核心觀點(diǎn)　

　　1、我國的蘋果品種主要以晚熟品種為主，晚熟紅富士蘋果占總體產(chǎn)量的7成左右。蘋果下游消費(fèi)主要以鮮果消費(fèi)為主，15%～18%用于加工消費(fèi)。

　　2、紅富士蘋果集中采摘上市在10月下旬到11中旬，會出現(xiàn)冷庫不足的情況，以及供應(yīng)和消費(fèi)季節(jié)性錯配的情況。

　　3、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈利潤：如果銷路暢通，農(nóng)戶都是能賺錢的，最高畝產(chǎn)毛利潤可達(dá)到6000元。冷凍倉儲企業(yè)基本穩(wěn)賺不賠，下游加工企業(yè)利潤穩(wěn)定但競爭大，出口受政策影響明顯。貿(mào)易商則可能出現(xiàn)收儲成本高，全年銷售周期價格下跌進(jìn)而虧損情況。

　　4、分析蘋果產(chǎn)出成本，應(yīng)該從攤分制和年度固定支出考慮。整體而言，未來幾年是蘋果產(chǎn)量逐漸提升的豐產(chǎn)期。

　　5、水果生產(chǎn)有大小年，基本上國產(chǎn)蘋果中的資源能滿足交割需求，但不排除天氣等特殊下，交割標(biāo)的不夠的情況。

　　6、與雞蛋期貨類似，蘋果期貨會具有高波動性和供需季節(jié)性錯配的特性，中間倉儲運(yùn)輸會是很大的因素，需要重點(diǎn)考慮。

　　專訪 重磅嘉賓

　　林國發(fā)，就職布瑞克超過7年，擔(dān)任布瑞克農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)集購網(wǎng)研究總監(jiān)一職。負(fù)責(zé)公司常規(guī)報(bào)告產(chǎn)品，數(shù)據(jù)產(chǎn)品，企業(yè)定制咨詢服務(wù)，策略報(bào)告，咨詢、并購項(xiàng)目等。行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)近十年，熟悉國內(nèi)大宗農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易，在生豬，禽類養(yǎng)殖、飼料谷物行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富。2013年擔(dān)任集團(tuán)公司廣州油脂貿(mào)易公司貿(mào)易決策經(jīng)理一職，負(fù)責(zé)貿(mào)易套保決策制定及評估。

　　完整采訪內(nèi)容：

　　? 撲克財(cái)經(jīng)：能否請您給我們介紹一下，目前我國蘋果產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀是怎樣的？

　　撲克智咖 林國發(fā)：目前我國蘋果產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀，第一個是產(chǎn)量逐年增長，出口逐步擴(kuò)大，就是一個波段性的一個擴(kuò)大的趨勢。截止到目前，我國一年的蘋果年產(chǎn)量，統(tǒng)計(jì)數(shù)字大概是4300萬噸到4400萬噸。我國的蘋果品種主要以晚熟品種為主，比如紅富士蘋果為主。早熟品種和中熟品種也有一些，但是早熟和中熟品種的產(chǎn)量占比總體比較小，而晚熟品種紅富士的產(chǎn)量占比達(dá)到7成，或者7成多一些。

　　整個行業(yè)的一個痛點(diǎn)呢？其實(shí)就是，整個蘋果中上游種植生產(chǎn)集中在晚熟紅富士蘋果，蘋果集中采摘上市后，可能出現(xiàn)冷庫不足或采摘人工不足的情況。因?yàn)橹挥腥肜鋷?，才能供?yīng)全年的銷售周期。目前來看，國內(nèi)的蘋果冷庫主要是集中在陜西和山東。

　　從消費(fèi)來講，我國蘋果消費(fèi)主要還是以鮮果為主，大概15%～18%左右用于加工業(yè)，加工方面主要是以濃縮果汁為主，另外還有果醬、干片和蘋果罐頭。整個產(chǎn)業(yè)鏈相對是比較短的。

　　? 撲克財(cái)經(jīng)：林總，剛才您講了蘋果集中上市的冷庫問題，包括蘋果消費(fèi)的主要情況，這些方面大家開始有了了解，您提到我們蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相對比較短，這種情況下會伴隨哪些風(fēng)險(xiǎn)呢？如何控制這些風(fēng)險(xiǎn)？

　　撲克智咖 林國發(fā)：就像我之前說的那樣，國內(nèi)蘋果產(chǎn)量主要集中在品種紅富士。一般情況下會在10月中下旬到11月中會有集中的采摘，集中的上市。這樣的情況下對冷庫的需求比較大。目前來看，隨著蘋果主產(chǎn)區(qū)的扶貧及政策支持，冷庫的容量在擴(kuò)張，但總的來看，還是比較容易出現(xiàn)集中上市期間冷庫不足，導(dǎo)致果農(nóng)銷售難，造成價格短期性的快速下跌。

　　第二個問題，目前我國蘋果生產(chǎn)主要還是以單個農(nóng)戶的種植為主，這就涉及到產(chǎn)品的不標(biāo)準(zhǔn)和品控難以把握，這也是一個比較大的一個問題。

　　? 撲克財(cái)經(jīng)：我國蘋果產(chǎn)業(yè)，從農(nóng)戶的種植，到冷庫的冷藏和運(yùn)輸，再到下游的鮮果消費(fèi)和小量的加工，從上游到下游，利潤分配大概是怎樣的？

　　撲克智咖 林國發(fā)：其實(shí)利潤的分配是相對復(fù)雜的一個過程，每年都有比較大的差異。總的來說，這幾年蘋果的價格整體處于一個下跌的過程，但是蘋果單產(chǎn)比較高，而且種植后能連續(xù)十幾年產(chǎn)果，所以平均下來，每年種植的成本攤分費(fèi)比較低。但近幾年農(nóng)村的勞動力成本也逐步走高，所以蘋果種植后的管理、采摘以及采摘后的套袋，這方面的勞力成本比較高。所以說蘋果的種植成本，整體是呈現(xiàn)上漲的過程。但按照目前的情況下，農(nóng)戶種植蘋果都還是有利潤的，部分年份價格比較高的時候，每畝蘋果的毛利潤可以達(dá)到五六千左右。

　　至于蘋果貿(mào)易商方面，一般的貿(mào)易商只是簡單的運(yùn)輸流通，然后賺價差。但是不同年份，比如像2016年的時候，貿(mào)易商收購儲藏蘋果成本比較高，存貨價格偏高，也可能會出現(xiàn)虧損。但產(chǎn)業(yè)鏈里面來說，單純做蘋果冷凍倉儲是穩(wěn)賺不賠的。蘋果深加工份額較小，這個更多的以終端訂單銷售的情況來采購，利潤相對也是相對比較穩(wěn)定的，但是整個行業(yè)的競爭比較大。另外就是出口商，出口商對價格相對不那么敏感，但是對果品的質(zhì)量要求比較大，另外新鮮農(nóng)產(chǎn)品都普遍有一個問題，在國際貿(mào)易里面都比較容易出現(xiàn)政策的影響，所以有時候政策對出口利潤影響很大。

　　? 撲克財(cái)經(jīng)：蘋果期貨即將上市，會對蘋果產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)和發(fā)展會有哪些影響？

　　撲克智咖 林國發(fā)：蘋果期貨上市后，市場對蘋果關(guān)注度肯定會增加，市場會加深對蘋果產(chǎn)業(yè)的研究，期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，會逐步體現(xiàn)。果農(nóng)和上游企業(yè)可以根據(jù)價格的趨勢來合理安排自己的銷售計(jì)劃。因?yàn)樵谏綎|和陜西的不少果農(nóng)，都有自己的冷窖，所以相對可以做到這一點(diǎn)。另外就是對下游的深加工企業(yè)，相對來說影響比較大，可以利用價格的波動，可以適當(dāng)?shù)淖鰩齑婀芾?。更多的情況下，我們說蘋果作為國內(nèi)的，尤其是關(guān)中等西部地區(qū)和山東部分農(nóng)戶的增收作物，蘋果期貨上市會起到優(yōu)化產(chǎn)業(yè)的作用，也是增加農(nóng)民收入非常好的品種。

　　? 撲克財(cái)經(jīng)：林總，從期貨交割標(biāo)的物的角度，蘋果上期貨上市之后，該如何考慮交割標(biāo)的物的成本？目前看，大概在什么區(qū)間？

　　撲克智咖 林國發(fā)：目前蘋果期貨，作為全球首發(fā)的生鮮水果期貨品品種，會有合約標(biāo)準(zhǔn)化，但可能也會一個調(diào)整的過程。目前，交割標(biāo)的是指定蘋果的大小，軟硬度和著色?？偟膩砜矗灰姿?guī)定，大于80厘米（蘋果直徑）是基本要求，國內(nèi)產(chǎn)量最大紅富士蘋果，至少五成左右能達(dá)到這個標(biāo)準(zhǔn)，而當(dāng)前這些蘋果的收購價格在兩塊錢左右。

　　? 撲克財(cái)經(jīng)：林總，您對農(nóng)產(chǎn)品研究比較深厚，從您的經(jīng)驗(yàn)看，影響蘋果期貨價格的主要因素有哪些？

　　撲克智咖 林國發(fā)：核心的因素還是供需關(guān)系，但是蘋果品種明顯具有農(nóng)產(chǎn)品的特性，市場對蘋果的產(chǎn)量，相對來說是比較難把握的，而且特別在生產(chǎn)季的時候，天氣方面的影響也很大。另外蘋果的交割標(biāo)的是直徑大于80，如果因?yàn)樘鞖馓貏e是冰雹造成不能滿足交割的情況下，可能會造成市場總供應(yīng)量大，但是滿足交割的比例不足的矛盾情況。還有，我們在研究蘋果的時候，特別是在計(jì)算收益的時候應(yīng)該采用攤分制，和年度固定支出。攤分制就是說我們種蘋果，從種到開始第一年采收，需要多少成本，然后按多少年來攤分，然后每年固定的成本就是說地租，勞力，還有肥料、農(nóng)藥以及損耗品，損耗品一般指的是套袋。

　　蘋果是一次種植可以連續(xù)多年收的，產(chǎn)量從時間上來說，有一個拋物線的過程，開始的采摘產(chǎn)量比較低，然后產(chǎn)量逐步提高，大概到了十年果齡，會達(dá)到豐產(chǎn)的頂峰，這樣的情況下，我們還得整體上對產(chǎn)量評估的時候，要考慮果樹的平均樹齡，如果樹齡都是集中豐產(chǎn)期的時候，產(chǎn)量肯定是逐步提高了?；旧希磥韼啄昝?，很可能是一個逐步豐產(chǎn)的過程，也是持續(xù)生產(chǎn)的過程。另外這幾年因?yàn)樘O果樹的矮化，從種植到開始收，這個時間周期會偏短的。還有另外一個因素要注意，就是說水果其實(shí)有大小年的，其實(shí)大小年的一個情況，我們也可以歸結(jié)成那個天氣影響。

　　大小年對水果價格的影響非常明顯。所謂的水果生產(chǎn)大小年，就是說今年各個條件都比較好，產(chǎn)量比較高，然后小年就是天氣或者蟲害等其他不利因素導(dǎo)致的，產(chǎn)量比較低的年費(fèi)。

　　? 撲克財(cái)經(jīng)：林總，現(xiàn)在我們個人投資者或者產(chǎn)業(yè)用戶，要參與蘋果期貨的話，您會建議我們注意哪些方面呢？

　　撲克智咖 林國發(fā)：其實(shí)整個蘋果期貨跟雞蛋期貨比較相似，作為生鮮類的品種，波動率都會比較大的，所以我個人建議多學(xué)一些整個產(chǎn)業(yè)鏈的知識，另外蘋果品種，是生產(chǎn)和消費(fèi)的錯配，我們要特別注意蘋果消費(fèi)的季節(jié)性，其實(shí)像元旦春節(jié)這個時候，就是低典型的蘋果需求旺季。另外就是蘋果的遠(yuǎn)期價格，倉儲費(fèi)一定要算得很清楚，因?yàn)樘O果就是收購入庫冷藏，然后就是面向市場的持續(xù)供應(yīng)和銷售的過程。

　　也因?yàn)槭巧r品種，價格波動率會比較大，所以參與蘋果期貨時候，應(yīng)該合理的控制倉位，不要重倉。

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