MSCI將于北京時(shí)間5月15日凌晨公布其半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果。根據(jù)MSCI公司今年3月披露的數(shù)據(jù)，潛在成分股為235只。權(quán)威公司中金預(yù)計(jì)，大約有229只A股此次或被納入MSCI指數(shù)體系，雙向進(jìn)出變化所影響的個(gè)股可能多達(dá)近100只。

　　中金公司預(yù)計(jì)，在指數(shù)調(diào)整結(jié)果宣布到6月1日正式實(shí)施這段時(shí)間內(nèi)，新納入和移出標(biāo)的以及流入流出資金所需交易時(shí)間(相比日均成交)較長標(biāo)的可能受到較大影響， A股被納入的標(biāo)的也有望成為短期內(nèi)投資者持續(xù)關(guān)注的熱點(diǎn)。但也有分析人士認(rèn)為，對(duì)于成分股的投資也要注意獲利資金是否提前出局以及成分股經(jīng)常變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中金公司預(yù)測：

　　潛在被新納入的股票有：片仔癀、通化東寶、科倫藥業(yè)等；

　　潛在被移出的股票：徐工集團(tuán)、小商品城、銅陵有色、國金證券等；

　　預(yù)計(jì)納入樣本中權(quán)重排名靠前個(gè)股：貴州茅臺(tái)、中國平安、招商銀行、海康威視及浦發(fā)銀行等；

　　較當(dāng)前權(quán)重增加幅度最大的：片仔癀、通化東寶、科倫藥業(yè)。

　　據(jù)悉，對(duì)于潛在成分股，2017年6月MSCI公司曾經(jīng)公布了222只潛在成分股，而根據(jù)MSCI公司今年3月披露的最新數(shù)據(jù)，潛在成分股為235只。5月15日凌晨公布成分股調(diào)整結(jié)果后，所有的調(diào)整結(jié)果將在5月31日收盤后實(shí)施，6月1日正式生效。

　　根據(jù)指數(shù)調(diào)整的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，被動(dòng)型資金為了盡可能減少對(duì)于指數(shù)的追蹤誤差，通常會(huì)選在最后一天也就是5月31日進(jìn)行調(diào)倉操作；但相比之下，主動(dòng)型資金則不存在這一約束，可以擇機(jī)選擇配置時(shí)點(diǎn)。

　　實(shí)際上，隨著MSCI納入A股的腳步漸行漸近，外資對(duì)于相關(guān)成分股也在積極布局。而由于滬深股通標(biāo)的對(duì)于MSCI指數(shù)潛在成分股是全覆蓋，因此，滬深股通資金動(dòng)向是一個(gè)很好的觀察方向。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，3月26日到4月24日的近一個(gè)月內(nèi)，滬深股通資金凈流入453.95億元。在235只潛在成分股中，目前滬深股通資金持有超過1億股的有42只。持股超過2億股的有30只，超過4億股的有15只。方正證券(119617.01萬股)、長江電力(114886.72萬股)、?？低?103898.90萬股)滬深股通資金以逾10億股的持股數(shù)居前。

　　此外，從深股通北上資金新進(jìn)個(gè)股來看，今年以來新進(jìn)43只個(gè)股，以“中小創(chuàng)”為主。據(jù)平安證券統(tǒng)計(jì)，目前深股通北上資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的持股量較年初增長21.73%。從這一角度看，價(jià)值藍(lán)籌和成長類個(gè)股可能都有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　機(jī)會(huì)：

　　觀察三類MSCI成分股

　　綜合各大調(diào)研機(jī)構(gòu)的分析來看，三類股票被機(jī)構(gòu)認(rèn)為是MSCI成分股的“大熱門”。第一類是中小板股票，尤其是其中低估值或業(yè)績出現(xiàn)拐點(diǎn)的品種。今年年初許多中小創(chuàng)股票出現(xiàn)大跌，部分優(yōu)質(zhì)股已經(jīng)跌出投資價(jià)值，此次235只MSCI成分股未納入創(chuàng)業(yè)板股票，但有多只中小板股票入圍。而近期中小板指數(shù)走勢趨強(qiáng)，已經(jīng)站上短、中、長期所有均線，領(lǐng)漲品種正是入選MSCI成分股的?？低?、大華股份、歌爾股份、洋河股份、康得新、立訊精密、老板電器等。因此，對(duì)于一些尚未大漲、業(yè)績較好、估值較低的中小板MSCI成分股可重點(diǎn)關(guān)注。

　　第二類則是估值較低、前景較好、且沒有AH股比價(jià)壓力的行業(yè)龍頭。特別是市值較小，且迭加其他概念題材的股票，如染料行業(yè)龍頭的浙江龍盛、雄安新區(qū)概念的啟迪桑德、跌破定增價(jià)的飼料龍頭公司新希望等。

　　第三類則是蓄勢充分，近期有底部突破跡象且估值較低的品種。這部分MSCI成分股可以承接“漂亮50”資金外溢，產(chǎn)生落后補(bǔ)漲或價(jià)值挖掘效應(yīng)，屬于性價(jià)比相對(duì)較高的品種，如中天金融、國投電力、上海建工、中國核電、中南傳媒、湖北能源等。

　　目前MSCI成分股的總市值大多在200億元以上，未來新納入的“中盤股”可能圍繞50億~200億元市值的品種進(jìn)行精選，同時(shí)必須符合滬港通、深港通標(biāo)的。

　　風(fēng)險(xiǎn)：

　　獲利資金或會(huì)提前出局

　　根據(jù)相關(guān)說明，MSCI目前關(guān)于A股成分股的選取標(biāo)準(zhǔn)有：1。選取大市值股票，剔除中小市值股票；2。選取非連續(xù)停牌股票，剔除一年內(nèi)累計(jì)停牌超過50天的股票；3。選擇符合互聯(lián)互通(滬港通、深港通)的股票。其中第二條對(duì)于一些成分股將構(gòu)成一定壓力。由于一年內(nèi)累計(jì)停牌天數(shù)超過50個(gè)交易日，云南白藥、格力電器兩家公認(rèn)的白馬股暫時(shí)未被列入MSCI成分股中。因此，投資者需留意手頭的成分股是否存在類似的現(xiàn)象。另外，如果成分股被剔除滬港通或深港通標(biāo)的，也會(huì)被隨之取消資格。

　　其次，早在A股“入摩”消息傳出之后，雖然指數(shù)型的被動(dòng)配置資金不能馬上進(jìn)來，但不受約束的主動(dòng)型外資卻已提前布局。這部分外資的提前流入，除了在A股“入摩”前后搶先卡位之外，也和歐美股市在最近半年以來走強(qiáng)、迭創(chuàng)新高有關(guān)。相比境外股市的節(jié)節(jié)走高，A股市場存在估值差，但隨著各種熱門股股價(jià)的走高，價(jià)值差已大幅縮減。因此，需要警惕提前布局的外資成做空資金。

　　操作提醒哪些領(lǐng)域最受益？誰會(huì)成為外資寵兒？

　　經(jīng)過前期調(diào)整后，最近市場熱點(diǎn)開始輪到藍(lán)籌白馬股。在保險(xiǎn)、白酒、銀行、家電等板塊帶動(dòng)下，A股連續(xù)兩個(gè)交易日漲幅較大，昨日報(bào)收3161.50點(diǎn)，上漲0.79%。

　　最近兩個(gè)交易日，上證指數(shù)累計(jì)上漲2.28%，最大的功臣就是藍(lán)籌股，如白酒、醫(yī)藥、保險(xiǎn)、家電。這些板塊個(gè)股業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定，但今年春節(jié)以來，多數(shù)卻下跌，不少個(gè)股跌幅超過30%。作為優(yōu)質(zhì)個(gè)股，存在反彈的需求。而A股“入摩”有可能成為本輪藍(lán)籌股和整個(gè)A股反彈的導(dǎo)火索。

　　看點(diǎn)一：能吸引多少境外資金？周二雖然滬深兩市雙雙上漲，但成交量并不高，其中，滬市僅僅成交1890億元。而對(duì)即將到來的“入摩”行為，能夠?yàn)锳股帶來多少新增資金？根據(jù)多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，初期或在1200億元左右，未來5年~10年，每年新增資金有望達(dá)到2000億元。

　　看點(diǎn)二：哪些標(biāo)的將會(huì)被納入？中金公司分析師認(rèn)為，根據(jù)MSCI指數(shù)的調(diào)整方法以及對(duì)A股納入的特殊處理、并基于4月30日的價(jià)格數(shù)據(jù)測算，大約有229只A股此次或被納入MSCI指數(shù)體系，新增的潛在標(biāo)的主要集中在年初以來表現(xiàn)較好的板塊如醫(yī)療保健、消費(fèi)品等領(lǐng)域。而潛在被移出的標(biāo)的則主要集中在表現(xiàn)較差的周期品、券商等板塊。

　　看點(diǎn)三：A股哪些領(lǐng)域最受益？根據(jù)其他市場被納入MSCI指數(shù)后的表現(xiàn)看，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為。被納入MSCI后，A股存在一定的上漲空間，相比當(dāng)前點(diǎn)位，今年主要指數(shù)或有10%的上漲空間。而受益的個(gè)股主要集中在大金融和大消費(fèi)領(lǐng)域，如銀行、保險(xiǎn)、家電、白酒、醫(yī)藥和部分科技龍頭股。

　　匯豐前海證券研究部總經(jīng)理孫瑜認(rèn)為，不排除A股納入MSCI的權(quán)重會(huì)在日后加快增加，因此，孫瑜看好今年下半年A股表現(xiàn)。他預(yù)計(jì)上證綜指今年目標(biāo)水平為3500點(diǎn)，滬深300指數(shù)目標(biāo)水平為4300點(diǎn)，深證成分股指數(shù)為12500點(diǎn)。如果按此計(jì)算，相比昨日收盤價(jià)，上述三大指數(shù)今年還有分別10.71%、10.86%和16.74%的上漲空間。

　　這意味著，被納入MSCI的成分股有望獲得更多境外資金的主動(dòng)和被動(dòng)配置。按照今年3月公布的最新名單，潛在納入成分股主要集中在大金融和大消費(fèi)板塊。