金牛島: 特斯拉？比亞迪？巴菲特選擇了后者我知道很多人都崇拜馬斯克，都憧憬特斯拉。但這并不妨礙特...

墨子語 2018-05-26

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我知道很多人都崇拜馬斯克，都憧憬特斯拉。

但這并不妨礙特斯拉最近危機(jī)的愈演愈烈。

此前，$特斯拉(TSLA)$ 的股價從高點跌落了近30%，同時期，蘋果、亞馬遜的股價都創(chuàng)出了新高。特斯拉的下跌并非僅僅是美股大盤調(diào)整所致。

其危機(jī)最大的導(dǎo)火索是Model 3的難產(chǎn)。

特斯拉Model 3，起售價只有35000美金（不到23萬RMB）。因此一度被認(rèn)為將是一輛面向大眾市場的親民電動買菜車。

也被視作是燃油車的終結(jié)者，畢竟價格已經(jīng)和普通的燃油車十分接近。

因此，特斯拉的股價在Model 3 推出后，一路飆升，市值完全超過了美國傳統(tǒng)車廠福特。要知道福特2017年全球賣了600多萬輛汽車，而特斯拉僅僅賣了10萬輛，并且還虧損了22億美金。

股價飆升的背后就是投資者對于特斯拉前景的看好：特斯拉將會取代福特通用這些傳統(tǒng)車廠。

但目前為止，結(jié)果卻并非如此。

事實上，特斯拉至今還沒有以35000美金的價格真正售出一輛Model 3，到手的特斯拉多是所謂的高配車型。有許多顧客想要購買這輛價廉物美的車，然而他們現(xiàn)在等到的卻是特斯拉生產(chǎn)的50000-60000美金左右的高性能版Model 3。

最近，馬斯克甚至宣布再新推出一款售價高達(dá)78000美金的奢華版的Model 3。要知道美國瑪莎拉蒂Ghibli只要6.5萬美金起，也就是內(nèi)飾簡陋的可以算作毛呸房的Model 3實際售價超過了瑪莎拉蒂。

特斯拉高高在上的售價

其實，起價版Model 3并非特斯拉最優(yōu)先考慮的產(chǎn)品早已是公開的事實。最近，特斯拉預(yù)售網(wǎng)站顯示起價版一直要等到年底才能交付，所以沖著之前35000美金就想買特斯拉Model 3的人還得再等等了。

一輛原本試圖親民的特斯拉Model 3，總價因為不同選裝價格立馬扶搖直上。選個顏色1000美金，加個自動駕駛5000美金，隨便選選就要六七萬美金了。

你說你啥也不選，對不起，我們特斯拉不生產(chǎn)裸版，必須得選。

而之所以不愿意生產(chǎn)35000美金的Model 3，很有可能是特斯拉根本做不到把成本壓縮到這么低。原本馬斯克寄希望于電池成本大幅下降，但事與愿違。電池技術(shù)一方面進(jìn)展緩慢，一方面售價也并未大幅下跌。

通過不斷地畫餅放火箭，特斯拉籌集了大量的用戶買車預(yù)付款，這些預(yù)付款給了特斯拉足夠的現(xiàn)金流，但隨著時間一點點流逝，馬斯克根本沒有實現(xiàn)自己的承諾。

對于馬斯克而言，真正的危機(jī)在于特斯拉還有足夠的現(xiàn)金流讓他無限揮霍嗎？如果Model 3做不到35000美金的售價，依舊高高在上的話，它始終都是一小部分人的玩具，那么又如何匹配如此之高的估值？

直到現(xiàn)在特斯拉市值依舊高達(dá)473億美元（福特458.7億美元）。

現(xiàn)在的市值是建立在人們相信特斯拉將走入尋常百姓家的基礎(chǔ)之上的，馬斯克能做得到嗎？

相信大家都有所耳聞，芒格與巴菲特都不喜歡馬斯克本人，也不相信特斯拉。

有意思的是，作為美國投資者，巴菲特在電動車領(lǐng)域選擇了中國的比亞迪，而不愿意花一分錢在特斯拉的身上。

因為芒格與巴菲特都不喜歡那種瘋狂的企業(yè)家，也許一兩個狂熱的夢想家可以改變世界，但隨之而來的是巨大的風(fēng)險。

作為投資者，不要僅僅看到夢想，更要看到風(fēng)險。

畢竟，比亞迪的愿景可能是做一家先進(jìn)的電動車企業(yè)，而馬斯克的最終夢想是殖民火星。

作為投資者，你愿意投資火星嗎？

另外對于特斯拉的股價來說估值還是比較高的。業(yè)績虧損，市盈率負(fù)的沒參考價值；市銷率接近4倍，而一般的汽車生產(chǎn)商估值在1倍多，這樣不僅透支了多年的成長空間，更大的問題還是在于資金鏈的斷裂風(fēng)險。

同樣是黑科技的代表，索尼和特斯拉在行業(yè)上卻也有天壤之別。索尼在2015年也陷入虧損，之后又重新開始盈利。消費電子品和汽車的燒錢速度完全不在一個級別上，之前盛傳的蘋果要做汽車也就沒了下文，可能也是看到了其中的燒錢無底洞。而游戲機(jī)、智能手表、相機(jī)之類的產(chǎn)品即使銷量不好也可以即使止損。對于特斯拉來說，關(guān)鍵點在于能否成功將產(chǎn)品大眾化，包括產(chǎn)能和價格，還有就是能否持續(xù)獲得資本市場的信任，不斷得融到資金。對于A股的科大訊飛這樣的公司也是類似，有錢則昌，沒錢則亡。

還有就是投資者要注意的是技術(shù)不等于市場。因為很多技術(shù)會成為免費的行業(yè)資源，第一個吃螃蟹的會成為后來者的炮灰。即使是專利技術(shù)，被偷竊被模仿或是繞道而行，都有可能導(dǎo)致后來者居上，或者形成同質(zhì)化競爭的局面。現(xiàn)在的燃油汽車就是這種局面，大家利潤都很低，什么豪車超跑別看賣得這么貴，因為成本太高大多還是虧損的。

特斯拉的確是牛，馬斯克也是神級人物。但就像它的名字尼古拉·特斯拉一樣，獲得的財富未必能和其創(chuàng)造的社會價值相匹配。愛迪生的直流電和特斯拉的交流電的競爭結(jié)果是，特斯拉免費獻(xiàn)出所有專利，J.P摩根整改愛迪生通用電氣，愛迪生退出，改名通用電氣，并入愛迪生和特斯拉的技術(shù)。