把握難度大，我們暫不與研究；因中國(guó)少有“百年老店”，所以，不需研究；我國(guó)的一些大型知名企業(yè)，如中國(guó)石油等可算穩(wěn)定增長(zhǎng)型公司股票，但在A股市場(chǎng)，這類公司占上市公司總數(shù)的比例較低，也可放棄研究。現(xiàn)在國(guó)際上稱中國(guó)為新興市場(chǎng)，原因在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，主要又在于上市公司的快速增長(zhǎng)，所以，我們研究的重點(diǎn)是快速增長(zhǎng)型公司股票。這也是彼得.林奇的最愛。

如果模仿彼得.林奇的公司分類法把國(guó)家分類，中國(guó)屬于快速增長(zhǎng)型國(guó)家，美國(guó)屬于穩(wěn)定增長(zhǎng)型國(guó)家，西歐屬于緩慢增長(zhǎng)型國(guó)家。彼得.林奇選擇的快速增長(zhǎng)型公司屬于穩(wěn)定增長(zhǎng)型國(guó)家的快速增長(zhǎng)型公司，而我們面對(duì)的快速增長(zhǎng)型公司屬于快速增長(zhǎng)型國(guó)家的快速增長(zhǎng)型公司，所以，我們將A股市場(chǎng)快速增長(zhǎng)型公司收益增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)提高為美國(guó)股市的兩倍，即收益增長(zhǎng)率為40~100%,，最理想的收益增長(zhǎng)率為40~50%。其他標(biāo)準(zhǔn)不變。

三．快速增長(zhǎng)型股票的核心指標(biāo)PEG

PEG是彼得.林奇首創(chuàng)的指標(biāo)，計(jì)算公式是

PEG=價(jià)格/收益/收益增長(zhǎng)率=市盈率/收益增長(zhǎng)率。

在彼得.林奇創(chuàng)設(shè)PEG指標(biāo)之前，投資者普遍采用市盈率指標(biāo)。市盈率指標(biāo)簡(jiǎn)單地排除了所有的高價(jià)股，包括高價(jià)的成長(zhǎng)股。彼得.林奇研究發(fā)現(xiàn)，市盈率/收益增長(zhǎng)率是判斷一只以高價(jià)出售的股票是否值得購(gòu)買的好標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)?，較高利潤(rùn)增長(zhǎng)率的優(yōu)勢(shì)抵消了較高市盈率的劣勢(shì)。

林奇主張收益增長(zhǎng)率采用過(guò)去3、4年的歷史數(shù)據(jù)，而不采用未來(lái)增長(zhǎng)率，因?yàn)?，未?lái)增長(zhǎng)率要么是依據(jù)不足的猜測(cè)，要么就是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)的推測(cè)。我主張采用移動(dòng)平滑平均增長(zhǎng)率，即當(dāng)期的數(shù)據(jù)權(quán)重最大，距今時(shí)間越長(zhǎng)的數(shù)據(jù)權(quán)重越小。

四．用EXCEL處理財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)

單純看某家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，只能知道這家公司的絕對(duì)狀況，而不能知道它的相對(duì)狀況。對(duì)于投資者而言，上市公司的投資價(jià)值只能通過(guò)比較才能得知，沒有最好，只有更好。優(yōu)中選優(yōu)，是我們的夢(mèng)想，但我們的腦力和精力難以勝任，根據(jù)有關(guān)學(xué)者的研究，人腦能同時(shí)有效處理的信息變量為7個(gè)左右，過(guò)多的信息使人注意力不夠集中，深度思考能力受到嚴(yán)重影響。眾所周知，股市是信息的海洋。面對(duì)海量數(shù)據(jù)，如果單純憑腦力和手工查閱上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表或F10尋找績(jī)優(yōu)股，無(wú)異于赤手空拳到海里捕魚；如果利用EXCEL軟件處理數(shù)據(jù)，就好比用網(wǎng)捕魚。

因?yàn)楸砀裉?，?/span>word文檔中難以顯示清楚，這里僅介紹“用EXCEL落實(shí)彼得.林奇的選股策略”的思路：根據(jù)彼得.林奇的選股策略，對(duì)最近四年的“凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率”、“凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的增加值”、“凈資產(chǎn)收益率”、“凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量”、“PE”、“PEG”等，按對(duì)股價(jià)的重要性加權(quán)評(píng)分，計(jì)算各支股票的“總得分”，按“總得分”從大到小排序，“總得分”較高的股票名稱就展現(xiàn)在我們眼前。

五．將網(wǎng)頁(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)據(jù)導(dǎo)入EXCEL

用EXCEL處理財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，首先要收集原始數(shù)據(jù)。我們可以利用網(wǎng)絡(luò)資源輕松獲取財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

具體操作步驟如下。

1）．進(jìn)入“東方財(cái)富網(wǎng)”à“數(shù)據(jù)”à“年報(bào)大全”，點(diǎn)擊“更多”，將“數(shù)據(jù)日期”“2011-12-31”改選為“2011-09-30”，因?yàn)?，現(xiàn)在已發(fā)布年報(bào)的股票數(shù)太少，不便于篩選個(gè)股。

2）.點(diǎn)擊“股票代碼”，使股票從“000001”開始，按股票代碼的順序排列，便于后續(xù)的數(shù)據(jù)處理工作。

3）. 將網(wǎng)頁(yè)上方的網(wǎng)址“http://data.eastmoney.com/bbsj/201109/yjbb/gpdm/asc.html”復(fù)制至“粘貼板”。

4）.點(diǎn)擊EXCEL上方的“數(shù)據(jù)”à“自網(wǎng)站”，彈出“新建Web查詢”，點(diǎn)擊“地址”右側(cè)的編輯欄，刪除原有的地址字符，按“Ctrl+V”,前面第2條中復(fù)制至“粘貼板”的網(wǎng)址復(fù)制至編輯欄，點(diǎn)擊編輯欄右側(cè)的“轉(zhuǎn)到”，需要的網(wǎng)頁(yè)顯示出來(lái)。

5）. “新建Web查詢”的編輯欄下面有操作提示：“單擊要選擇的表旁邊的‘à’，然后單擊‘導(dǎo)入’”。根據(jù)操作提示，點(diǎn)擊界面左側(cè)的“à”,再點(diǎn)擊界面下方的“導(dǎo)入”，彈出EXCEL的“導(dǎo)入數(shù)據(jù)”對(duì)話框，選擇“現(xiàn)有工作表”，在編輯欄中輸入EXCEL表格的一個(gè)單元格名稱，按“確定”，則第一頁(yè)網(wǎng)頁(yè)上表格的數(shù)據(jù)成功導(dǎo)入至EXCEL表格。

6）.再點(diǎn)擊EXCEL上方的“數(shù)據(jù)”à“自網(wǎng)站”，彈出“新建Web查詢”， 將網(wǎng)址改為“http://data.eastmoney.com/bbsj/201109/yjbb/gpdm/asc/2.html”，點(diǎn)擊編輯欄右側(cè)的“轉(zhuǎn)到”，第二頁(yè)網(wǎng)頁(yè)顯示出來(lái)。

7）.重復(fù)5、6）的操作，將全部“2011-09-30”的報(bào)表導(dǎo)入至EXCEL，并將各頁(yè)數(shù)據(jù)按縱向排列。

8）.參照1），將“數(shù)據(jù)日期”“2011-09-30”先后改選為“2010-12-31”、“2009-12-31”、“2008-12-31”，重復(fù)上述操作，將各年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)導(dǎo)入EXCEL，各年的數(shù)據(jù)橫向排列。

 9）.因?yàn)槊磕暧行鹿缮鲜谢虿糠止善蓖Ｅ苹虿糠止善蓖耸?，同一個(gè)股的數(shù)據(jù)可能不在同一行上，需要通過(guò)插入或刪除單元格，使同一個(gè)股的數(shù)據(jù)在同一行上，便于后續(xù)的數(shù)據(jù)處理工作。

六．幾點(diǎn)說(shuō)明：

1.這種自編軟件是開放的，如果平時(shí)在學(xué)習(xí)中發(fā)現(xiàn)某位成功人士的績(jī)優(yōu)股評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，可以方便地插入整體評(píng)價(jià)系統(tǒng)中。

2.評(píng)價(jià)系統(tǒng)的得分標(biāo)準(zhǔn)可根據(jù)個(gè)人的偏好進(jìn)行調(diào)整。

3.選出的個(gè)股可作為跟蹤的目標(biāo)，具體的買賣時(shí)機(jī)還要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、財(cái)政政策、貨幣政策、大盤趨勢(shì)、個(gè)股K線圖等決定。

4.計(jì)算結(jié)果需要按“總得分”數(shù)據(jù)大小排序，以便于我們決策。如果表頭超過(guò)兩行，將給EXCEL的排序帶來(lái)困惑，一般情況下，EXCEL自動(dòng)默認(rèn)第一行為標(biāo)題，所以，我們只能選擇數(shù)據(jù)區(qū)及數(shù)據(jù)區(qū)上的一行標(biāo)題區(qū)作為排序區(qū)域。