投資邏輯

公司的利潤分配預(yù)案為：以 67,700,000 股為基數(shù)，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 1.00 元（含稅），以資本公積金向全體股東每 10 股轉(zhuǎn)增 10 股。

完善全國布局，深入動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)集群。 2017 年，公司不斷完善全國布局：在蘇州昆山設(shè)立全資子公司星云智能裝備，發(fā)展動(dòng)力電池組智能制造業(yè)務(wù)，深入開拓華東產(chǎn)業(yè)集群市場(chǎng)；分別在武漢、天津、東莞設(shè)立分公司，深入新能源產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，吸引華中、華南、華北地區(qū)優(yōu)質(zhì)客戶資源，形成覆蓋全國大部分地區(qū)的營銷網(wǎng)絡(luò)布局。 17 年，公司華南地區(qū)收入 1.00 億（YOY+79.01%），主要得益于對(duì)比亞迪的放量。鋰電產(chǎn)業(yè)高景氣度，切入化成分容及儲(chǔ)能領(lǐng)域打開新空間。 電池廠商擴(kuò)產(chǎn)明確，預(yù) 計(jì) 18-20 年國內(nèi)外電池龍頭 每年新增 產(chǎn)能將在60-70GWh 之間。投資高峰來臨， PACK 自動(dòng)化組裝設(shè)備是電芯擴(kuò)產(chǎn)強(qiáng)周期中的后周期產(chǎn)品值得重視。 而公司重點(diǎn)新業(yè)務(wù)： 1） 化成分容為已為部分電芯龍頭小批量供貨， 開拓客戶順利，預(yù)計(jì) 18 年實(shí)現(xiàn)收入； 2） 儲(chǔ)能領(lǐng)域與 寧德時(shí)代CATL 達(dá)成合作，進(jìn)行風(fēng)光儲(chǔ)充一體化智能電站產(chǎn)品研發(fā)，目前已有應(yīng)用。

一季度業(yè)績不及預(yù)期卻不悲觀，后三季度業(yè)績有望穩(wěn)步增長。 一季度業(yè)績預(yù)告比上年減少 60%--80%，主要是對(duì)人員隊(duì)伍進(jìn)行擴(kuò)充，同時(shí)加大研發(fā)投入所致，其主營業(yè)務(wù)依然保持良好的趨勢(shì)， 業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)未發(fā)生重大變動(dòng)，營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。 展望全年，隨著主要大客戶CATL、比亞迪等的擴(kuò)產(chǎn)，公司未來仍將保持較高的營收及利潤增速。盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)： 預(yù)計(jì) 18-20 年歸母凈利分別為 1.26、 2.45 及 3.45 億，EPS 分別為 1.86、 3.62 及 5.09 元，對(duì)應(yīng) PE 為 28、 15 及 10 倍，